Tokenization sẽ diễn ra theo từng làn sóng, Grayscale chỉ cách chọn cơ hội

Tokenization sẽ diễn ra theo từng làn sóng, Grayscale chỉ cách chọn cơ hội

Trong cuộc đua token hóa tài sản, nhà đầu tư không nên nhìn thị trường như một câu chuyện “được ăn cả ngã về không”, mà cần tiếp cận theo từng giai đoạn. Theo Zach Pandl, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Grayscale, các mạng lưới thân thiện với tổ chức như Canton có thể là những bên hưởng lợi sớm nhất, trong khi Avalanche và Ethereum nhiều khả năng sẽ ghi nhận phần tăng trưởng lớn hơn ở các giai đoạn sau.

Quan điểm này phản ánh thực tế rằng tokenization không phát triển đồng loạt trên mọi nền tảng cùng một lúc. Thay vào đó, thị trường có thể hình thành theo từng lớp, từ các giải pháp phục vụ nhu cầu doanh nghiệp và tổ chức tài chính trước, rồi mới mở rộng sang các hệ sinh thái công khai có độ phi tập trung cao hơn.

Token hóa sẽ không bùng nổ trong một đêm

Tokenization, hay token hóa tài sản, là quá trình đưa các tài sản thực như trái phiếu, cổ phiếu, quỹ đầu tư, bất động sản hoặc hàng hóa lên blockchain dưới dạng token kỹ thuật số. Mô hình này được kỳ vọng giúp giao dịch nhanh hơn, minh bạch hơn và giảm đáng kể chi phí vận hành.

Tuy nhiên, Pandl cho rằng sự chuyển dịch này sẽ diễn ra theo từng “làn sóng”, thay vì một cú bứt phá đồng loạt. Điều đó có nghĩa là nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa những mạng lưới có khả năng thu hút dòng tiền tổ chức ngay từ đầu và những hệ sinh thái có thể hưởng lợi khi token hóa bước vào giai đoạn trưởng thành hơn.

Canton có thể dẫn đầu giai đoạn đầu

Theo Grayscale, các mạng lưới được thiết kế phù hợp với nhu cầu của tổ chức tài chính có thể chiếm ưu thế sớm. Canton là một ví dụ điển hình khi nền tảng này tập trung vào khả năng tương thích với các yêu cầu về quyền riêng tư, quản trị và tuân thủ của khối doanh nghiệp.

Trong bối cảnh các định chế tài chính thường ưu tiên sự an toàn, kiểm soát dữ liệu và môi trường vận hành quen thuộc, những blockchain “institution-friendly” như Canton có thể trở thành điểm đến đầu tiên cho các thử nghiệm token hóa quy mô lớn.

Vì sao yếu tố tổ chức lại quan trọng?

Đối với ngân hàng, quỹ đầu tư hay các công ty quản lý tài sản, việc đưa sản phẩm lên blockchain không chỉ là câu chuyện công nghệ. Họ còn phải cân nhắc đến quy định, khả năng kiểm soát quyền truy cập và mức độ phù hợp với hệ thống hiện tại. Chính vì vậy, những nền tảng đáp ứng tốt các yêu cầu này thường có lợi thế trong giai đoạn đầu của thị trường.

Avalanche và Ethereum có thể hưởng lợi lớn hơn về sau

Nếu Canton có thể chiếm ưu thế sớm nhờ khả năng phục vụ tổ chức, thì Avalanche và Ethereum lại được kỳ vọng hưởng lợi mạnh hơn khi token hóa mở rộng ra quy mô lớn hơn. Đây là hai hệ sinh thái có độ nhận diện cao, cộng đồng phát triển mạnh và khả năng mở rộng ứng dụng đa dạng.

Ethereum từ lâu đã giữ vai trò trung tâm của thị trường tài sản số nhờ hệ sinh thái nhà phát triển rộng, thanh khoản sâu và vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực hợp đồng thông minh. Trong khi đó, Avalanche nổi bật với tốc độ xử lý nhanh và kiến trúc phù hợp với các ứng dụng tài chính cần hiệu suất cao.

Ở giai đoạn token hóa bước vào quỹ đạo tăng trưởng mạnh hơn, các mạng lưới công khai lớn có thể hưởng lợi từ hiệu ứng mạng lưới, thanh khoản và khả năng tích hợp với nhiều sản phẩm tài chính khác nhau.

Nhà đầu tư nên “đi theo nhịp” của thị trường

Thông điệp chính từ quan điểm của Grayscale là nhà đầu tư nên xác định tokenization như một xu hướng dài hạn, nhưng không nên kỳ vọng mọi nền tảng đều tăng giá cùng lúc. Việc phân bổ vốn cần dựa trên từng giai đoạn phát triển của thị trường.

Ở giai đoạn đầu, các dự án phục vụ trực tiếp nhu cầu của tổ chức tài chính có thể là lựa chọn đáng chú ý. Khi thị trường trưởng thành hơn và các sản phẩm token hóa trở nên phổ biến, những blockchain có hệ sinh thái lớn như Ethereum và Avalanche có thể mở ra dư địa tăng trưởng rộng hơn.

Cách tiếp cận hợp lý với chủ đề tokenization

Thay vì đặt cược toàn bộ vào một cái tên duy nhất, nhà đầu tư có thể theo dõi các nhóm cơ hội theo từng lớp: nền tảng hạ tầng dành cho tổ chức, mạng lưới công khai có thanh khoản lớn và các ứng dụng tài chính được xây dựng xung quanh tài sản token hóa. Cách tiếp cận này giúp giảm rủi ro bỏ lỡ cơ hội ở từng giai đoạn khác nhau của chu kỳ thị trường.

Tokenization vẫn còn ở giai đoạn phát triển sớm, nhưng tiềm năng của nó ngày càng được thị trường chú ý. Nếu dự báo của Grayscale trở thành hiện thực, cuộc đua sẽ không có một người thắng duy nhất ngay từ đầu, mà là chuỗi chiến thắng nối tiếp nhau theo từng làn sóng mở rộng của ngành.