Memecoin sẽ tồn tại lâu dài? Các nhà đầu tư VC cân nhắc

Vụ bê bối memecoin LIBRA đã làm dấy lên nghi ngờ về tương lai của các memecoin.

Vào ngày 14/2, Tổng thống Argentina Javier Milei đã quảng bá LIBRA trên các tài khoản mạng xã hội chính thức của mình, đẩy giá tăng vọt. Ngay sau đó, token này sụp đổ, xóa sạch 95% giá trị 4,5 tỷ đô la và khiến các trader chịu tổn thất nặng nề. Các cáo buộc về giao dịch nội bộ và lừa đảo đã xuất hiện, mặc dù Milei phủ nhận bất kỳ liên quan nào đến việc tạo ra token này, cho rằng ông đã chia sẻ thông tin với thiện ý. Cuộc tranh cãi dẫn đến các đơn khiếu nại hình sự và lời kêu gọi luận tội ông, làm gia tăng lo ngại về những rủi ro liên quan đến memecoin.

Một phán quyết gay gắt đã được đưa ra về tính công bằng của các đợt ra mắt memecoin. Nic Carter, đối tác sáng lập của Castle Island Ventures, đã gọi memecoin là “dàn dựng” trong một bài đăng trên X sau vụ bê bối LIBRA. Ông cho biết vụ việc đã phơi bày sự tham nhũng trong lĩnh vực memecoin, nơi các đợt ra mắt token thường ưu ái những người nội bộ hơn là nhà đầu tư thông thường. Mặc dù memecoin luôn tiềm ẩn rủi ro, nhưng quy mô sụp đổ khổng lồ của LIBRA dường như đã khiến một số trader trở nên thận trọng hơn.

Một số quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) tin rằng hậu quả pháp lý là điều không thể tránh khỏi. Dan Matuszewski, đồng sáng lập và giám đốc của CMS Holdings, nói: “Tôi nghĩ sẽ có người phải vào tù” vì vụ bê bối LIBRA do “nó đang gây ra phản ứng trong giới chính trị” — trong khi những người khác có thể sẽ thoát nạn. Khi vụ bê bối thu hút sự chú ý quốc tế, khả năng có các hành động pháp lý sẽ tạo thêm rủi ro mới cho một lĩnh vực vốn dĩ đã đầy biến động.

Có thể thấy rằng các memecoin ngày càng trở nên khó mang lại lợi nhuận cho trader nhỏ lẻ. Jed Breed, nhà sáng lập và đối tác chung của Breed VC, đồng thời là cựu Trưởng bộ phận tài sản kỹ thuật số tại Circle, chỉ ra memecoin giờ đây là “cuộc chơi của người trong cuộc”, nơi các địa chỉ hợp đồng bị rò rỉ từ sớm, các “sniper” (trader tốc độ cao) nhảy vào và nhà đầu tư thông thường bị bỏ lại phía sau. “Gần như không thể ra mắt chúng một cách công bằng vào thời điểm này”, ông chia sẻ, đồng thời cho biết thêm vòng đời của memecoin ngắn lại khi những người nội bộ rút vốn chỉ trong vài phút.

Lex Sokolin, đồng sáng lập và đối tác quản lý tại Generative Ventures, đồng tình với Breed, gọi LIBRA là thất bại của cấu trúc thị trường chứ không phải thất bại của bản thân memecoin. Ông lập luận những memecoin có cộng đồng mạnh mẽ như Dogecoin (DOGE) sẽ tồn tại, nhưng thao túng thị trường không được kiểm soát sẽ tiếp tục làm xói mòn niềm tin.

Bất chấp những lo ngại, hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm tin rằng memecoin sẽ không biến mất. Steve Lee, đồng sáng lập và đối tác quản lý tại Neoclassic Capital, đồng thời là cựu giám đốc danh mục đầu tư của Goldman Sachs, coi hậu quả của LIBRA là “điều chỉnh lành mạnh” chứ không phải là kết thúc. “Sự kiện này sẽ loại bỏ các dự án kém chất lượng, các mô hình kiếm tiền dễ dàng và token có cộng đồng yếu”, ông nói. Thay vì kết liễu memecoin, điều này có thể thúc đẩy lĩnh vực phát triển thông qua các trường hợp sử dụng mạnh mẽ hơn hoặc token được xác minh tốt hơn.

