Hợp đồng mở Solana vượt mốc 7,4 tỷ USD giữa làn sóng đầu cơ ETF – $200 liệu có nằm trong tầm ngắm?

Solana (SOL) đã không thể duy trì đà phục hồi sau khi bật tăng 10% trong khoảng thời gian từ thứ Hai đến thứ Năm. Bất chấp những nỗ lực liên tiếp nhằm vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng $180 trong tháng 5, SOL vẫn cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Tuy nhiên, làn sóng quan tâm ngày càng mạnh mẽ từ giới đầu tư vào các vị thế có đòn bẩy đang mở ra kỳ vọng về một đợt tăng tốc mới – hướng tới mốc $200 và có thể là xa hơn nữa.

Vào thứ Tư, tổng giá trị hợp đồng mở (OI) trên thị trường hợp đồng tương lai của SOL đã vọt lên 46,2 triệu SOL – mức cao nhất kể từ hơn hai năm trở lại đây, tăng 22% so với tháng trước. Dù mỗi vị thế Long luôn được cân bằng bởi một vị thế Short, sự gia tăng đột biến trong khối lượng hợp đồng mở phản ánh dòng tiền mới từ các nhà đầu tư tổ chức đang dần đổ vào thị trường.

Với tổng giá trị hợp đồng mở tương đương 7,4 tỷ USD, Solana đang trở thành điểm đến hấp dẫn của các trader chuyên nghiệp. Bối cảnh này đặc biệt thuận lợi cho các chiến lược như “carry trade” – khi nhà đầu tư mua SOL trên thị trường giao ngay và đồng thời bán ra trên thị trường phái sinh. Một hệ sinh thái hợp đồng tương lai thanh khoản cao và sôi động chính là điều kiện tiên quyết để những chiến lược này phát huy tối đa hiệu quả.

Dù ghi nhận một số tín hiệu tích cực, nhiều nhà đầu tư Solana (SOL) vẫn không khỏi thất vọng khi giá hiện tại chỉ dao động quanh mốc $155 — còn cách khá xa mức đỉnh lịch sử ở $294. Trong khi đó, vốn hóa toàn thị trường tiền điện tử hiện chỉ thấp hơn khoảng 12% so với mức đỉnh, cho thấy SOL đang tụt lại phía sau trong cuộc đua phục hồi. Sự sụt giảm đáng kể trong hoạt động mạng lưới càng khiến triển vọng tăng trưởng của SOL bị lu mờ, khiến mốc $200 trở nên ngày càng xa vời.

Khối lượng giao dịch hàng tuần trên các sàn phi tập trung (DEX) của Solana hiện chỉ còn khoảng 10,5 tỷ USD — giảm mạnh so với mức 29,2 tỷ USD cách đây một tháng. Đặc biệt, sau khi từng chiếm tới 50% thị phần DEX vào đầu tháng 1, Solana đã đánh mất vị thế dẫn đầu, khi khối lượng giao dịch trên BNB Chain tăng mạnh và nền tảng Hyperliquid nổi lên như một thế lực mới trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn.

Trái ngược với hệ sinh thái Ethereum vốn gặp nhiều nút thắt do phụ thuộc vào các giải pháp mở rộng lớp 2, BNB Chain đang cạnh tranh trực diện với Solana nhờ mức phí giao dịch thấp và hệ công cụ tích hợp sẵn, thuận tiện cho việc phát hành token. Hơn thế nữa, mối liên kết chặt chẽ với sàn Binance mang lại lợi thế vượt trội về trải nghiệm người dùng — điều mà Solana hiện chưa thể bắt kịp.

Funding rate hợp đồng vĩnh viễn giữ ở mức trung lập khi niềm tin suy giảm

Để xác định liệu tâm lý thị trường đối với SOL có đang chuyển dần sang chiều hướng bi quan – do hiệu suất gần đây kém và áp lực cạnh tranh gia tăng – việc phân tích funding rate của các hợp đồng vĩnh viễn là điều then chốt. Trong điều kiện thị trường cân bằng, mức funding này thường dao động từ 5% đến 15% mỗi năm, phản ánh việc các nhà đầu tư giữ vị thế mua (Long) phải trả phí cho bên bán (Short).

Hiện tại, funding rate của SOL đang nằm trong vùng trung lập đến hơi tiêu cực, dần phục hồi sau khi chạm mức âm 7% vào thứ Bảy. Đáng chú ý, trong suốt 30 ngày qua, các hợp đồng tương lai của SOL chưa một lần duy trì được mức funding rate trên ngưỡng 15%/năm – cho thấy lực cầu đầu cơ tăng giá vẫn chưa thực sự xuất hiện một cách rõ rệt.

Kỳ vọng lớn nhất trong ngắn hạn của SOL hiện nay là những đồn đoán xoay quanh khả năng xuất hiện một quỹ ETF giao ngay tại Hoa Kỳ. Các nhà phân tích tại Bloomberg tin tưởng rằng Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Mỹ (SEC) sẽ phê duyệt các ETF dành cho Litecoin (LTC), Solana (SOL) và XRP trước khi năm nay kết thúc.

Tuy nhiên, ở thời điểm viết bài, chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy SOL đang trên đà hướng tới mốc $200 – nhất là trong bối cảnh funding rate hợp đồng vĩnh viễn chỉ ở mức trung lập. Thêm vào đó, sự cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các ứng dụng phi tập trung (dApps) cũng đang góp phần làm giảm kỳ vọng của nhà đầu tư đối với SOL.

• SEC ngăn chặn kế hoạch mua Solana trị giá 1 tỷ USD của DeFi Development
• Giá SOL hướng tới mốc 300 USD – Khả năng SOL ETF được duyệt tăng vọt lên 91%

SN_Nour