Coinbase lao dốc giữa biến động thị trường crypto

Biến động mạnh của thị trường crypto đang gây áp lực lớn lên cổ phiếu Coinbase (COIN). Tính đến thời điểm viết bài, COIN giảm 8% so với giá mở cửa phiên thứ Tư, giao dịch quanh mức 149 USD/cổ phiếu. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu này đã mất 34% giá trị, theo dữ liệu từ Yahoo Finance.

“Rõ ràng đây là một đợt bán tháo khốc liệt,” ông Kevin Heale, nhà phân tích tại Argus Research, nhận định. Ông cho biết đang theo dõi liệu nhà đầu tư cá nhân và các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy có quay trở lại thị trường hay không.

Đáng chú ý, trước thềm cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, Coinbase yêu cầu các nhà phân tích gửi câu hỏi trước thay vì đặt trực tiếp trong buổi họp. “Đây là lần đầu tiên tôi thấy điều này ở các công ty mà tôi theo dõi,” Heale nói thêm. Coinbase chưa đưa ra bình luận về thay đổi này.

Trên thực tế, việc yêu cầu gửi trước câu hỏi không phải là hiếm. Các công ty niêm yết đôi khi áp dụng cách này để ban lãnh đạo chuẩn bị câu trả lời chi tiết hơn, quản lý thời gian hiệu quả hoặc đảm bảo tuân thủ quy định công bố thông tin. Việc này cũng có thể giúp hạn chế các phát ngôn ngoài kịch bản có khả năng tác động đến thị trường hoặc tạo rủi ro pháp lý.

Trước đó, trong quý III, Coinbase vượt kỳ vọng khi ghi nhận hơn 1 tỷ USD doanh thu giao dịch và tổng doanh thu đạt 1,9 tỷ USD, tăng 26% so với quý trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 1,50 USD, cao hơn dự báo 1,10 USD, tương đương lợi nhuận ròng 433 triệu USD. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh gần đây của thị trường crypto đang khiến triển vọng trở nên kém tích cực hơn.

Đầu tuần này, JPMorgan đã hạ mục tiêu giá đối với Coinbase, viện dẫn khối lượng giao dịch crypto suy giảm, tổng vốn hóa thị trường giảm mạnh trong quý IV và lượng USDC lưu hành đi xuống. Ngân hàng này vẫn duy trì khuyến nghị “overweight” nhưng hạ mục tiêu giá cuối năm 2026 từ 399 USD xuống còn 290 USD.

Các nhà phân tích cũng cảnh báo về rủi ro cạnh tranh ngày càng gia tăng. Theo JPMorgan, thị trường giao dịch spot crypto toàn cầu đang phân mảnh mạnh, với hàng chục đối thủ nhỏ đe dọa thị phần của Coinbase. Rủi ro này trở nên đáng chú ý hơn khi ngày càng nhiều sàn crypto tiến hành niêm yết công khai, làm suy giảm lợi thế “độc quyền” của Coinbase với tư cách là sàn crypto duy nhất niêm yết trên sàn chứng khoán trong khoảng bốn năm qua. Nếu mất thị phần, cổ phiếu Coinbase có thể tiếp tục kém hiệu quả.

Cantor Fitzgerald cũng hạ mục tiêu giá COIN từ 277 USD xuống 221 USD nhưng giữ khuyến nghị “overweight”. Tuần trước, Citi giảm mục tiêu từ 505 USD xuống 400 USD, song vẫn duy trì khuyến nghị mua.

Trong năm qua, OKX và Kraken đều phát tín hiệu theo đuổi kế hoạch niêm yết tại Mỹ, trong khi Gemini đã ra mắt trên Nasdaq hồi tháng 9 với định giá 4,4 tỷ USD.

Áp lực lên Coinbase diễn ra trong bối cảnh Bitcoin giảm 27% trong tháng qua, xuống còn khoảng 66.853 USD. Kể từ đỉnh hơn 126.000 USD hồi tháng 10 năm ngoái, giá Bitcoin đã mất 47%, trong khi nhiều altcoin lớn như Ethereum và XRP ghi nhận mức giảm còn sâu hơn.