OI Bitcoin đạt $96 tỷ: Đòn bẩy thúc đẩy đà tăng hay rủi ro tiềm ẩn?

Thị trường phái sinh của Bitcoin nắm giữ 96,2 tỷ đô la hợp đồng mở (OI) và đang sẵn sàng định hình động lực giá mỗi khi BTC giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại (ATH). Mặc dù OI Bitcoin hiện  giảm từ mức đỉnh 114 tỷ đô la, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức năm 2022.

Glassnode chỉ ra rằng việc ra mắt Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ vào tháng 1/2024 đã đẩy nhanh xu hướng này. Vào năm 2023, biến động OI tương đối nhẹ nhàng, nhưng sau ETF, những thay đổi trong 30 ngày trở nên bất ổn hơn, phản ánh thị trường ngày càng bị chi phối bởi các giao dịch đòn bẩy.

Tỷ lệ đòn bẩy vốn hóa hợp lý hiện ở mức 10,2%, nằm trong top 10,8% ngày giao dịch kể từ năm 2018, báo hiệu hoạt động đầu cơ gia tăng có thể tiếp tục thúc đẩy hành động giá khi Bitcoin dao động gần ATH.

Điều này có thể khuếch đại tiềm năng giá của Bitcoin, thúc đẩy các đợt tăng nhanh chóng vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 111.800 đô la và thúc đẩy thanh khoản, như đã thấy trong dữ liệu hợp đồng tương lai của Binance, nơi hầu hết sự tham gia của trader đều phát triển mạnh.

Như minh họa, vào tháng 5/2025, Binance đã đạt được một cột mốc đáng chú ý, ghi nhận khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai đạt 1,7 nghìn tỷ đô la, con số hàng tháng cao nhất trong năm 2025. Gia tăng hoạt động này báo hiệu làn sóng đầu cơ và tương tác mạnh mẽ trên thị trường, góp phần đáng kể vào đà tăng giá của Bitcoin vào đầu quý 2.

Tuy nhiên, đòn bẩy này cũng mang tính thận trọng. Rủi ro thanh lý hàng loạt vẫn còn lớn, có khả năng gây giảm giá mạnh, như đã chứng kiến ​​trong vụ sụp đổ năm 2021 do các vị thế margin (ký quỹ) tiền điện tử biến động.

Tuy nhiên, Glassnode lưu ý rằng thị trường đang cho thấy dấu hiệu trưởng thành. Kể từ vụ sụp đổ FTX năm 2022, tài sản thế chấp margin bằng stablecoin đã vượt qua các vị thế margin tiền điện tử và hiện đang thống trị OI. Sự thay đổi này làm giảm sự biến động của tài sản thế chấp, tạo ra một vùng đệm chống lại các cú sốc của thị trường.

Tỷ lệ đòn bẩy hợp đồng tương lai BTC/USDT chỉ ra sự biến động

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy tỷ lệ đòn bẩy hợp đồng tương lai BTC/USDT so với OI đang tăng dần gần mức đỉnh điểm từ đầu năm 2025. Điều này xác nhận mối lo ngại về thị trường đòn bẩy cao được nêu ở trên, với việc Bitcoin di chuyển ngang trên 100.000 đô la trong hơn một tháng.

Tương tự, nhà phân tích Boris Vest chỉ ra rằng các trader đang chuẩn bị di chuyển theo cả hai hướng. Nhà phân tích lưu ý trong khi các vị thế Short tiếp tục tăng trên Binance, tỷ lệ giữa Long và Short khá cân bằng, như suy ra từ funding rate (phí tài trợ) thông thường. Trader cho biết:

“Trong phạm vi 100.000–110.000 đô la, hầu hết trader đang nghiêng về các vị thế Short. Điều này làm tăng khả năng di chuyển theo hướng ngược lại. Có khả năng những người chơi lớn hơn đang âm thầm tích lũy trong vùng này”.

• Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai Bitcoin chạm đáy 3 tháng dù ETF BTC hút mạnh dòng tiền
• Bitcoin có thể giữ mốc 100.000 USD khi mùa vụ quý 3 dự báo đi ngang
• Pump.fun tiếp tục hoãn mở bán token, đối mặt với nhiều vụ kiện và lo ngại pháp lý

Đình Đình