Tín dụng tư nhân thúc đẩy thị trường RWA 24 tỷ USD, Ethereum dẫn đầu

Tài sản thực được mã hóa (RWA) đã chuyển mình từ một khái niệm ngách thành một ứng dụng chính thống trong tài chính tổ chức, với lĩnh vực tín dụng tư nhân đang dẫn đầu nhờ khả năng mang lại lợi suất linh hoạt theo lập trình.

Đó là một trong những phát hiện chính của báo cáo Tổng quan thị trường RWA nửa đầu năm 2025 do RedStone công bố, phối hợp cùng nền tảng dữ liệu RWA.xyz và giao thức DeFi Gauntlet.

Nếu không tính stablecoin, thị trường RWA được mã hóa đã tăng trưởng tới 380% kể từ năm 2022, đạt quy mô tổng giá trị khoảng 24 tỷ USD.

Mặc dù phần lớn sự chú ý thời gian qua dồn vào trái phiếu chính phủ được mã hóa – với sự tham gia của các “ông lớn” như BlackRock và Franklin Templeton – báo cáo cho biết tín dụng tư nhân hiện đã chiếm hơn một nửa thị trường RWA, tương đương 14 tỷ USD.

Tín dụng tư nhân (hay còn gọi là cho vay trực tiếp trong giới đầu tư) hiện đang mang lại mức lợi suất từ 8% đến 12% cho các nhà đầu tư RWA. Báo cáo nhấn mạnh vai trò của những sản phẩm như quỹ ACRED của Apollo.

Theo FS Investments – một công ty quản lý tài sản thay thế – giới đầu tư từ lâu đã ưa chuộng tín dụng tư nhân vì mức lợi suất vượt trội so với thị trường tín dụng công. RedStone cho rằng việc mã hóa đã giúp cải thiện đáng kể tốc độ thanh toán, thanh khoản và khả năng tiếp cận, đồng thời cho phép tham gia phân mảnh, điều mà thị trường tín dụng tư nhân truyền thống trước đây khó đạt được.

Ethereum vẫn là nền tảng RWA hàng đầu, nhưng cạnh tranh đang gia tăng

Dù vị thế thống trị của Ethereum đang bị “bào mòn” bởi các blockchain nhanh và mở rộng tốt hơn, RedStone nhận định Ethereum vẫn là mạng lưới hàng đầu cho RWA được mã hóa. Tính đến giữa năm 2025, Ethereum đang lưu trữ khoảng 7,5 tỷ USD giá trị tài sản được mã hóa, tương ứng với 59% thị phần, trải rộng trên 335 sản phẩm.

Báo cáo cho biết: “Dù cơ chế quản trị phi tập trung từng là rào cản khiến Ethereum khó thu hút tổ chức lớn, nhưng sự kiện ra mắt Etherealize vào tháng 1/2025 đã đánh dấu một bước ngoặt chiến lược,” – ám chỉ sáng kiến marketing từ Ethereum Foundation nhằm thu hút tổ chức tham gia vào on-chain.

Tuy nhiên, Solana đang nổi lên như một “thách thức hiệu năng cao” khi ngày càng chiếm vai trò lớn trong thị trường trái phiếu chính phủ được mã hóa. Tính đến tháng 6, Solana đang lưu trữ khoảng 351 triệu USD tài sản được mã hóa.

Aptos cũng chứng kiến đà tăng trưởng mạnh mẽ, với 349 triệu USD RWA, trở thành mạng lưới không chạy EVM đầu tiên được BlackRock lựa chọn cho quỹ BUIDL.

Ngoài ra, Avalanche hiện nắm giữ 188 triệu USD tài sản được mã hóa, trong đó có quỹ được mã hóa của KKR. XRP Ledger cũng được ghi nhận là “tân binh được quản lý” với 157 triệu USD RWAs, theo báo cáo.

• 3 Altcoin Tài sản trong thế giới thực (RWA) cần chú ý vào tháng 6/2025
• SEC tháo gỡ khó khăn, thị trường RWA bứt phá đỉnh cao mới 23 tỷ USD
• Hồng Kông đẩy nhanh token hóa (RWA) và cấp phép crypto trong tuyên bố chính sách mới

Vương Tiễn