CME tiến vào mô hình always-on, khoảng “Gap” cuối tuần thu hẹp

CME Group trong phần lớn lịch sử hoạt động của mình đóng vai trò như “hệ thống hạ tầng ống dẫn” của thị trường tài chính — nơi vận hành phía sau các giao dịch phòng hộ lúa mì, đặt cược lãi suất, hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu. Đó là bộ máy thầm lặng giúp rủi ro được phân bổ và luân chuyển giữa các tổ chức. Giờ đây, CME đang thực hiện một bước đi công khai và mang tính cấu trúc khi tiến sâu vào thế giới crypto vận hành liên tục 24/7.

Ngày 29/5, CME cho biết sẽ triển khai giao dịch 24/7 đối với hợp đồng tương lai và quyền chọn crypto trên nền tảng CME Globex, bắt đầu từ 16:00 giờ CT, sau khi hoàn tất quy trình rà soát của cơ quan quản lý.

Thoạt nhìn, đây có vẻ chỉ là một cập nhật vận hành. Tuy nhiên, trong hệ sinh thái giao dịch Bitcoin, thay đổi này tác động trực tiếp đến một hiện tượng phân tích kỹ thuật nổi tiếng lâu năm: “CME gap”.

Cơ chế CME gap hình thành như thế nào?

Bitcoin giao dịch liên tục 24 giờ mỗi ngày, không có ngày nghỉ. Ngược lại, hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME trước đây có khung giờ cố định: mở từ tối Chủ nhật đến chiều thứ Sáu, sau đó đóng cửa cuối tuần.

Chính sự khác biệt này tạo ra gián đoạn giá trên biểu đồ futures.

Cơ chế diễn ra như sau:

• Giá Bitcoin trên thị trường spot vẫn biến động cuối tuần

• Futures CME ngừng giao dịch → giá bị “đóng băng”

• Khi mở cửa lại, futures điều chỉnh ngay để bắt kịp giá spot

• Khoảng giá giữa hai mốc không có giao dịch → tạo khoảng trống trên biểu đồ

Khoảng trống đó được gọi là CME gap.

Theo thời gian, CME gap trở thành một phần văn hóa giao dịch:

• được theo dõi rộng rãi

• thường được xem là “nam châm giá”

• nhiều trader tin rằng gap cuối cùng sẽ được lấp lại

Thực tế lịch sử cho thấy phần lớn gap đúng là được lấp, nhưng không có quy luật bắt buộc về thời gian.

Tại thời điểm viết bài, thị trường vẫn còn ghi nhận gap quanh vùng 60.000 USD và một gap khác phía trên khoảng 85.000 USD.

Giao dịch 24/7 làm thay đổi câu chuyện CME gap

Khi CME chuyển sang giao dịch crypto phái sinh 24/7, nguyên nhân gốc tạo ra CME gap cuối tuần gần như bị loại bỏ.

Trước đây:
thị trường futures đóng cửa trong khi tài sản cơ sở vẫn biến động.

Sau thay đổi:
futures cũng giao dịch liên tục → không còn khoảng đóng cửa dài → không còn cú nhảy giá lớn theo phiên mở lại.

Nói cách khác, “sân khấu chính” của CME gap — khoảng trống cuối tuần — sẽ thu hẹp đáng kể.

Quy mô thị trường crypto phái sinh trên CME đang tăng mạnh

CME lý giải quyết định mở 24/7 là để đáp ứng nhu cầu thực tế từ thị trường và đưa ra các số liệu quy mô:

• Khối lượng danh nghĩa crypto futures và options năm 2025 vượt 3 nghìn tỷ USD

• Năm 2026 (tính đến hiện tại):

  • khối lượng giao dịch trung bình ngày ≈ 407.200 hợp đồng, tăng 46% so với cùng kỳ

  • hợp đồng mở trung bình ngày ≈ 335.400, tăng 7%

Các con số này quan trọng vì từ lâu đã tồn tại một giả định trong cộng đồng: thị trường futures CME phản ánh hành vi của “dòng tiền nghiêm túc” — tức vốn tổ chức. Khi quy mô tăng, dữ liệu futures càng khó bị xem nhẹ như chỉ là tín hiệu biểu đồ đơn thuần.

Gap không biến mất hoàn toàn — chỉ nhỏ hơn và kỹ thuật hơn

Điểm then chốt: CME cho biết giao dịch 24/7 vẫn bao gồm ít nhất hai giờ bảo trì hệ thống mỗi tuần vào cuối tuần.

