Ethereum hấp thụ 8,4 tỷ USD – Nhưng hoạt động stablecoin đang dịch chuyển sang nơi khác

Sự phân kỳ đang xuất hiện trong dòng chảy stablecoin, khi Ethereum củng cố vai trò là nền tảng thanh khoản chính trong khi hoạt động đang mở rộng sang các chuỗi khối khác.

Ethereum hấp thụ 8,4 tỷ USD nguồn cung ròng, đẩy tổng lượng nắm giữ lên gần 180 tỷ USD, điều này cho thấy dòng vốn ưu tiên độ sâu và tính bảo mật để lưu trữ.

Trong khi đó, BNB Chain [BNB] đã leo lên mức 16,3 tỷ USD, đánh dấu mức cao kỷ lục mới, tín hiệu cho thấy sự tăng trưởng song song thay vì chỉ là sự luân chuyển vốn. Điều này quan trọng vì cả hai chuỗi đều mở rộng đồng thời, phản ánh lượng thanh khoản mới đang gia nhập thị trường.

Các bảng số liệu về nguồn cung củng cố điều này, cho thấy Ethereum [ETH] dẫn đầu với khoảng cách lớn, trong khi các chuỗi nhỏ hơn ghi nhận mức tăng dần. Sự phân bổ này cho thấy vốn vẫn neo đậu trên Ethereum, nhưng việc sử dụng đang lan rộng ra nhiều mạng lưới.

Động lực này làm nổi bật sự mở rộng thanh khoản, nơi mà sự tập trung và sự phân mảnh hiện đang cùng tồn tại bên trong một cấu trúc thị trường đang phát triển.

Sự phân kỳ dòng chảy stablecoin giữa các chuỗi

Hành vi của stablecoin trên các chuỗi tiết lộ một sự thay đổi cấu trúc rộng lớn hơn, khi vốn không chỉ mở rộng mà còn phân bổ qua các hệ sinh thái lớn. Ethereum dẫn đầu với 55,5 tỷ USD giá trị khóa lại (TVL) trong DeFi, khẳng định vai trò là trung tâm thanh khoản chính. Sự tập trung này ngụ ý rằng các tổ chức ưu tiên độ sâu và tính an toàn cho việc lưu trữ giá trị lớn.

Trong khi đó, Solana [SOL] với 5,77 tỷ USD TVL và BNB Chain với 5,42 tỷ USD TVL, hỗ trợ các môi trường hoạt động tích cực hơn, nơi stablecoin lưu thông qua khối lượng giao dịch trên sàn phi tập trung (DEX) cao hơn, lần lượt đạt 1,94 tỷ USD và 1,20 tỷ USD mỗi ngày. Điều này phản ánh việc sử dụng mạnh mẽ hơn từ phía người dùng cá nhân và các hoạt động giao dịch.

TRON [TRX] bổ sung thêm một lớp khác với 86,7 tỷ USD stablecoin và hoạt động ngày càng tăng, kết nối cả hai mục đích sử dụng là lưu trữ và chuyển tiền. Sự phân bổ này gợi ý về một hệ thống đa chuỗi, nơi Ethereum đóng vai trò neo giữ thanh khoản trong khi các mạng lưới khác thúc đẩy việc thực thi và dòng chảy.

Phân bổ thanh khoản stablecoin định hình động lực thị trường

Dòng chảy stablecoin bắt đầu định hình cách thanh khoản di chuyển trên thị trường khi nguồn vốn tăng trưởng và bắt đầu ảnh hưởng đến hành vi giá.

Tổng nguồn cung đã tăng lên 319,9 tỷ USD, tăng thêm 2,52 tỷ USD trong một tuần, cho thấy dòng vốn mới đang đi vào thị trường thay vì chỉ luân chuyển giữa các tài sản. Điều này quan trọng vì thanh khoản mới luôn tìm kiếm cơ hội triển khai, tạo ra nhu cầu tiềm ẩn cho các loại tài sản.

Ethereum hấp thụ 166,95 tỷ USD, nắm giữ thị phần lớn nhất, điều này ngụ ý rằng các tổ chức tiếp tục sử dụng nó làm tài sản thế chấp và định vị cấu trúc. Điều này giúp neo giá ETH quanh mức 2.320 USD, vì vốn bị khóa trong các giao thức cho vay và phái sinh giúp giảm bớt áp lực giảm giá đột ngột.

Tuy nhiên, dòng chảy không đứng yên.

Solana, Arbitrum và Base ghi nhận dòng vốn vào ổn định khi người dùng tìm kiếm tốc độ và chi phí thấp hơn, cho phép vốn lưu thông nhanh hơn thông qua các hoạt động giao dịch và bể thanh khoản. Sự luân chuyển này làm tăng hoạt động thị trường, thường khuếch đại các biến động giá ngắn hạn bên ngoài hệ sinh thái Ethereum.

Kết quả là, tính ổn định và động lực bắt đầu phân tách giữa các chuỗi khối.

Ethereum được hưởng lợi từ độ sâu và khả năng hấp thụ, trong khi các mạng lưới nhanh hơn thúc đẩy việc thực thi và biến động, định hình cách thanh khoản chuyển hóa thành giá cả.