Tại sao mùa Altcoin vẫn chưa bắt đầu?

Trong quá khứ, mỗi mùa altcoin đều nổi bật nhờ sự luân chuyển thanh khoản mạnh mẽ, tạo điều kiện cho các đồng altcoin ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội.

Năm nay, các chuyên gia phân tích cũng kỳ vọng một kịch bản tương tự, đặc biệt sau khi thiết lập đỉnh lịch sử mới và tỷ lệ thống trị của Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng 60%.

Tuy nhiên, mùa altcoin năm 2025 lại chưa thực sự bùng nổ dù có nhiều tín hiệu tích cực xuất hiện. Cơ hội cho một đợt tăng giá mạnh của nhóm altcoin ngày càng mờ nhạt, nhất là khi chỉ còn vài tuần nữa là năm 2025 khép lại.

Vậy nguyên nhân nào khiến kỳ vọng về mùa altcoin năm nay chưa được hiện thực hóa? Một trong những yếu tố quan trọng chính là vai trò của các tổ chức tài chính lớn trong việc điều phối dòng thanh khoản trên thị trường.

Sự ra đời của các quỹ ETF dành cho Ethereum và Bitcoin đã thu hút phần lớn dòng tiền từ các tổ chức, khiến hai đồng coin này trở thành tâm điểm chú ý. Nhờ đó, các đồng coin dẫn đầu thị trường chiếm ưu thế về biến động giá, trong khi nhóm altcoin bị lu mờ.

Theo báo cáo mới nhất về quỹ phòng hộ tiền điện tử oàn cầu, tỷ lệ các quỹ phòng hộ đầu tư vào tiền mã hóa đã tăng lên 55% trong năm 2025, so với 47% vào năm trước. Đáng chú ý, phần lớn dòng tiền này được giải ngân thông qua các sản phẩm ETF, phái sinh, tài sản mã hóa và cổ phiếu.

Các yếu tố vĩ mô làm suy yếu mùa altcoin năm 2025

Dù các tổ chức chủ yếu ưu tiên ETH và BTC, vẫn có những thời điểm dòng tiền luân chuyển mạnh mẽ hơn. Đặc biệt trong quý III, khi Bitcoin giảm khỏi đỉnh mới và tỷ lệ thống trị cũng hạ xuống dưới 60%, thị trường kỳ vọng altcoin sẽ hưởng lợi.

Thế nhưng, nhu cầu thực sự dành cho altcoin lại không đủ mạnh, nguyên nhân chủ yếu đến từ những biến động kinh tế vĩ mô.

Ví dụ, nguy cơ áp thuế quan 2.0 xuất hiện đúng vào thời điểm altcoin đang có lợi thế về thanh khoản, khiến tâm lý thị trường trở nên tiêu cực và dòng tiền rút khỏi các tài sản rủi ro.

Bên cạnh đó, các yếu tố như lạm phát và rủi ro suy thoái cũng góp phần làm giảm sự hứng khởi của nhà đầu tư, đồng thời đẩy tỷ lệ thống trị của Bitcoin quay lại trên 60%. Trong bối cảnh bất ổn, nhà đầu tư thường trở nên thận trọng và ưu tiên các tài sản an toàn hơn.

Đáng chú ý, tỷ lệ thống trị của Bitcoin lại giảm xuống dưới 60% trong tuần này, cho thấy nhà đầu tư bắt đầu quan tâm trở lại tới nhóm altcoin khi thị trường nỗ lực phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh.

Báo cáo quỹ phòng hộ cũng ghi nhận sự gia tăng đáng kể về nhu cầu đối với các sản phẩm DeFi. Điều này hàm ý rằng, trong thời gian tới, dòng tiền tổ chức có thể sẽ phân bổ rộng hơn sang các đồng coin ngoài Bitcoin và Ethereum.

Nhu cầu phái sinh và sử dụng đòn bẩy gia tăng

Trong vài tháng gần đây, nhiều altcoin ghi nhận mức hợp đồng mở (open interest) cao kỷ lục, phản ánh xu hướng các nhà giao dịch ưu tiên tiếp cận thông qua thị trường phái sinh thay vì giao ngay.

Việc tập trung vào phái sinh khiến phần lớn altcoin thiếu hụt thanh khoản cần thiết để tạo ra những cú tăng trưởng mạnh mẽ. Đồng thời, điều này cũng đưa thêm nhiều đòn bẩy vào hệ thống, khiến altcoin dễ bị thanh lý hàng loạt và biến động giá cực đoan.

Điển hình là vào tháng 10 vừa qua, thị trường chứng kiến một đợt sụt giảm nhanh (flash crash) với quy mô thanh lý lớn nhất lịch sử. Mặc dù tổng thể thị trường vẫn còn xu hướng giảm, một số altcoin vẫn thu hút được sự chú ý và kỳ vọng tăng trưởng trong tuần này.

Nhiều chuyên gia phân tích vẫn lạc quan về khả năng thị trường sẽ có một pha tăng trưởng bùng nổ trong phần còn lại của năm 2025. Hơn nữa, đà tăng giá có thể kéo dài sang năm 2026, đặc biệt khi điều kiện thanh khoản toàn cầu đang dần cải thiện.

Tóm lại, mùa altcoin có thể bị trì hoãn, nhưng vẫn có tiềm năng bứt phá mạnh mẽ trong thời gian tới.

• Liệu giá APT có thể sớm vượt qua mức 4 đô la không?
• Chainlink bổ sung 78.000 LINK vào dự trữ: Tín hiệu cho một đợt đảo chiều tăng giá?