Token Base của Coinbase có thể đạt giá trị lên đến 34 tỷ USD, JPMorgan nhận định

Các nhà phân tích của JPMorgan nhận định Coinbase có thể mở khóa giá trị lên đến 34 tỷ USD thông qua việc phát hành token mạng Base trong tương lai, xem đây là một hướng kiếm tiền mới quan trọng bên cạnh các mảng lợi suất USDC và giao dịch onchain của công ty.

Báo cáo của đội nghiên cứu cổ phiếu JPMorgan công bố vào thứ Sáu nâng xếp hạng của Coinbase và điều chỉnh mục tiêu giá cổ phiếu đến tháng 12/2026 lên 404 USD, nhấn mạnh “cơ hội kiếm tiền mới nổi và rủi ro giảm dần” khi công ty đẩy mạnh hệ sinh thái Layer 2 và kinh tế stablecoin.

JPMorgan cho rằng token Base có thể “chuyển hóa thành công” của mạng Layer 2 trên Ethereum của Coinbase, ra mắt vào tháng 8/2023 và đến nay đã đạt hơn 5 tỷ USD giá trị khóa và hơn 9 triệu giao dịch hàng ngày theo dữ liệu của DefiLlama.

Dựa trên hoạt động hiện tại của mạng và “cơ chế token đầy tiềm năng,” ngân hàng dự báo vốn hóa thị trường Base có thể đạt 12–34 tỷ USD theo thời gian, với Coinbase giữ khoảng 40% nguồn cung, tương đương 4–12 tỷ USD giá trị cổ phần.

Dự báo này phù hợp với các bình luận gần đây của Coinbase khi công ty cho biết đang “bắt đầu khám phá” token riêng cho Base. Tại hội nghị BaseCamp ở Vermont tháng trước, nhà sáng lập Base Jesse Pollak nhấn mạnh token có thể thúc đẩy phi tập trung hóa và “mở rộng cơ hội cho các nhà phát triển.” CEO Brian Armstrong sau đó xác nhận trên X rằng Base đang nghiên cứu ý tưởng này nhưng “chưa có kế hoạch cụ thể.”

JPMorgan cũng chỉ ra chương trình USDC yield của Coinbase như một nguồn đòn bẩy biên lợi nhuận. Hiện công ty trả hầu hết lãi từ dự trữ USDC của Circle, khoảng 400 triệu USD/năm, lại cho khách hàng dưới dạng phần thưởng.

Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý Coinbase đang cân nhắc thay đổi để giới hạn phần thưởng này chỉ cho người dùng Coinbase One, tương tự mô hình bậc thang của Robinhood Gold. Nếu người dùng thường không còn nhận lợi suất, Coinbase có thể giữ lại khoảng 374 triệu USD mỗi năm thay vì trả cho khách hàng.

Cuối cùng, các nhà phân tích đánh giá việc Coinbase tích hợp trình tổng hợp DEX vào ứng dụng Base giúp công ty đối phó với sự tăng trưởng của các sàn phi tập trung, hiện chiếm khoảng 25% tổng khối lượng giao dịch spot crypto.

Cổ phiếu Coinbase đang giao dịch quanh 355 USD, khiến mục tiêu 404 USD của JPMorgan vào tháng 12 năm sau trở nên khả thi, nhất là khi cổ phiếu từng đạt đỉnh gần 430 USD vào tháng 7 khi dự luật stablecoin GENIUS Act được thông qua.

• Brian Armstrong tiết lộ sẽ ra mắt giao dịch stablecoin riêng tư trên Base
• Nhà phát triển Base chỉ trích mô hình “trả phí để niêm yết”, Binance bác bỏ cáo buộc

Thạch Sanh