Hong Kong cấp 2 giấy phép stablecoin đầu tiên cho nhóm do HSBC và Standard Chartered dẫn đầu

Hong Kong đã cấp hai giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên cho HSBC và Anchrpoint Financial, một liên minh do Standard Chartered dẫn đầu và có Animoca Brands tham gia, vào thứ Sáu.

Các phê duyệt của Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (HKMA), ngân hàng trung ương của vùng lãnh thổ này, đánh dấu đợt cấp phép đầu tiên theo Sắc lệnh Stablecoin, văn bản có hiệu lực từ tháng 8 năm 2025.

“Chúng tôi mong chờ các đơn vị phát hành triển khai hoạt động theo đúng kế hoạch của họ, tìm kiếm cơ hội tăng trưởng đồng thời quản lý rủi ro một cách phù hợp,” Giám đốc điều hành HKMA Eddie Yue cho biết trong một thông báo hôm thứ Sáu.

“Chúng tôi hy vọng việc họ thúc đẩy stablecoin được quản lý sẽ giải quyết những điểm nghẽn trong các hoạt động tài chính và kinh tế, tạo ra giá trị cho cả cá nhân lẫn doanh nghiệp, đồng thời hỗ trợ sự phát triển lành mạnh của tài sản số tại Hong Kong.”

HKMA đã xem xét 36 hồ sơ và từng phát tín hiệu rằng vòng đầu tiên sẽ bị giới hạn. Bộ trưởng Tài chính Paul Chan cho biết trong bài phát biểu ngân sách hồi tháng 2 rằng chỉ “một số ít” đơn vị sẽ được phê duyệt, trong khi cơ quan quản lý ưu tiên quản trị rủi ro, chất lượng dự trữ và kiểm soát chống rửa tiền.

Quyết định cấp phép cho các ngân hàng phát hành tiền giấy của thành phố trước tiên dường như là có chủ đích. HSBC và Standard Chartered là hai trong số chỉ ba ngân hàng thương mại được phép in tiền giấy đô la Hong Kong, một hệ thống có từ năm 1846, khi các ngân hàng tư nhân bắt đầu phát hành tiền được bảo chứng bằng tiền gửi bạc trong bối cảnh chưa có ngân hàng trung ương thời thuộc địa.

Ngày nay, mỗi ngân hàng phát hành tiền giấy đều gửi đô la Mỹ vào Quỹ Trao đổi của chính phủ theo tỷ giá cố định 7,80 đô la Hong Kong cho mỗi đô la Mỹ và nhận lại Chứng chỉ Nợ, dựa trên đó họ in tiền giấy.

Yue đã vẽ ra sự tương đồng này trong một bài viết trên blog vào tháng 12 năm 2023.

Ông viết rằng tiền giấy do các ngân hàng thương mại phát hành trước năm 1935 để đổi lấy bạc ký gửi là một dạng “tiền tư nhân”, và stablecoin hoạt động như phiên bản tương đương trên chuỗi khối — các token có giá trị ổn định, có thể đóng vai trò là phương tiện trao đổi trên chuỗi.

Một chế độ định danh nghiêm ngặt

Các giấy phép này đi kèm với một trong những khuôn khổ xác minh danh tính khách hàng nghiêm ngặt nhất thế giới đối với tiền số.

Theo hướng dẫn về chống rửa tiền của HKMA, stablecoin được cấp phép chỉ có thể được chuyển đến các ví mà chủ sở hữu đã được xác minh danh tính. Quy tắc di chuyển thông tin áp dụng cho các giao dịch trên 8.000 đô la Hong Kong, tương đương khoảng 1.000 đô la Mỹ.

Trên thực tế, điều này có nghĩa là stablecoin neo theo đô la Hong Kong nhiều khả năng sẽ tích hợp các bước kiểm tra tuân thủ ngay trong hợp đồng thông minh, hạn chế chuyển tiền chỉ tới những ví nằm trong danh sách trắng trên chuỗi. Điều đó khiến chúng khác về mặt cấu trúc so với các token có thể chuyển nhượng tự do như USDT hoặc USDC.

Đồng tiền số của ngân hàng trung ương bằng HKD lùi lại phía sau

Mô hình stablecoin do ngân hàng dẫn dắt cũng phản ánh quyết định của HKMA trong việc hạ ưu tiên đồng tiền số của ngân hàng trung ương cho mục đích bán lẻ, khi chương trình thí điểm gồm 11 nhóm hoàn tất vào tháng 10 cho thấy trường hợp sử dụng bán lẻ còn yếu.

Tiền số của ngân hàng trung ương từ trước đến nay luôn là chủ đề lớn tại Tuần lễ Fintech Hong Kong. Năm ngoái, chủ đề này hầu như không được nhắc đến. Thay vào đó, stablecoin mới là tâm điểm.

Tổng giám đốc Standard Chartered Bill Winters cho biết vào thời điểm đó rằng nỗ lực của Hong Kong trong stablecoin và tiền gửi được mã hóa có thể “đặt nền móng cho một kỷ nguyên mới của thanh toán thương mại số,” định vị chúng như một phương tiện mới cho thương mại xuyên biên giới.

Liệu thị trường có đồng tình hay không vẫn còn phải chờ xem.

Stablecoin hiện là một nhóm tài sản trị giá khoảng 310 tỷ đô la Mỹ, và các token định danh bằng đô la Mỹ chiếm gần như toàn bộ thị trường này.

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy các stablecoin lớn nhất theo vốn hóa đều neo theo đô la Mỹ, không có token neo theo euro hay yên nào lọt vào nhóm dẫn đầu.

Hong Kong đang đặt cược rằng các stablecoin HKD do ngân hàng phát hành, được quản lý chặt chẽ, có thể giành được vai trò trong thanh toán thương mại khu vực, khi được phát hành bởi chính những định chế đó, dưới cùng các ràng buộc, trên hạ tầng mới.

Câu hỏi đặt ra là liệu một stablecoin không gắn với đô la Mỹ, dù được quản lý chặt chẽ đến đâu, có thể tạo ra hiệu ứng mạng lưới cần thiết để cạnh tranh hay không.