5 yếu tố có thể kéo giá Bitcoin và thị trường tiền điện tử xuống sâu hơn

Vốn hóa thị trường tiền điện tử đã rơi mạnh từ 4,2 nghìn tỷ USD xuống chỉ còn 3,76 nghìn tỷ USD trong tháng 8, đồng nghĩa với việc hơn 400 tỷ USD “bốc hơi” khỏi thị trường chỉ trong vài tuần ngắn ngủi.

Áp lực đến từ nhiều phía: những tác động vĩ mô khó lường, việc Bitcoin chạm đỉnh lịch sử, yếu tố mùa vụ thường thấy của thị trường, cùng hàng loạt tín hiệu bán ra từ dữ liệu on-chain đã nhanh chóng cuốn trôi tâm lý hưng phấn trước đó.

Đặc biệt, Chỉ số tham lam & sợ hãi tiền điện tử (Crypto Fear & Greed Index) lao dốc từ 78 điểm (tham lam) xuống còn 46 điểm (trung lập) chỉ trong vòng một tháng – minh chứng rõ nét cho sự suy giảm niềm tin, buộc giới giao dịch phải dè chừng hơn bao giờ hết.

5 yếu tố kích hoạt cú sập thị trường tiền điện tử

1. Đỉnh chu kỳ Bitcoin có thể rơi vào tháng 9 hoặc 10

Giá Bitcoin được dự báo có thể chạm đỉnh vào tháng 9 hoặc giữa tháng 10, khi lịch sử cho thấy chu kỳ tăng trưởng của vua tiền điện tử thường đạt đỉnh sau 12–18 tháng kể từ sự kiện halving. Mặc dù nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn chưa quay trở lại sau cú sập hồi đầu năm, nhưng giới “cá voi” và các nhà đầu tư dài hạn đã lặng lẽ thoái vốn trong nhiều tháng qua.

Ngày 18/8, Tạp chí Bitcoin đưa ra cảnh báo về một đợt điều chỉnh mạnh của Bitcoin, tương tự cú giảm 29% năm 2017 và cú lao dốc 25% năm 2021. Cùng thời điểm, các tín hiệu đảo chiều như mô hình “swing failure pattern” (SFP) và “hai đỉnh” cũng lần lượt xuất hiện, càng làm gia tăng rủi ro.

Chỉ trong tuần này, một “cá voi” ngủ đông suốt 5 năm bất ngờ thức giấc, bán ra 24.000 BTC trị giá 2,7 tỷ USD. Thương vụ duy nhất này đã kéo giá Bitcoin rơi thẳng xuống 111.000 USD, thổi bay hơn 50 tỷ USD vốn hóa thị trường.

Đáng chú ý hơn, một “cá voi thời Satoshi” cũng vừa thoái vốn tới 9 tỷ USD – thương vụ rút lui lớn nhất trong lịch sử Bitcoin. Chưa dừng lại ở đó, nhà phân tích kỳ cựu Willy Woo, được xem là một OG trong cộng đồng Bitcoin, cũng đã bán sạch toàn bộ số BTC nắm giữ từ tháng 7.

2. Đáo hạn quyền chọn Bitcoin và Ethereum hàng tháng, hàng quý

Quyền chọn Bitcoin (BTC) trị giá 11,8 tỷ USD sẽ đáo hạn vào thứ Sáu trên sàn phái sinh lớn nhất Deribit. Với tỷ lệ put/call ở mức 0,88 và điểm max pain (nhiều trader thua lỗ nhất) tại 116.000 USD, thị trường đang phát đi tín hiệu bi quan rõ rệt.

Không chỉ dừng lại ở đó, thị trường còn đối mặt với đợt đáo hạn quyền chọn quý, khi 13 tỷ USD hợp đồng BTC sẽ hết hạn trong tháng 9. Đáng chú ý, tỷ lệ put/call chỉ ở mức 0,58, trong khi điểm max pain hạ xuống còn 110.000 USD, thấp hơn nhiều so với tháng 8.

Đối với Ethereum (ETH), tháng này sẽ ghi nhận 3,1 tỷ USD quyền chọn đáo hạn, cùng tỷ lệ put/call 0,72 và điểm max pain ở 3.800 USD. Sang tháng 9, áp lực tiếp tục gia tăng khi 4,8 tỷ USD quyền chọn ETH khác hết hạn, với tỷ lệ put/call giảm sâu còn 0,46, đưa điểm max pain về mốc 3.000 USD.

