“Repo đảo ngược” của Fed đang kích thích các nhà đầu tư chạy đua “bay vốn”

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) được cho là đang cạnh tranh với các ngân hàng thương mại do “cơ sở thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm” (Repo đảo ngược), hiện đã thu hút hơn 2 nghìn tỷ đô la tiền gửi. Theo các nhà phân tích, điều này gây ảnh hưởng đến tiền gửi ngân hàng, vì các nhà đầu tư chạy đua “bay vốn” để giành lấy lợi suất cao hơn mà nó mang lại so với các ngân hàng truyền thống.

“Repo đảo ngược” của Fed đang ảnh hưởng đến tiền gửi của các ngân hàng

Cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây khiến mọi người lo lắng về độ an toàn của hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ. Trong khi một số người vẫn đang xác định nguyên nhân dẫn đến thất bại của Silvergate, Signature và Silicon Valley Bank, có một hiện tượng khác ảnh hưởng đến tình hình của hệ thống này.

“Cơ sở thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm” cho phép các quỹ thị trường tiền tệ (là phương tiện thường đầu tư vào công cụ rủi ro thấp) gửi tiền vào Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) trong khi kiếm được lãi suất cao hơn so với các ngân hàng thương mại cung cấp.

Cơ sở này được Fed giới thiệu vào năm 2013 để chấm dứt tình trạng thiếu hụt các lựa chọn đầu tư rủi ro thấp có thể xảy ra trên thị trường. Theo số liệu của St. Louis Fed, Repo đảo ngược đã kết thúc tháng trước với 2,3 nghìn tỷ đô la trong quỹ, giảm từ con số kỷ lục 2,5 nghìn tỷ đô la đạt được vào 30/12/2022.

Các nhà phân tích tuyên bố công cụ này khiến dòng tiền gửi ngân hàng giảm gần 126 triệu đô la trong những tuần sau cuộc khủng hoảng ngân hàng, đánh dấu mức giảm lớn nhất kể từ tháng 6/2021. Bank Policy Institute (BPI), một nhóm thành viên nghiên cứu cho các ngân hàng Hoa Kỳ, đã tuyên bố:

“Trong khi các quỹ tiền tệ cũng đầu tư vào trái phiếu kho bạc, nhưng khi họ dồn vào trái phiếu, lợi suất trái phiếu sẽ giảm, làm giảm sức hấp dẫn của chúng. Chỉ có Repo đảo ngược với lợi suất không nhạy cảm cung và cầu mới đóng vai trò là lỗ đen đối với tiền gửi ngân hàng”.

Giải pháp đề xuất cho vấn đề

Theo một số người, có một giải pháp tương đối đơn giản cho “lỗ đen” này (như cách gọi của BPI). Theo một bài báo từ Axios, đây là vấn đề về lợi nhuận, vì các ngân hàng không cạnh tranh với Fed, đưa ra ít lợi suất hơn và những khoản lãi suất không hấp dẫn đối với nhà đầu tư. Neil Irwin, phóng viên kinh tế trưởng tại Axios cho biết:

“Tiền không rời khỏi ngân hàng quá nhiều nếu họ trả lãi cạnh tranh hơn”.

Chức năng của cơ sở Repo đảo ngược đã bị chỉ trích trong quá trình thắt chặt định lượng và BPI tuyên bố nó “đi chệch khỏi mục đích”. Đối với nhóm ngân hàng, giải pháp là thay đổi hoạt động bên trong cơ chế và Fed giảm lợi nhuận mà họ mang lại.

“Để đảo ngược sức hút khổng lồ của Repo đảo ngược, tất cả những gì Fed cần làm là giảm lãi suất mà họ trả”.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

• Repo nghịch đảo của Fed lên đến $2,3 nghìn tỷ và ý nghĩa của nó đối với các nhà đầu tư tiền điện tử
• Giá Bitcoin tăng trở lại $28k – Tiếp theo liệu sẽ là $30k?
• Bitcoin vừa “reset” giá trị hợp lý, đã đến lúc thực hiện kế hoạch B khi Fed tích cực bơm repo

Minh Anh

Theo News Bitcoin