Token hóa trái phiếu Mỹ vượt 10 tỷ USD, USYC của Circle vượt mặt BUIDL

Thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa đã vượt mốc 10 tỷ USD tổng giá trị, đánh dấu bước chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang hạ tầng vận hành thực tế. Đáng chú ý, sản phẩm USYC của Circle đã vượt BUIDL của BlackRock để trở thành quỹ trái phiếu Mỹ token hóa lớn nhất thị trường.

Tính đến ngày 22/1, USYC quản lý 1,69 tỷ USD tài sản, nhỉnh hơn BUIDL khoảng 6,14 triệu USD, tương đương chênh lệch 0,36%. Trong 30 ngày qua, quy mô USYC tăng 11% trong khi BUIDL giảm 2,85%, cho thấy dòng vốn ròng đang dịch chuyển rõ rệt giữa hai sản phẩm thay vì chỉ là yếu tố thương hiệu.

Lợi thế chính của USYC đến từ khả năng tích hợp trực tiếp vào các hệ thống thế chấp trên sàn giao dịch, đặc biệt sau khi được Binance hỗ trợ làm tài sản thế chấp ngoài sàn cho giao dịch phái sinh. Cấu trúc lợi suất “tự động tích lũy” của USYC cũng phù hợp hơn với hạ tầng ký quỹ tự động so với mô hình “phân phối lợi nhuận” của BUIDL.

Bên cạnh đó, yêu cầu đầu tư tối thiểu và điều kiện tiếp cận của USYC linh hoạt hơn, mở cửa cho nhiều tổ chức ngoài Mỹ và các quỹ quy mô vừa. Trong khi đó, BUIDL bị giới hạn với nhóm nhà đầu tư đủ chuẩn tại Mỹ và mức tối thiểu cao, thu hẹp đáng kể tập khách hàng tiềm năng trong thị trường tài sản số.

Cột mốc 10 tỷ USD cho thấy trái phiếu Mỹ token hóa đang dần trở thành lớp tài sản thế chấp sinh lợi mặc định trên blockchain, thay vì chỉ là thử nghiệm ngách. Cuộc cạnh tranh giờ đây không còn xoay quanh tên tuổi phát hành, mà tập trung vào khả năng tích hợp hạ tầng, tối ưu dòng vốn và giảm ma sát vận hành cho các tổ chức.