Tại sao giá Bitcoin lại giảm hôm nay mặc dù cá voi tích lũy ồ ạt?

Giữa lúc thị trường biến động mạnh, giá Bitcoin đã giảm hơn 8.000 đô la, rơi khỏi mốc đỉnh gần đây — mặc dù có bằng chứng cho thấy cá voi đang tích cực gom hàng. Khi thị trường phản ánh những đợt điều chỉnh trong lĩnh vực crypto, một câu hỏi lớn được đặt ra là tại sao giá lại đi ngược với dữ liệu on-chain?

Mô hình M2 báo hiệu suy yếu trước đợt giảm giá Bitcoin

Đáng chú ý, những quan sát gần đây từ mô hình cung tiền M2 đã thu hút sự quan tâm trong cộng đồng phân tích crypto. M2 là chỉ số đo lượng cung tiền rộng, bao gồm tiền mặt, tiền gửi tiết kiệm, tiền gửi có kỳ hạn và thường được coi là chỉ báo sớm về xu hướng giá của Bitcoin.

Nhà phân tích Crypto Seth chỉ ra rằng đỉnh của M2 xuất hiện ngay trước khi Bitcoin lao dốc từ 112.000 xuống 103.000 đô la. Các dữ liệu lịch sử cho thấy, khi tốc độ tăng trưởng của cung tiền chậm lại, giá Bitcoin thường giảm theo sau đó.

Với đợt điều chỉnh lần này, có thể thấy thanh khoản vĩ mô đang có ảnh hưởng lớn hơn đến giá Bitcoin, so với những giao dịch mua vào nhanh từ nhà đầu tư.

Tin tức về thuế quan khiến thị trường trở nên thận trọng

Bên cạnh đó, các diễn biến địa chính trị cũng đang tạo thêm áp lực cho thị trường. Căng thẳng liên quan đến chính sách thương mại của Mỹ lại bùng lên trong tuần này sau khi xuất hiện thông tin về các quyết định thuế quan đang bị thách thức tại tòa án.

Các nhà phân tích cho biết một tòa án liên bang Hoa Kỳ đã chặn hầu hết các mức thuế quan do Tổng thống Donald Trump đề xuất. Sự bất ổn phát sinh từ phán quyết này đã khiến giới trader trở nên thận trọng hơn.

Theo đó, nhiều chuyên gia trong ngành dự đoán phán quyết của tòa án có thể tạo ra tác động lớn đối với thương mại quốc tế. Tin tức này đã góp phần dẫn đến đợt bán tháo mạnh của Bitcoin — vốn thường nhạy cảm với các yếu tố kinh tế vĩ mô.

Ngoài ra, nhiều trader có thể đang điều chỉnh mức độ rủi ro của danh mục đầu tư trước sự thay đổi trong chính sách thương mại, kéo theo dòng vốn rút ra và các đợt bán tạm thời.

Chưa dừng lại ở đó, Trung Quốc được cho là đã tái áp lệnh cấm sở hữu Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, khôi phục những biện pháp hạn chế bấy lâu nay đối với tài sản kỹ thuật số. Thông báo đã gây ra phản ứng mạnh trên thị trường, góp phần đẩy giá Bitcoin lao dốc từ 112.000 xuống dưới 104.000 đô la.

Nỗi sợ về việc các quy định có thể trở nên nghiêm ngặt hơn đã khiến giới trader trở nên thận trọng. Trong quá khứ, các thông báo từ Trung Quốc thường gây ra biến động giá ngắn hạn, chủ yếu ảnh hưởng đến nhà đầu tư nhỏ lẻ và thị trường chứng khoán châu Á.

Đáo hạn quyền chọn và dữ liệu lạm phát PCE

Trong khi đó, các phân tích gần đây cho thấy nguyên nhân chính khiến giá Bitcoin giảm là do sắp đến thời điểm đáo hạn 7,7 tỷ đô la hợp đồng quyền chọn BTC trên sàn Deribit. Tỷ lệ Put-Call gần như cân bằng và mức thanh toán tối đa ở mốc 100.000 đô la đang khiến nhiều nhà đầu tư lựa chọn bán ra.

Khối lượng giao dịch và nhu cầu Put gia tăng cho thấy các trader đang ngày càng cẩn trọng hơn trước thời điểm đáo hạn quyền chọn và các sự kiện kinh tế quan trọng.

Ngoài ra, việc giá Bitcoin suy giảm cũng có thể do nhà đầu tư đang chờ đợi dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ, một chỉ số được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ưa chuộng khi ra quyết định về lãi suất.

Với việc lạm phát cơ bản vẫn cao hơn mục tiêu đề ra và chưa có dấu hiệu rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất, nhiều nhà đầu tư không muốn tham gia vào các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Sự do dự trước những bất ổn về lạm phát đã khiến lực bán gia tăng mạnh trên thị trường Bitcoin. Fed hiện vẫn chưa đưa ra định hướng cụ thể tiếp theo về chính sách lãi suất.

Cá voi tăng cường gom hàng, nhưng giá Bitcoin vẫn chưa phản ứng

Trong lúc đó, các nhà phân tích on-chain ghi nhận hoạt động mua vào đáng kể từ các cá voi Bitcoin. Kể từ cuối năm 2024, hơn 240.000 BTC đã được chuyển vào các ví sở hữu từ 100 BTC trở lên.

Đặc biệt, xu hướng này càng tăng tốc trong những ngày gần đây, với 20.000 BTC được gom chỉ trong vòng 48 giờ. Số lượng địa chỉ nắm giữ trên 100 BTC hiện cũng đang ở mức cao nhất mọi thời đại.

Điều đáng ngạc nhiên là giá không phản ứng như kỳ vọng. Các nhà phân tích cho rằng điều này xảy ra vì hoạt động tích lũy của cá voi cần thời gian để tác động đến toàn bộ thị trường.

Trong nhiều năm qua, cá voi tích lũy thường diễn ra trước những đợt tăng mạnh, tuy nhiên không phải mọi giao dịch mua lớn đều dẫn đến thay đổi giá ngay lập tức. Thông thường, đây là những chiến lược định vị cho tương lai, chứ không phải để kiếm lời nhanh chóng từ thị trường.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch ở mức 103.728 đô la, giảm 2,1% trong 24 giờ qua, với áp lực bán mạnh sau khi bị từ chối ở vùng 108.500 đô la và mức hỗ trợ đang hình thành quanh 105.000 đô la.

• Nghịch lý thị trường: Tại sao Bitcoin giảm giá dù tin tốt dồn dập?
• Bitcoin giảm xuống dưới 104.000 đô la, nhưng dữ liệu cho thấy các trader đang chuẩn bị cho sự phục hồi
• Bitcoin có khả năng giảm xuống $100.000, nhưng đợt sụt giảm sẽ không kéo dài

Đình Đình