Báo cáo Bitwise: Bitcoin Futures của CME không cần phải “cảnh giác” với Bakkt

Bitcoin Futures của CME không cần phải “cảnh giác” với Bakkt

Ngay sau sự kiện ra mắt của Bakkt, công ty con của Sàn Giao Dịch Liên Lục Địa (ICE), thị trường Bitcoin đã không bị ảnh hưởng. Phản ứng ban đầu trông có vẻ không được khả quan cho ngành công nghiệp tiền điện tử nói chung, nhưng có một người chơi trong thị trường chắc chắn đang “cười toe toét”.

CME Group có trụ sở tại Chicago, “người báo hiệu” cho đợt bull run của Bitcoin vào tháng 12 năm 2017, và cho đến nay là cổng thông tin tổ chức vào Bitcoin, mặc dù ở dạng hợp đồng, đã không còn phải cảnh giác nữa. Các hợp đồng tương lai Bitcoin được thanh toán bằng tiền mặt của CME Group dường như đã đánh bại các công cụ phái sinh Bitcoin được giao nhận vật lý của Bakkt. Tuy nhiên, về ấn tượng đầu tiên, nó đã không được như mong đợi.

Với bản chất kiên quyết của CME đã được thử nghiệm và thành công, nó đặt ra viễn cảnh về chiều sâu và tầm quan trọng của sàn giao dịch Tương lai được quy định đối với cả hy vọng mang tính tổ chức của Bitcoin và giá giao ngay (spot price) của nó. Bitwise Asset Management nhằm mục đích giải quyết vấn đề đó trong báo cáo mới nhất được trình bày trước Ủy ban giao dịch và chứng khoán Hoa Kỳ (SEC).

Khối lượng Bitcoin Futures của CME trên đà tăng

Nhờ sự gia tăng mạnh mẽ của Bitcoin trong quý hai năm nay, cùng với việc thiếu đối thủ cạnh tranh khi CBOE rời khỏi cuộc đua XBT vào tháng 3, khối lượng CME đã tăng vọt. Theo Bitwise, khối lượng trung bình hàng ngày của CME Bitcoin Futures [ADV] đứng ở mức hơn 500 triệu đô la trong tháng 5, trong khi tháng 6 và tháng 7 đã giảm nhưng con số đáng kể tương ứng là hơn 400 triệu đô la và hơn 330 triệu đô la. Tháng 8 đã chứng kiến mức doanh thu là 243 triệu đô la, giảm gần 50% so với con số ba tháng trước đó.

Vào cuối tháng 6, Bitcoin đạt mức $ 13,800 và sau đó bắt đầu giảm dần, dẫn đến việc hình thành một pennant. Tuy nhiên, mặc dù giá giảm, khối lượng vẫn tương đối tốt hơn, ngay cả trong thông báo của Bakkt.

Bitwise nói thêm rằng quyết định của CBOE, đối thủ của CME Group, về việc chiếm đoạt thị trường Bitcoin Futures không ảnh hưởng nhiều đến xu hướng của họ. Khối lượng CBOE gần như không có đủ sức để cạnh tranh với CME, và với bộ hợp đồng cuối cùng của CBOE, hết hạn vào tháng 6, thị trường Bitcoin Futures đã hoàn toàn được bàn giao lại cho CME.

Khối lượng giao ngay “đáng kể”

Trong khi giá giao ngay BTC có vẻ đang giảm mạnh, hiệu suất của Futures trông rất đáng kể, theo Bitwise. Báo cáo tuyên bố rằng vào tháng Tư và tháng Năm, nhờ giá Bitcoin tăng mạnh trong một thời gian ngắn, khối lượng Futures được thể hiện dưới dạng tỷ lệ phần trăm của tổng khối lượng giao ngay Bitcoin đã phá vỡ mốc 40%.

Đặt con số đó vào bối cảnh này, khối lượng Futures cao nhất so với giao ngay là 30% vào tháng 7 năm 2018. Tuy nhiên, số liệu tháng 4 – tháng 5 ngay lập tức giảm xuống chỉ còn dưới 30% trong tháng 6, khi giá ổn định. Khối lượng tương đối của tháng 8 chỉ trên 20%, và dường như có giảm thêm.

Khi nhìn vào thị trường Bitcoin từ góc nhìn của thị trường giao ngay cho đồng tiền điện tử hàng đầu này, thị trường Futures trông không hề nhỏ bé đến vậy. Dựa trên số liệu tháng 8 năm 2019, khối lượng giao ngay thực tế là khoảng 1 tỷ đô la, trong khi khối lượng Futures ít hơn một phần tư, tương đương với mức 234 triệu đô la. Trở lại vào tháng 3, khối lượng Futures tương đương một phần ba, ở mức 91 triệu đô la.

CME Group đã từng đoán rằng họ sẽ bị “dìm hàng” bởi Bakkt, đặc biệt là vì sự hỗ trợ từ ICE. Tuy nhiên, phản ứng ban đầu trông khá ảm đạm. Với thị trường bị cuốn vào dòng chảy, giao dịch Bitcoin dưới mốc 10.000 đô la và break out khỏi pennant, tin tức về Bakkt đã đi ngược ngược lại với những gì nó được mong đợi, ít nhất là từ góc nhìn về giá cả.

Với báo cáo Bitwise mô tả chi tiết về độ sâu của thị trường Futures và sự thâu tóm của CME Group, chắc chắn sàn giao dịch Futures được quy định sẽ chiếm lấy thị trường trước khi Bakkt làm điều đó

• Bakkt vẫn quan trọng với Bitcoin về lâu dài mặc dù sự kiện ra mắt hơi ‘fail’
•  Twitter Crypto chia 2 phe: 50% cho rằng hợp đồng tương lai Bakkt sẽ ‘flop’

Diệu Anh

Tạp chí Bitcoin | Ambcrypto