Có phải việc thao túng hợp đồng tương lai Bitcoin CME đã khiến giá BTC sụp đổ xuống dưới 8,000 đô la?

Những âm mưu liên quan đến việc thao túng hợp đồng tương lai Bitcoin hiện có thể dựa trên một số cơ sở, vì các nhà nghiên cứu tuyên bố đã tìm thấy “xu hướng hệ thống nổi bật” giữa hành động giá BTC và ngày hết hạn hợp đồng tương lai.

Sự bất công xung quanh các hợp đồng tương lai Bitcoin của CME là chuyện xưa như chính các công cụ phái sinh. Trong nhiều tháng, ngày hết hạn của các hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt đã xếp hàng một cách không thể tưởng tượng nổi với các biến động giá bất lợi của Bitcoin. Mặc dù hoàn toàn ngẫu nhiên, song sự xuất hiện này đã trở thành một xu hướng trong thị trường tiền điện tử, đến mức mà các nhà đầu tư thường sử dụng ngày hết hạn trong chiến thuật giao dịch.

Không có bằng chứng xác nhận bên cạnh các lý thuyết và suy đoán được phỏng đoán cho đến bây giờ.

Các bằng chứng

Theo một báo cáo nghiên cứu từ Arcane Crypto, có một xu hướng rõ ràng giữa sự gần gũi của việc giải quyết hợp đồng và lợi nhuận Bitcoin nội nhật âm. Các báo cáo nhận xét rằng kể từ tháng 1 năm 2018, trung bình Bitcoin giảm 2.27% khi gần đến ngày hết hạn CME.

Bitcoin thể hiện mức lợi nhuận nội nhật tiêu cực trước khi CME đóng cửa. | Nguồn: Arcane Crypto / Kryptografen

Lấy dữ liệu giá từ một ngày ngẫu nhiên trong cùng kỳ mang lại một kết quả cực kỳ khác biệt, với BTC chỉ thể hiện một khoản lỗ trung bình 0.06%.

Nhìn vào dữ liệu gần hơn, các nhà nghiên cứu nhận thấy rằng vào ngày 15 trong chu kỳ 20 ngày, Bitcoin đã thu được lợi nhuận nội nhật âm khi gần hết hạn CME; khiến BTC giảm 75% khi tiếp cận giải quyết CME.

Chia sẻ với CCN, nhà nghiên cứu chính và tác giả của báo cáo, Bendik Norheim Schei, lưu ý rằng điều này hoàn toàn không phải sự trùng hợp ngẫu nhiên:

“Với mức trung bình thấp hơn 2% những ngày còn lại, có rất ít khả năng đây chỉ là biến động giá bình thường của BTC.”

Thật kỳ lạ, khi Bitcoin hoạt động tốt, các tác động tiêu cực của việc thanh toán được nhận thấy khó khăn hơn. Điều này đã được chứng minh trong giai đoạn parabol của bitcoin vào tháng 5, một tháng mà BTC đã giảm đáng kể trước khi đóng CME.

Bitcoin trải nghiệm một kết quả tồi tệ hơn trong khoảng thời gian giải quyết CME khi nó hoạt động tốt. | Nguồn: Arcane Crypto / Kyrptografen

Nói về lý do tại sao điều này xảy ra, Schei chuyển tiếp rằng có thể có một lý thuyết riêng cho việc này, ông cho rằng cần phải nghiên cứu thêm. Tuy nhiên, ông nói đó có thể là do bản chất của parabol BTC:

“Người ta có thể hướng đến khối lượng lớn và lãi suất mở, nhưng vẫn có biến động cao trong một thị trường tăng trưởng, giống như thị trường chúng ta đã thấy vào mùa xuân này. Không có câu trả lời nào là chắc chắn tại thời điểm này.”

Điều này có phải nguyên nhân đằng sau sự sụp đổ của Bitcoin không?

Tất nhiên, với ngày hết hạn vào thứ 6 hôm nay, câu hỏi được đặt ra hiển nhiên là, liệu đây có phải là sự thao túng được cho là nguyên nhân đằng sau việc dump Bitcoin vào thứ 3?

