Bitcoin hưởng lợi gì từ việc thông qua “Big Beautiful Bill” và nâng trần nợ Mỹ?

Thượng viện Mỹ đã thông qua “One Big Beautiful Bill” của Tổng thống Donald Trump vào thứ 3, đưa dự luật tiến thêm một bước gần hơn đến việc trở thành luật.

Đề xuất tăng trần nợ thêm 5.000 tỷ đô la đã gây ra nhiều tranh cãi và nhiều người ủng hộ Bitcoin tin rằng động thái này có thể trở thành chất xúc tác cho mức giá cao nhất mọi thời đại (ATH) mới vào năm 2025.

Mặc dù nhiều phân tích sâu sắc cho thấy triển vọng tăng giá của Bitcoin, các lần nâng hoặc tạm dừng trần nợ của Mỹ trong quá khứ nhìn chung lại dẫn đến xu hướng giảm giá, ít nhất là trong 6 tháng tiếp theo. Thực tế, sự kiện tháng 6/2023 là trường hợp duy nhất mà giá BTC ghi nhận mức tăng sau đó.

Một số ý kiến cho rằng thị trường đã phản ánh trước những diễn biến như vậy, tuy nhiên lập luận này trở nên kém thuyết phục khi nhìn vào thực tế rằng giá Bitcoin gần như đi ngang trong suốt thời gian qua. Tính đến thứ 3, Bitcoin vẫn duy trì quanh mức 105.000 đô la — không khác biệt đáng kể so với 5 tháng trước.

Tuy vậy, Bitcoin vẫn giữ được sự ổn định bất chấp kỳ vọng rộng rãi rằng chính quyền Trump sẽ thúc đẩy thành công việc nâng trần nợ. Thời điểm đó, các nhà kinh tế dự đoán chính phủ Mỹ sẽ cạn ngân sách vào giữa tháng 8.

Đợt tăng giá của Bitcoin hầu như không liên quan đến trần nợ của Mỹ

Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) – một cơ quan phi đảng phái – ước tính dự luật được đề xuất sẽ làm tăng ít nhất 3,3 nghìn tỷ đô la vào thâm hụt ngân sách liên bang trong thập kỷ tới. Dự luật gần 900 trang này đã được Thượng viện thông qua với cách biệt chỉ một phiếu và hiện đang quay trở lại Hạ viện để xem xét.

Sven Henrich, nhà sáng lập NorthmanTrader, đã chỉ trích tuyên bố của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent rằng dự luật này là một bước tiến hướng tới “kiểm soát nợ công của Mỹ”.

Theo Henrich, việc nâng trần nợ trong khi “thâm hụt ngân sách ở mức kỷ lục” và lãi suất đang được cắt giảm là hành động phù hợp với “lý thuyết tiền tệ hiện đại (MMT)” — một cách tiếp cận cho rằng chính phủ có thể chi tiêu thông qua hình thức tạo ra tiền, thay vì phụ thuộc vào thuế hoặc vay mượn.

Thay vì chỉ tập trung vào quyết định của các nhà lập pháp, sự chú ý nên chuyển sang cách mà ngân hàng trung ương sẽ phản ứng. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cao, chi phí trả nợ sẽ gia tăng. Ngược lại, nếu chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, điều đó có thể làm suy yếu sức mạnh của đồng đô la Mỹ.

Nhìn chung, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cao hơn phản ánh niềm tin của nhà đầu tư suy giảm, do người mua yêu cầu mức bù rủi ro lớn hơn. Theo lịch sử, chỉ báo này có mối tương quan dương với giá Bitcoin, tức là cả hai thường tăng cùng nhau, nhờ sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản thay thế.

Do đó, việc Bitcoin giữ vững trên mức 105.000 đô la trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm từ 4,5% xuống còn 4,25% (kể từ ngày 6/6) cho thấy những dấu hiệu ban đầu của sự tách rời giữa hai tài sản. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để khẳng định Bitcoin là tài sản dự trữ đã được công nhận, đặc biệt khi cả vàng và chỉ số S&P 500 đều đang tiến sát mức cao nhất mọi thời đại.

Thực tế cho thấy, thị trường rộng lớn hơn dường như đang định giá theo kịch bản đồng đô la Mỹ suy yếu, thể hiện qua việc dòng vốn đổ vào các tài sản thường hưởng lợi từ sự mất giá của tiền tệ, chẳng hạn như cổ phiếu, hàng hóa và Bitcoin.

Theo bình luận từ The Kobeissi Letter, tình trạng mất giá của đồng đô la Mỹ xuất phát từ phản ứng của nhà đầu tư trước các mức thuế quan, khủng hoảng chi tiêu thâm hụt của Mỹ và áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải cắt giảm lãi suất.

Cuối cùng, mặc dù việc nâng trần nợ có thể trùng hợp với đà tăng của Bitcoin vượt mốc 110.000 đô la, nhưng các mô hình lịch sử không ủng hộ mối liên hệ nhân quả trực tiếp giữa hai sự kiện này.

• SEC thay đổi lập trường, thúc đẩy token hóa và ngành công nghiệp crypto
• SEC trì hoãn ETF mới của Grayscale dù đã phê duyệt trước đó
• Robert Kiyosaki mua thêm Bitcoin, dự đoán giá BTC gây sốc

Minh Anh