Các STO sẽ không cứu rỗi Blockchain

Ngành công nghiệp tiền mã hóa vốn bị ám ảnh bởi những tranh cãi từ lâu, dường như tiếp tục chạm tới các mức thấp mới. Sau khi giá các coin tăng vọt vào đầu năm 2018 thì sau đó thị trường đã lao dốc. Không chỉ giá Bitcoin giảm mà theo phân tích của LongHash cho thấy thì 30 trong số 50 loại tiền mã hóa hàng đầu đã giảm hơn 90% trong năm 2018.

Hiện tại, thị trường vẫn còn đang giảm. Với sự hạ nhiệt của ICO, giá Ether đã lao dốc không phanh. Một số người lo sợ rằng các ngành công nghiệp blockchain và tiền mã hóa đang dần lụi tàn.

Với tình hình hiện tại thì không khó để giải thích tại sao mọi người lại đang nháo nhào tìm kiếm những đột phá tiềm năng. Đây chính là lý do cho sự phấn khích đối với các Security Token Offerings hoặc STO. Các token chứng khoán là token tiền mã hóa được gắn với chứng khoán trong thế giới thực (như cổ phần vốn chủ sở hữu) và do đó được quy định chặt chẽ hơn so với hầu hết các mã thông báo ICO. Token chứng khoán đã trở nên hot tới mức một số nhà đầu tư đang gọi chúng là bong bóng tiền mã hóa tiếp theo.

Có thể việc tin rằng STO sẽ cứu ngành công nghiệp blockchain là điều rất hấp dẫn. Điều đó sẽ chẳng xảy ra đâu. Các STO giống như việc sử dụng Internet để gửi fax.

Chính xác hơn, STO chỉ là một WinFax khác. Trong thời kỳ đầu của Internet, có một phần mềm có tên là WinFax có thể mô phỏng fax trên Windows thông qua phần mềm. Trước đó, các máy tính được kết nối với Internet thông qua modem và nhiều nhân viên văn phòng truyền thống vẫn chưa hiểu Internet là gì hoặc cách sử dụng e-mail. Họ quen thuộc với máy fax hơn và họ cảm thấy thoải mái hơn khi gửi fax hơn là sử dụng email.

Vì lý do này, ai đó đã phát triển phần mềm hoạt động như fax trên Windows, cho phép mọi người sử dụng Internet như máy fax. Điều này nghe có vẻ buồn cười, nhưng tại thời điểm đó thực sự có những người coi Internet chỉ là một loại hệ thống fax khác. Vào năm 1998, Paul Krugman, người sau đó đã giành giải thưởng Nobel về kinh tế, nói rằng “đâu đó vào năm 2005, sẽ thấy rõ rằng tác động của Internet đối với nền kinh tế không lớn hơn máy fax”.

Tương tự thì nhìn chúng các STO có thể chỉ là một cách khác để phát hành token. Nhưng STO rất khác với ICO. Đặc điểm đáng chú ý nhất của STO là các token được phát hành có thuộc tính chứng khoán và do đó được quy định bởi các tổ chức chứng khoán (như Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ) và do đó phải tuân theo luật và quy định chứng khoán liên quan.

Mặc dù token bảo mật được phân phối trên blockchain, nơi được cho là một nền tảng phi tập trung hoàn toàn nhưng chúng vẫn phải đáp ứng các yêu cầu của xác thực khách hàng (KYC) của bạn và được giao dịch theo quy định.

Một STO có thể trông giống như một loại “phương tiện mang lại niềm hạnh phúc”. Đối với cả các dự án và nhà đầu tư blockchain, rào cản gia nhập thấp hơn nhiều so với IPO. Đồng thời, ngưỡng này cao hơn nhiều so với ICO, vì khá nhiều người có thể tạo token ICO và bán cho công chúng. Vì vậy, có phải STO là một điều tốt?

Không chính xác. STO làm suy yếu bản chất của công nghệ blockchain – tính phân quyền. Gần như mọi bước của quy trình STO, từ phát hành token đến việc quy định, phải được thực hiện theo cách thức tập quyền.

Khi một hệ thống phân quyền lại có yếu tố tập quyền thì mọi thứ sẽ trở nên vô nghĩa. Cũng không thể hiểu được tại sao chúng ta muốn sử dụng một nền tảng blockchain để mô phỏng các nền tảng phát hành chứng khoán hiện có. Rốt cuộc, chúng ta đã có một nền tảng chứng khoán chức năng được xác nhận đầy đủ như Nasdaq và NYSE. Tại sao chúng ta cần một mô phỏng kém hiệu quả cơ chứ?

Ở một mức độ nhất định, chúng ta có thể coi STO là một chiến dịch dẫn nhập quy mô lớn cho các dự án blockchain được điều chỉnh bởi các nhà quản lý châu Âu và Mỹ, nhưng cuối cùng, chiến dịch này vẫn có thể kết thúc trong sự thất bại. Rốt cuộc, một bản fax không phải là một email và tài sản trên blockchain không phải là chứng khoán. Bất kỳ hệ thống phân quyền nào cố gắng tập quyền hóa quy định và hoạt động sẽ tự tìm thấy sự không nhất quán. Bản chất phi tập trung của blockchain là những gì làm cho nó trở thành một công nghệ độc đáo và mạnh mẽ. Khi tính năng đó bị xóa bỏ thì blockchain sẽ không khác gì một cơ sở dữ liệu không hiệu quả.

Ngày nay, nhiều người trẻ không biết fax là gì và họ chưa bao giờ thấy máy fax. Bây giờ mọi người đều biết rõ ràng rằng Internet không phải là một phần mở rộng đơn giản của công nghệ fax và các email cũng chẳng giống như fax. Về cả hiệu quả và chức năng, Internet đã vượt xa khái niệm fax.

Tuy nhiên, chúng ta phải thừa nhận rằng vào thời điểm đó, WinFax đã phục vụ một mục đích nhất định. Bằng cách giúp mọi người sử dụng Internet theo cách khiến họ cảm thấy thoải mái, WinFax có lẽ đã khiến có nhiều văn phòng hơn mua máy tính và thử sử dụng Web. Chúng ta thậm chí có thể nói rằng đó là một bước tiến hữu ích đối với việc sử dụng Internet chính thống.

Tương tự thì quy định là cần thiết để áp dụng tiền mã hóa rộng rãi hơn. Nhưng STO không phải là câu trả lời. Công nghệ blockchain là hoàn toàn mới và có những đặc điểm và con đường phát triển riêng. Do đó cần phải được quy định phù hợp.

Giống như việc chúng ta không cố gắng quản lý Internet theo cùng các quy tắc mà chúng ta sử dụng cho báo hoặc tạp chí, chúng ta không nên buộc các tài sản blockchain tuân thủ luật chứng khoán. Chúng ta không thể giám sát một công nghệ mới bằng cách buộc nó tuân thủ khuôn khổ quy định cũ hơn và việc ngăn chặn bản chất phi tập trung của blockchain sẽ chỉ phản tác dụng mà thôi.

Ripple, Mastercard và Barclays đầu tư vào công ty chuyển tiền dựa trên Ripple SendFriend

Cập nhật thị trường: Tiền điện tử kiểm tra các mức quan trọng từ đợt tăng 2017