Breed cho rằng memecoin có sự phù hợp với thị trường sản phẩm — không phải vì tính hữu dụng, mà vì chúng hoạt động như một hình thức đánh bạc có rủi ro cao, lợi nhuận cao. “Mọi người muốn đạt được lợi nhuận gấp 1000 lần và memecoin dường như là con đường tốt để làm điều đó”, ông nói. Ngay cả khi cơn sốt xung quanh chúng giảm dần, ông vẫn kỳ vọng nhu cầu cho các khoản đặt cược mang tính đầu cơ sẽ tồn tại. Miễn là trader vẫn theo đuổi những khoản thắng lớn, memecoin có khả năng sẽ tìm được cách để tồn tại.

Điều đó không có nghĩa là bối cảnh sẽ không thay đổi. Sokolin của Generative Ventures hy vọng ngành công nghiệp này sẽ suy nghĩ thấu đáo hơn về các sản phẩm tài chính và vượt qua mô hình đầu cơ kiểu sòng bạc, không có giá trị gia tăng. Breed tin rằng nếu một mô hình ra mắt mới xuất hiện để giúp memecoin trở nên công bằng hơn và ít bị chi phối bởi người trong cuộc, điều đó có thể kéo dài vòng đời của chúng.

Điều này có ý nghĩa gì đối với Solana?

Sự thống trị của mạng Solana trong lĩnh vực memecoin đã khiến mạng trở thành tâm điểm chú ý — nhưng có thể sẽ chịu tác động sau vụ bê bối LIBRA. Mặc dù Matuszewski cho rằng Solana sẽ không bị ảnh hưởng về mặt danh tiếng, nhưng ông lưu ý nếu các trader giữ ít SOL hơn do hoạt động memecoin giảm, giá token này vẫn có thể bị ảnh hưởng. Lee cũng đồng tình rằng dù mối liên hệ của Solana với memecoin có thể tạo ra áp lực ngắn hạn, sức mạnh tổng thể của hệ sinh thái blockchain này vẫn giúp nó duy trì bền bỉ.

Tuy nhiên, một hồi chuông cảnh báo dường như đang vang lên đối với Solana. Breed cho biết nếu giao dịch memecoin chậm lại, dù chỉ tạm thời, Solana sẽ chứng kiến mức độ hoạt động giảm đi. Sokolin đã chỉ trích cách tiếp cận “tăng trưởng bằng mọi giá” của Solana, cho rằng blockchain cần giải quyết vấn đề này.

“Công nghệ của Solana rất mạnh và đã đóng góp tích cực vào việc thúc đẩy khả năng mở rộng và xử lý song song. Tuy nhiên, việc chấp nhận văn hóa tăng trưởng bằng mọi giá là một vấn đề sâu sắc mà chúng ta không nên dung thứ — nó khuyến khích các khối lượng giao dịch ảo, TVL (tổng giá trị bị khóa) ảo, người dùng ảo… Đây là vấn đề rộng hơn trong crypto, nhưng Solana đang trở thành tâm điểm ngày hôm nay do những lựa chọn mà họ đã thực hiện trong suốt chặng đường vừa qua”, Sokolin – cựu nhà điều hành tại studio phát triển Ethereum Consensys cho biết.

Chỉ số memecoin lao dốc

Chỉ số GMCI Meme, theo dõi các memecoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường trên các hệ sinh thái, đã giảm hơn 40% từ đầu năm đến nay (YTD), phản ánh tình hình sụt giảm rộng hơn trong toàn ngành. Các memecoin trên nền tảng Solana còn chịu tác động nặng nề hơn, với chỉ số GMCI Solana Memes giảm hơn 61% YTD. Sau mức tăng kỷ lục vào năm ngoái, lĩnh vực memecoin gặp khó khăn trong việc duy trì đà phát triển trong năm 2025 khi tâm lý trader thay đổi.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

• 4 altcoin này cho thấy triển vọng bứt phá khi BTC tiếp tục đi ngang
• Hacker Bybit có thể đứng sau các vụ lừa đảo memecoin trên Solana: ZachXBT
• Nghiên cứu: Memecoin chính trị khiến nhà đầu tư thất vọng

Minh Anh