Nhà đầu tư Bitcoin thận trọng dù nỗi sợ hãi giảm bớt – Điều gì đang kìm hãm BTC?

Bitcoin đã tăng 3% trong 24 giờ qua, giao dịch ở mức 107.494 đô la vào ngày 26/6, rũ bỏ tâm lý hoảng loạn ngắn hạn. Tuy nhiên, các chỉ số chuyên sâu hơn lại cho thấy một bức tranh thận trọng.

Nỗi sợ hãi Bitcoin tan biến, nhưng chưa thể lấy lại niềm tin

Theo dữ liệu từ Glassnode, Chỉ số 25 Delta Skew của BTC – một thước đo tâm lý của trader cho thấy chỉ số trong 1 tuần đã giảm từ hơn 10% xuống chỉ còn 2,96%. Điều này phản ánh tâm lý hoảng loạn trong giới trader được xoa dịu. Mặc dù vậy, không phải mọi thứ đều yên bình.

Các chỉ số Skew 3 tháng và 6 tháng vẫn duy trì ở mức âm, lần lượt là -2,6% và -4,3%. Điều đó thể hiện sự bất ổn trong trung hạn vẫn chưa biến mất.

Đáng chú ý, khối lượng quyền chọn vẫn nghiêng về Put, tức là các nhà đầu tư lớn đang phòng thủ.

Do đó, mặc dù nỗi lo sợ giảm giá tức thời đã giảm bớt, nhưng tâm lý thị trường tiềm ẩn cho thấy các nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn lấy lại được niềm tin lạc quan.

Liệu các trader có đang “đổ thêm dầu vào lửa” với điều này?

Hợp đồng mở (OI) của Binance đã tăng hơn 6% lần thứ ba trong hai tháng, đánh dấu gia tăng đáng kể các vị thế đầu cơ. Mỗi lần tăng đột biến như vậy gần đây vào tháng 5 và tháng 6 đều diễn ra trước các đợt bán tháo và tình trạng chậm lại tạm thời.

Đương nhiên, điều này cho thấy gia tăng các giao dịch đầu cơ và môi trường ngắn hạn đang quá nóng, ngay cả khi giá BTC trông có vẻ ổn định. Nói tóm lại, đòn bẩy đang tăng trở lại.

Liệu niềm tin dài hạn có đang suy yếu?

Vốn hóa thực trong các vị thế ròng của holder dài hạn (LTH) đã giảm từ hơn 57 tỷ đô la xuống chỉ còn 3,5 tỷ đô la, cho thấy hoạt động chốt lời đáng kể.

Động thái giảm mạnh như vậy cho thấy LTH – những người thường kiên nhẫn nhất trên thị trường bắt đầu cắt giảm mức độ tiếp xúc sau khi đạt được lợi nhuận đáng kể.

Tất nhiên, điều này không phải là dấu hiệu của sự hoảng loạn. Nhiều khả năng đây là động thái giảm rủi ro có tính toán, khi không có các yếu tố tiêu cực lớn nào xuất hiện.

Tuy nhiên, một đợt giảm mạnh như vậy vẫn cho thấy sự điều chỉnh lại kỳ vọng, có thể liên quan đến tình hình bất ổn vĩ mô hoặc sự “mệt mỏi” sau sự kiện halving.

Liệu Bitcoin có thể giữ vững mà không bị quá nóng?

Theo biểu đồ bong bóng của CryptoQuant, khối lượng giao dịch trên các sàn giảm dần. Mặc dù BTC đang dao động gần mức cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng không có dấu hiệu của sự điên cuồng nào xuất hiện.

Hầu hết các bong bóng khối lượng vẫn giữ trung lập đến màu xanh lam, củng cố một môi trường lành mạnh nơi biến động giá không bị thúc đẩy bởi nỗi sợ hãi hay lòng tham.

Sự ổn định đó giúp Bitcoin có không gian để hợp nhất, thay vì biến động mạnh. Thay vì bị quá nóng, thị trường có thể chỉ đang “lấy hơi” trước đợt tăng giá tiếp theo.

Liệu điều này có đẩy Bitcoin vào một chu kỳ mới?

Tỷ lệ Stock-to-Flow (S2F) của Bitcoin đã tăng vọt lên 387, mức cao nhất trong những tháng gần đây. Chỉ số này theo dõi xem sẽ mất bao nhiêu năm để khai thác toàn bộ BTC theo tỷ lệ hiện tại.

Mặc dù đây không phải là mức cao nhất mọi thời đại, nhưng tăng đột biến phản ánh nhu cầu ngày càng cao so với nguồn cung giảm, có khả năng tạo ra áp lực tăng giá.

Tuy nhiên, thời điểm tác động của những yếu tố này thường có độ trễ. Do đó, mặc dù tăng vọt củng cố luận điểm về giá trị cơ bản của BTC, nhưng nó vẫn chưa đảm bảo mức tăng ngắn hạn nếu không có động thái giá hỗ trợ.

Tuy nỗi sợ hãi đã giảm và thị trường tránh được tình trạng quá nóng, sự thận trọng từ LTH và đầu cơ gia tăng lại tạo thêm sự phức tạp.

Bitcoin phải điều hướng trên sợi dây thăng bằng này một cách cẩn trọng: cân bằng giữa hợp nhất lành mạnh và đòn bẩy ngày càng tăng để xây dựng nền tảng cho động thái lớn tiếp theo.

• Wall Street rót hơn $1 tỷ vào Bitcoin giữa thời điểm “sống còn” của USD
• Thợ đào Bitcoin kiên quyết “hodl” BTC, bất chấp mức “lương thấp”
• Đô la Mỹ giảm mạnh khi Bitcoin phá mốc $107K

Minh Anh