Jupiter Lend thừa nhận thông tin thiếu chính xác về cấu trúc vault

Kash Dhanda, Giám đốc vận hành (COO) của sàn Jupiter, đã lên tiếng trấn an cộng đồng vào ngày thứ Bảy, thừa nhận rằng một số bài đăng quảng bá sản phẩm Jupiter Lend trước đây — trong đó khẳng định các vault “không có rủi ro lây lan” — là không chính xác và đã bị xóa.

Trước đó, Jupiter từng mô tả vault của Jupiter Lend có “isolated risk”, thậm chí tuyên bố rằng các vault “loại bỏ hoàn toàn nguy cơ lây lan rủi ro giữa các cặp tài sản”. Bài đăng chứa tuyên bố này đã bị đội ngũ gỡ bỏ khi tranh cãi nổ ra.

“Chúng tôi từng nói rằng vault cách ly rủi ro đảm bảo ‘zero risk of contagion’. Điều đó không hoàn toàn đúng,” Dhanda nói trong video gửi cộng đồng. “Chúng tôi xóa để tránh hiểu lầm lan rộng. Lẽ ra chúng tôi nên đính chính ngay lúc đó.”

oh and this isnt a one off thing btw pic.twitter.com/a7HQiUWvW3

— 8bitpenis.sol (@8bitpenis) December 6, 2025

Tranh cãi xoay quanh việc tái sử dụng tài sản thế chấp

Samyak Jain, đồng sáng lập Fluid — đơn vị cung cấp hạ tầng cho Jupiter Lend — đã xác nhận rằng giao thức có sử dụng rehypothecation, tức tái sử dụng tài sản thế chấp nhằm tối ưu vốn. Điều này đồng nghĩa tài sản gửi trong một vault có thể không hoàn toàn tách biệt khỏi tài sản ở vault khác. Tuy vậy, Jain cho biết mỗi vault vẫn có cấu hình riêng như giới hạn tài sản, ngưỡng thanh lý và mức phạt thanh lý.

Marius Ciubotariu, đồng sáng lập giao thức cho vay Kamino, đã chỉ trích Jupiter Lend trên X sau khi Kamino chặn công cụ refinance của đối thủ. Theo ông, việc rehypothecation khiến các vault không thể được xem là “isolated”.

“Nếu bạn gửi SOL và vay USDC, SOL của bạn có thể bị cho vay lại cho các bên loop như JupSOL hay INF… Bạn phải chịu toàn bộ rủi ro từ các vòng lặp đó,” ông viết. “Đây không phải là cô lập rủi ro như quảng cáo.”

Dhanda bác bỏ định nghĩa này, cho rằng “cách ly” ở Jupiter Lend nằm ở việc mỗi vault có tham số rủi ro riêng, và việc dùng chung lớp thanh khoản là một phần của mô hình tạo lợi suất.

Một chuyên gia trong ngành nhận định: “Việc quảng cáo là isolated vault trong khi tài sản bị rehypothecate là điều khó chấp nhận. Nó làm suy giảm niềm tin nghiêm trọng.”

Tăng trưởng nhanh, đối đầu Kamino trên Solana

Ra mắt tháng 8, Jupiter Lend thu hút sự chú ý nhờ “dynamic limits” nhằm giảm rủi ro và tỷ lệ LTV lên đến 90% — cao hơn nhiều so với mức 75% phổ biến trên thị trường DeFi.

Dhanda cho biết sự kiện sập thị trường ngày 11/10, khi hơn 20 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý, cho thấy mô hình của Jupiter Lend hoạt động ổn định. Giao thức không ghi nhận khoản nợ xấu nào.

Hiện tổng giá trị khóa (TVL) của Jupiter Lend đã vượt 1 tỷ USD theo DefiLlama, đưa giao thức trở thành đối thủ trực tiếp của Kamino — đơn vị đang nắm hơn 60% thị phần cho vay trên Solana.

Jupiter cho biết sẽ công bố thêm tài liệu kỹ thuật và video giải thích sau hội nghị Solana Breakpoint diễn ra từ ngày 11/12 tại Abu Dhabi.

• Jupiter đề xuất phí 3% cho rút stake tức thì
• Jupiter quý 3: doanh thu 46 triệu USD, sắp ra mắt stablecoin và thị trường dự đoán

Vương Tiễn