Điều này tạo khác biệt lớn:

• Đóng cửa 2 ngày → đủ thời gian tích lũy biến động lớn → gap rộng

• Dừng 2 giờ → cửa sổ hẹp → gap nếu có sẽ nhỏ hơn

Tuy vậy, trong thị trường tài chính, cửa sổ ngắn vẫn có thể tạo biến động nếu:

• thanh khoản mỏng

• biến động tăng đột ngột

• nhà tạo lập thị trường giảm báo giá

• spread giãn rộng

Khi đó, thị trường vẫn có thể mở lại với bước nhảy giá. Gap không còn là “khe vực”, nhưng vẫn có thể là “vết nứt”.

Thói quen giao dịch và “nghi thức thị trường” sẽ thay đổi

Câu chuyện CME gap không chỉ là kỹ thuật — nó còn là thói quen cộng đồng.

Trader thường xây dựng “nghi thức” để xử lý bất định:

• theo dõi gap cuối tuần

• dự đoán vùng lấp gap

• chia sẻ kịch bản giá

Khi CME chuyển sang 24/7, nghi thức này không biến mất mà chuyển sang dạng mới:

• chú ý thời điểm bảo trì

• theo dõi thanh khoản cuối tuần

• quan sát spread ngoài giờ cao điểm

• phân tích phản ứng giá khi ít người tham gia

Những người từng giao dịch theo nhịp đóng–mở cuối tuần có thể phải điều chỉnh khung quan sát.

Tài chính “luôn bật” và yêu cầu hạ tầng cao hơn

Bối cảnh lớn hơn là xu hướng tài chính vận hành liên tục đang lan từ crypto sang thị trường truyền thống.

Trader crypto đã quen với việc giá biến động lúc 3 giờ sáng thứ Bảy vì:

• tin tức toàn cầu

• chuỗi thanh lý

• ví lớn di chuyển tài sản

Việc một sàn phái sinh được quản lý như CME mở giao dịch liên tục là bước tiến để hạ tầng truyền thống bắt kịp nhịp đó.

Nhưng thị trường luôn bật cũng đồng nghĩa:

• thời gian dừng ít hơn

• mỗi lần dừng còn lại trở nên nhạy cảm hơn

• rủi ro vận hành có tác động lớn hơn

CME từng trải qua sự cố ngừng hoạt động đáng kể vào cuối năm 2025 liên quan đến hệ thống trung tâm dữ liệu — và trong crypto, các sự cố như vậy thường bị xem là “sự kiện biến động cưỡng bức”.

Góc nhìn liên thị trường và phản ứng vĩ mô

Khi một sàn lớn giữ cho crypto phái sinh mở cửa suốt cuối tuần, mối liên kết giữa crypto và các thị trường rủi ro khác trở nên chặt hơn:

• tin vĩ mô không chờ giờ giao dịch

• địa chính trị không chờ thứ Hai

• phát biểu chính sách xuất hiện bất kỳ lúc nào

Giao dịch liên tục giúp:

• đường cong futures điều chỉnh theo thời gian thực

• basis phản ứng nhanh hơn

• chiến lược phòng hộ linh hoạt hơn

Truyền thông tài chính dòng chính như Bloomberg xem đây là một thay đổi cấu trúc thị trường đáng chú ý, phản ánh nhu cầu tổ chức và sự thích nghi của hạ tầng.

Kết luận: CME gap “kết thúc” hay tiến hóa

Nếu định nghĩa CME gap là khoảng trống lớn cuối tuần quen thuộc, thì mô hình đó gần như chấm dứt khi giao dịch chuyển sang 24/7.

Nếu định nghĩa gap rộng hơn — là dấu vết của gián đoạn giao dịch — thì nó không biến mất mà chuyển dạng:

• từ gián đoạn cuối tuần

• sang gián đoạn bảo trì

• sang rủi ro vận hành

Câu hỏi thực tế trong thời gian tới là: cuối tuần trên CME có trở thành phiên giao dịch sôi động hay chỉ là “mở cửa trên danh nghĩa”. Biển hiệu 24/7 là một chuyện — thanh khoản thực sự mới là yếu tố quyết định.

Với thị trường crypto, đây là thêm một bước cho thấy tài sản số đang trở thành một phần tiêu chuẩn của hạ tầng tài chính toàn cầu — không còn là thị trường đứng ngoài giờ hành chính.

• CME hỗ trợ Cardano, Chainlink và Stellar tác động đến giá thế nào?
• CME Group dự kiến triển khai giao dịch tiền điện tử 24/7 từ ngày 29/5

Thạch Sanh