“Điều này rất khó nói”, Schei cho hay:

“Chúng tôi không muốn bác bỏ bất cứ điều gì. Chúng ta đều biết rằng một lượng lớn Bitcoin đã được di chuyển chỉ vài giờ trước khi vụ sụp đổ xảy ra. Chúng tôi không biết ai đã gửi số tiền đó, hoặc ai đã nhận được chúng. Chúng tôi đang xem xét điều này.”

Schei đã cung cấp dữ liệu giao dịch nhấn mạnh rằng khoảng 1.2 tỷ đô la BTC được chuyển chỉ vài giờ trước khi dump 1.500 BTC xảy ra vào thứ 3.

1.2 tỷ đô la khối lượng BTC vài giờ trước vụ sụp đổ vào thứ 3 | Nguồn: Bytetree

Schei đề xuất rằng sự sụt giảm của BTC dưới 8,000 đô la vào thứ 5 có thể là nguyên nhân trực tiếp của việc hết hạn CME sắp tới:

“Sự sụp đổ mà chúng ta đang chứng kiến (từ 8,400 xuống 8,000 đô la) nhiều khả năng có mối liên kết với giả thuyết thao túng này. Sự cố vào thứ 3 nằm ngoài khung ước tính của chúng tôi, nhưng sự sụt giảm này vừa vặn với khung chúng tôi đã sử dụng trong phân tích”.

Thao túng hay chỉ là chiến thuật phòng ngừa rủi ro của CME?

Liệu đây có phải là dấu hiệu của sự thao túng thực sự hay chỉ đơn giản là một chiến thuật phòng ngừa rủi ro, vẫn còn chưa chắc chắn. Như đã lưu ý, rất khó có khả năng đây chỉ là sự trùng hợp thuần túy. Tuy nhiên, như báo cáo cho thấy điều này không nhất thiết phải là “sự thao túng có chủ ý”; chỉ là một khả năng mà thôi, như Schei nói, “có thể là một tác động tự nhiên của các chiến lược phòng ngừa rủi ro”.

Giải thích thêm về chiến lược này, nhà nghiên cứu nói rằng một cơ hội để thể hiện chính nó như là phương pháp giải quyết, cho phép các trader đồng thời long và short ở các thị trường khác nhau:

“Các trader nắm giữ cả một vị trí short trên CME và một vị trí long ở một nơi khác, có thể bán vị trí long của họ và “yên vị” trong hợp đồng tương lai (đó là một vị trí short), và sau đó nhận được lợi nhuận từ sự sụt giảm mà họ tạo ra khi bán Bitcoin trên thị trường giao ngay. Vì có rất nhiều giao dịch trên thị trường, các trader có thể suy đoán rằng một đợt dump của một vị trí long tương đối lớn có thể bù đắp hiệu ứng chốt hãm ngược (ratchet effect), dẫn đến việc giảm giá lớn hơn. ”

Chưa kết thúc. Để đưa ra một luận điểm cuối cùng, Schei nói rằng nghiên cứu chắc chắn sẽ tiếp tục, bước tiếp theo là nói chuyện trực tiếp với các trader hợp đồng tương lai CME:

“Hy vọng rằng chúng tôi sẽ hiểu rõ hơn bằng cách nghiên cứu động lực học vi mô trên các sàn giao dịch khác nhau. Chúng tôi cũng đang cố gắng liên hệ với những trader giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME và xem liệu có thể lấy một số thông tin trực tiếp từ họ không (có khả năng là khởi nguồn của những động thái gần đây)”.

Vì vậy, có vẻ như lý thuyết xung quanh việc thao túng, hoặc ít nhất là tiềm năng để thao túng, các hợp đồng tương lai CME có trọng lượng hơn một chút khi nói đến vấn đề này. Chỉ còn vấn đề thời gian trước khi sự thật được đưa ra ánh sáng.

Giá Bitcoin hôm nay. Nguồn: Coinmarketcap

Disclaimer: Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

• Nhà đầu tư: Giá Bitcoin sẽ sớm tăng trở lại
• Nhiều rắc rối hơn đang đến với Bitcoin khi Donald Trump thúc đẩy hy vọng về thương mại với Trung Quốc

Huyền Heo

Tạp chí Bitcoin | CCN