Trong bối cảnh đó, tâm lý quanh các mốc đáo hạn hàng tháng và hàng quý có thể trở thành lực cản đáng kể, gia tăng áp lực điều chỉnh đối với cả BTC lẫn ETH. Hệ quả là nhiều altcoin lớn như XRP, SOL, DOGE, ADA… cũng khó thoát khỏi nguy cơ lao dốc theo sau.

3. Dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ và lo ngại về Fed

Thị trường tài chính toàn cầu đang nín thở chờ đợi báo cáo lạm phát PCE – chỉ số “ưa thích” của Fed – sẽ được công bố vào thứ Sáu. Nếu kết quả cao hơn dự báo, kịch bản Fed duy trì lãi suất hiện tại gần như chắc chắn xảy ra.

Tâm lý thận trọng bao trùm sau khi lạm phát PPI tháng 7 bất ngờ tăng 0,9%, đẩy chỉ số PPI cốt lõi lên 3,7%. Điều này khiến kỳ vọng về cú bứt phá của Bitcoin lên 135.000 USD cùng “mùa altcoin” sôi động dần mờ nhạt.

Theo dự báo, lạm phát PCE cốt lõi tháng 7 sẽ tăng 0,3% so với tháng trước, nâng mức tăng hằng năm lên 2,9% – cao hơn con số 2,8% của tháng 6. Trong khi đó, PCE tổng thể được cho là sẽ duy trì ở 2,6%.

Thêm vào đó, thị trường càng thêm chao đảo khi Tổng thống Mỹ Donald Trump bất ngờ sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook. Động thái này thổi bùng lo ngại về tính độc lập của Fed. Về phần mình, Cook khẳng định quyết định là bất hợp pháp và tuyên bố sẽ tiếp tục gánh vác trách nhiệm bảo vệ nền kinh tế Mỹ.

4. Yếu tố mùa vụ của thị trường tiền điện tử

Tính mùa vụ tiếp tục trở thành lực cản lớn đối với đà tăng của Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền điện tử. Dữ liệu lịch sử cho thấy tháng 8 và tháng 9 luôn là giai đoạn “đen tối” nhất trong năm.

Theo thống kê từ Bitwise Asset Management, kể từ năm 2020 đến nay, hiệu suất trung bình của Bitcoin trong tháng 8 chỉ nhích nhẹ 0,23%, trong khi tháng 9 thậm chí còn giảm tới 4,68%.

Matrixport nhận định rằng nỗi lo về yếu tố mùa vụ đã khiến dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay. Dù một phần vốn có sự dịch chuyển từ Bitcoin sang các quỹ ETF Ethereum, nhưng áp lực mùa vụ vẫn bao trùm, không loại trừ khả năng gây biến động mạnh.

Song song đó, đợt bán tháo gần đây càng làm trầm trọng thêm tâm lý thị trường, kích hoạt làn sóng chốt lời ồ ạt. Nhiều altcoin như Fartcoin, Bonk, Sky, dogwifhat, Pudgy Penguins, FLOKI và Worldcoin đã “bốc hơi” 30–48% giá trị chỉ trong vòng một tháng.

Tín hiệu bán theo dữ liệu On-Chain của Bitcoin

Dữ liệu on-chain cho thấy áp lực bán gia tăng khi cả cá voi lẫn tổ chức tiếp tục xả hàng. Một trong những chỉ báo quan trọng là tỷ lệ MVRV phát tín hiệu bán, trong khi Coinbase Premium Gap quay trở lại vùng âm, phản ánh nhu cầu suy yếu từ thị trường Mỹ.

Không chỉ vậy, nhóm nhà đầu tư ngắn hạn (STH) cũng bắt đầu chốt lời. Vùng hỗ trợ đáng chú ý tiếp theo được xác định quanh 100.000 – 107.000 USD, nơi giá thực tế của STH giao cắt với đường SMA 200 ngày, theo phân tích từ CryptoQuant.

Nếu Bitcoin thủng mốc này và tiếp tục lao dốc, hỗ trợ kế tiếp sẽ nằm trong khoảng 92.000 – 93.000 USD – mức chi phí cơ bản của các nhà đầu tư ngắn hạn đã nắm giữ từ 3 đến 6 tháng.

• Bitcoin thất thủ trước làn sóng bán tháo, $124.000 thành giấc mơ xa vời
• Bitcoin đối mặt ngã rẽ lớn: Dữ liệu kinh tế Mỹ có thể xoay chuyển thị trường crypto
• Ethereum sắp đối mặt “cú sốc nguồn cung”? Trader đang toan tính gì

SN_Nour