Nhà phân tích: Mô hình Stock-to-Flow không thể dự đoán chính xác giá Bitcoin

Mô hình Stock-to-Flow (S2F) để dự đoán giá Bitcoin đã nhận được sự quan tâm mạnh mẽ từ các tín đồ BTC. Mô hình này đã đưa ra dự đoán giá Bitcoin sẽ đạt hơn 100,000 đô la trong năm 2021.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng việc sử dụng mô hình S2F không phù hợp với Bitcoin. Thay vào đó, họ lập luận rằng nguồn cung Bitcoin không tăng, và do đó mô hình này không thể giải thích cho các biến động của thị trường.

Why S2F has been misapplied in Bitcoin, in mathematical terms:

By using S2F and by restricting ‘flow’ to merely rewards, you are saying Bitcoin supply is an integral function (of changes in supply over time).

But asymptotically changes are zero. There’s nothing to integrate. https://t.co/dK9XpcJTxV

— Hugo Nguyen (@hugohanoi) April 12, 2020

“Lý do S2F không phù hợp với Bitcoin, về mặt toán học:

Bằng cách sử dụng S2F và bằng cách hạn chế “lưu lượng”, chỉ đơn thuần là phần thưởng, bạn đang nói rằng nguồn cung Bitcoin là một chức năng không thể thiếu (thay đổi nguồn cung theo thời gian).

Nhưng những thay đổi tiệm cận là bằng không. Không có gì để tích hợp”.

Đây là bài phân tích của người dùng trên Twitter có tên Hugo Nguyen sau khi xem xét các tuyên bố của Nic Carter, người sáng lập Coinmetrics.

Không có dòng chảy cho Bitcoin

Tiền đề của mô hình S2F là dòng chảy của hàng hóa. Nghĩa là tốc độ sản xuất hoặc nguồn cung của nó ảnh hưởng đến giá cũng giống như mức tiêu thụ của cổ phiếu hiện tại. Nói cách khác, cung và cầu là hai yếu tố cho sự di chuyển về giá.

Tuy nhiên, theo phân tích của Carter, dòng chảy của Bitcoin thực sự bằng không. Điều này dựa trên giả định rằng tất cả các miner Bitcoin và người dùng đều hiểu rằng Bitcoin có nguồn cung cố định là 21 triệu BTC.

Như vậy, sẽ không có ai thấy “nguồn cung” Bitcoin tăng lên. Thay vào đó, Bitcoin được phát hành, giống như giao dịch chứng khoán, nhưng không được tạo ra theo cùng một ý nghĩa với các mặt hàng khác.

“Trong cuốn sách của tôi, tất cả 21 triệu bitcoin đã được tạo ra khi nó bắt đầu, và sau đó được phát hành dần dần theo thời gian. Tôi nghĩ về nó như một cổ phiếu được phân bổ nhưng chưa đầu tư”, Carter cho hay.

Với nhận định này, nguồn cung Bitcoin là một con số cố định, chỉ còn nhu cầu là yếu tố quyết định thị trường duy nhất. Điều này sẽ chỉ ra rằng tỷ lệ lạm phát của Bitcoin bằng 0. Một khái niệm cấp tiến cho bất kỳ loại tiền tệ nào.

Halving vô nghĩa?

Nếu phân tích của Carter là chính xác, thì sự kiện halving sắp tới và tất cả các lần halving trước và sau này đều là những sự kiện vô nghĩa. Sự đồng thuận về mạng lưới của một nguồn cung cố định có nghĩa là việc khai thác nguồn cung đó của các miner không có ảnh hưởng cuối cùng đến giá của bất kỳ Bitcoin hiện có nào.

So sánh rộng hơn, halving hiện tại chỉ là vấn đề nhỏ bé. Hơn 86% nguồn cung đã được khai thác (hơn 18,3 triệu BTC). Thay đổi phần thưởng của miner sau sự kiện halving sẽ làm giảm tốc độ của phần thưởng nhưng theo một cách rất nhỏ.

Với một thay đổi nhỏ như vậy, tác động của việc halving có liên quan nhiều đến các miner hơn là cung và cầu. Sự kiện này chắc chắn sẽ làm tăng áp lực lên miner, những người sẽ phải tính toán chi phí và lợi nhuận để tiếp tục sản xuất.

Nếu phân tích của Carter là chính xác, nguồn cung Bitcoin là một con số cố định và halving sẽ ít ảnh hưởng đến giá cả. Thay vào đó, các nhà đầu tư nên tập trung vào những thay đổi về nhu cầu để xác định biến động giá, chẳng hạn như tránh xa các loại tiền tệ trong cuộc khủng hoảng COVID-19.

• $30M long Bitcoin đã bị thanh lý khi giá đảo chiều giảm mạnh về $6600, liệu có khả năng cho mục tiêu $7600?
• Miner BCH ‘chạy làng’ liệu có thúc đẩy giá Bitcoin?

Ông Giáo

Theo Beincrypto