Citi: Token hoá tài sản đã sẵn sàng toàn cầu nhưng pháp lý chưa theo kịp

Các giao dịch xuyên biên giới bằng tài sản và tiền tệ được token hoá hiện đã diễn ra thực tế, song khoảng trống pháp lý đang kìm hãm tốc độ mở rộng toàn cầu.

Tại hội nghị SmartCon 2025 ở New York, các lãnh đạo từ Citi, DTCC và Taurus cho biết công nghệ đã sẵn sàng, nhưng luật pháp giữa các quốc gia vẫn thiếu sự thống nhất, khiến quá trình triển khai gặp trở ngại.

Ryan Rugg, Giám đốc toàn cầu mảng tài sản số tại Citi Treasury and Trade Solutions, cho biết nền tảng Citi Token Services đang hoạt động tại Mỹ, Anh, Hồng Kông và Singapore, xử lý hàng tỷ USD giao dịch thực tế — từ thanh toán chuỗi cung ứng đến thanh toán thị trường vốn.

Tuy nhiên, việc mở rộng sang nhiều khu vực khác gặp khó khăn do Citi phải xin cấp phép riêng tại từng quốc gia. Mục tiêu, theo Rugg, là xây dựng một mạng lưới tài chính đa ngân hàng, đa tài sản vận hành liền mạch — “giống như cách email hoạt động ngày nay” — nhưng quy định vẫn chưa cho phép.

Nadine Chakar, Giám đốc toàn cầu mảng tài sản số của DTCC, cho biết thí nghiệm “Great Collateral Experiment” gần đây đã chứng minh việc sử dụng tài sản được token hoá — như trái phiếu chính phủ, cổ phiếu và quỹ thị trường tiền tệ — làm tài sản thế chấp xuyên múi giờ là khả thi. Tuy nhiên, rào cản lớn nhất hiện nay không còn là công nghệ, mà là niềm tin thị trường và khả năng thực thi pháp lý.

Chakar cảnh báo: “Chúng ta nói về khả năng tương tác (interoperability) rất dễ dàng, nhưng trong thực tế, nó chưa thực sự hoạt động.”

Các công ty hiện sử dụng những hệ thống token hoá riêng biệt với cấu trúc pháp lý và thiết kế hợp đồng thông minh khác nhau. DTCC đang phối hợp với các tổ chức thanh toán toàn cầu như SWIFT để xây dựng bộ tiêu chuẩn chung, không nhất thiết dùng chung công nghệ nhưng cần “ngôn ngữ và giao thức” thống nhất.

Đồng sáng lập Taurus, Lamine Brahimi, kêu gọi các tổ chức Mỹ học hỏi Thụy Sĩ, nơi đã hoàn thiện khuôn khổ pháp lý và kỹ thuật cho tài sản token hoá. Ông cảnh báo, nếu thiếu sự phối hợp, các tổ chức tài chính sẽ đối mặt với nguy cơ phân mảnh, lỗ hổng bảo mật và chi phí tuân thủ cao.

Các chuyên gia đồng thuận rằng tiến trình toàn cầu hoá token hoá sẽ diễn ra theo từng giai đoạn: trước mắt, cơ sở hạ tầng ví (wallet-based) sẽ song hành với hệ thống tài khoản truyền thống; về lâu dài, ví kỹ thuật số có thể trở thành tiêu chuẩn mới.

Dù hạ tầng đã sẵn sàng, “con tàu sẽ chưa thể chạy nếu pháp lý chưa kịp bắt nhịp,” Chakar nói.