XRP gánh hơn 50 tỷ USD thua lỗ chưa thực hiện khi 60% nguồn cung bị lỗ

XRP tiếp tục chịu áp lực đáng kể khi cú sốc giá dầu mới nhất cùng tâm lý bất ổn trên thị trường toàn cầu khiến nhà đầu tư chuyển sang chiến lược phòng thủ.

Tài sản số liên quan đến Ripple đã giảm 26% từ đầu năm xuống khoảng 1,37 USD và mất tới 54% trong sáu tháng qua.

Mức biến động này không quá lớn so với tiêu chuẩn của thị trường crypto. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain và dữ liệu từ các sàn giao dịch cho thấy thị trường vẫn đang phải xử lý một lượng lớn nhà đầu tư đang chịu thua lỗ, trong khi thanh khoản giao dịch đã suy giảm.

Theo Glassnode, khoảng 36,8 tỷ XRP hiện đang được nắm giữ trong trạng thái thua lỗ ở mức giá hiện tại. Tổng giá trị các khoản lỗ chưa thực hiện này ước tính khoảng 50,8 tỷ USD, tương đương gần 60% nguồn cung lưu hành.

Điều này tạo ra một nhóm nhà đầu tư lớn vẫn đang “kẹt hàng” và có khả năng bán ra khi giá tiệm cận mức giá mua ban đầu.

Cơ chế này phần nào lý giải vì sao XRP gặp khó khăn trong việc biến các nhịp phục hồi ngắn hạn thành xu hướng tăng bền vững. Khi phần lớn nguồn cung đang nằm dưới giá vốn, mỗi đợt tăng giá thường vấp phải áp lực bán từ những nhà đầu tư muốn thoát hàng gần mức hòa vốn.

Trong bối cảnh đó, một đợt tăng giá không chỉ cần thu hút dòng tiền mới mà còn phải hấp thụ lượng cung treo từ những nhà đầu tư trước đó.

Mức giá vốn 1,44 USD trở thành ngưỡng quan trọng

Một mốc kỹ thuật đáng chú ý nằm quanh 1,44 USD – mức “realized price” của XRP theo dữ liệu Glassnode. Đây là chỉ số on-chain thường được sử dụng để đại diện cho giá vốn trung bình của toàn bộ nhà đầu tư.

Khi giá giao ngay nằm dưới mức này, nhà đầu tư trung bình vẫn đang chịu lỗ. Điều đó thường khiến các đợt phục hồi trở thành cơ hội để nhiều người bán ra nhằm cải thiện bảng cân đối danh mục.

Hiện XRP đang giao dịch quanh 1,35 USD, thấp hơn mức realized price khoảng 1,44 USD. Điều này đồng nghĩa vùng giá phục hồi tiếp theo lại trùng với khu vực dễ xuất hiện áp lực bán.

Các chỉ báo on-chain khác cũng củng cố bức tranh này. Chỉ số Spent Output Profit Ratio (SOPR) của XRP vẫn dưới 1, cho thấy các giao dịch on-chain trung bình đang được thực hiện trong trạng thái thua lỗ.

Đồng thời, chỉ số NUPL cũng ở mức âm, phản ánh rằng toàn bộ thị trường XRP vẫn đang nằm trong vùng thua lỗ tổng thể.

Dù vậy, các tín hiệu này không đồng nghĩa XRP không thể tăng giá. Chúng chỉ cho thấy rào cản để hình thành một xu hướng tăng bền vững hiện cao hơn bình thường.

Để bứt phá, XRP cần dòng tiền mới đủ mạnh để hấp thụ lượng lớn nguồn cung từ những nhà đầu tư đang chờ cơ hội thoát hàng ở mức giá tốt hơn.

Dòng tiền tổ chức và phái sinh suy yếu

Bức tranh từ phía tổ chức cũng không còn quá tích cực đối với xu hướng tăng của XRP.

Theo dữ liệu từ SoSoValue, các sản phẩm ETF XRP giao ngay ghi nhận tuần thứ ba trong năm có dòng tiền rút ròng, với khoảng 5 triệu USD bị rút trong tuần kết thúc ngày 6/3.

Dù vậy, tổng dòng tiền vào ròng từ đầu năm vẫn khoảng 70 triệu USD. Tuy nhiên, sự thay đổi trong vài tuần gần đây cho thấy các nhà phân bổ vốn đang trở nên thận trọng hơn trước biến động gia tăng của thị trường.

Dữ liệu từ CoinShares cũng cho thấy các sản phẩm đầu tư tập trung vào XRP đang là nhóm có hiệu suất tệ nhất trong tháng này, với hơn 30 triệu USD bị rút ròng.

Bên cạnh đó, thị trường phái sinh cũng cho thấy mức độ tham gia của nhà giao dịch đang giảm. Tổng giá trị hợp đồng mở (open interest) của XRP hiện chỉ còn khoảng 2,25 tỷ USD — mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025.

OI phản ánh tổng giá trị các hợp đồng tương lai đang tồn tại trên thị trường và thường được xem là thước đo nhu cầu đầu cơ. Sự sụt giảm này cho thấy nhiều trader đã đóng vị thế và giảm mức độ đặt cược vào biến động giá.

Dữ liệu dòng lệnh cũng cho thấy bên bán đang chiếm ưu thế. Chỉ số taker buy-sell ratio của CryptoQuant hiện ở khoảng 0,912, cho thấy các lệnh bán chủ động đang nhiều hơn lệnh mua.

Nói cách khác, bên bán đang chiếm phần lớn thanh khoản thị trường, trong khi người mua chủ yếu đặt các lệnh chờ thay vì đẩy giá lên bằng lệnh thị trường.

Thanh khoản suy giảm khiến thị trường nhạy cảm hơn

Hoạt động giao dịch trên sàn cũng đang chậm lại theo cách có thể khiến các biến động tiếp theo trở nên đột ngột hơn.

Theo CryptoQuant, chỉ số z-score khối lượng giao dịch XRP trong 30 ngày trên Binance hiện ở mức -1,16, cho thấy khối lượng giao dịch hàng ngày thấp hơn mức trung bình gần đây. Khối lượng giao dịch gần nhất vào khoảng 27 triệu XRP khi token này giao dịch quanh vùng giá hiện tại.

Khối lượng thấp không nhất thiết dẫn đến biến động lớn, nhưng nó khiến thị trường thiếu “đệm thanh khoản” khi xuất hiện các lệnh giao dịch lớn.

Ngoài ra, số lượng ví hoạt động nạp và rút XRP trên 15 sàn giao dịch lớn cũng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2025. Binance vẫn là sàn chiếm phần lớn hoạt động giao dịch.

Điều này cho thấy thị trường đang có ít người tham gia tái cân bằng vị thế hơn, đồng thời cả bên mua lẫn bên bán đều thiếu sự khẩn trương.

Khi hoạt động ví và khối lượng giao dịch cùng giảm, sổ lệnh thường trở nên mỏng hơn, khiến giá dễ phản ứng mạnh trước các dòng tiền tương đối nhỏ.

Trong bối cảnh đó, biểu đồ giá có thể trông ổn định bề ngoài nhưng cấu trúc thị trường thực tế lại khá mong manh, đặc biệt khi các yếu tố vĩ mô có thể nhanh chóng làm thay đổi tâm lý nhà đầu tư.