Dòng vốn crypto 2025 tăng mạnh, nhưng chủ yếu đến từ M&A

Ngành crypto ghi nhận tổng dòng vốn 50,6 tỷ USD trong năm 2025 qua 1.409 thương vụ, tăng so với năm trước. Tuy nhiên, gần một nửa số tiền này không đến từ các startup mới mà từ hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A).

Chỉ 21 thương vụ M&A đã chiếm 22,1 tỷ USD, tương đương 43,7% tổng vốn. Trong khi đó, đầu tư mạo hiểm và vốn tư nhân đạt 23,3 tỷ USD qua 829 thương vụ, còn IPO và phát hành công khai đóng góp 5,2 tỷ USD. Tổng số thương vụ toàn ngành thực tế giảm 12,6% so với 2024.

M&A chiếm tới 83% mức tăng vốn theo năm, cho thấy dòng tiền đang tập trung vào việc thâu tóm hạ tầng, giấy phép và doanh nghiệp đã sẵn sàng tuân thủ pháp lý, thay vì rót vốn vào các thử nghiệm mới.

Sự khác biệt giữa các báo cáo (25 tỷ USD của DefiLlama so với 50,6 tỷ USD của các báo cáo khác) đến từ cách tính: một bên chỉ tính gọi vốn, bên còn lại tính cả giá trị M&A và sự kiện thị trường công khai.

Xu hướng chung là ít thương vụ hơn nhưng quy mô lớn hơn. Các vòng gọi vốn trên 100 triệu USD chiếm phần lớn tổng vốn, trong khi startup tầm trung ngày càng bị đẩy vào con đường bán lại.

Dòng tiền VC tập trung vào Tài chính/Ngân hàng, Thanh toán và Hạ tầng, phản ánh sự dịch chuyển của crypto từ “xây chain mới” sang xây hạ tầng tài chính phục vụ stablecoin, token hóa tài sản và tích hợp với hệ thống ngân hàng truyền thống.

Bức tranh 2025 cho thấy crypto đang bước vào giai đoạn hợp nhất, nơi các công ty lớn mua lại vị thế thị trường thay vì tự xây dựng từ đầu.