Trader OTC kỳ cựu: 3 quan điểm sâu sắc và rủi ro của các công cụ phái sinh tiền điện tử

Trong tất cả các cuộc đối thoại về thanh khoản, Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác đều có số lượng giao dịch thấp. Các nhà đầu tư mua và bán khối lượng lớn không thể trực tiếp làm như vậy nếu không muốn crypto bị mất giá hoặc xảy ra chênh lệch giá giữa lệnh và thực thi.

Do đó, họ chuyển sang quầy OTC để thực hiện các giao dịch đó, cho dù là mua tiền điện tử lần đầu tiên hay giao dịch để tạo alpha (lợi nhuận trên thị trường).

Nhờ vậy, hầu hết các quầy xử lý từ 30 đến 65% tổng khối lượng thị trường tiền điện tử, tùy thuộc vào ước tính của từng người. Để có được cái nhìn sâu sắc hơn về hoạt động kinh doanh này, hai nhà giao dịch OTC kỳ cựu đã được mời phỏng vấn trong một hội thảo trực tuyến vào ngày 28/10.

Martin Garcia là giám đốc điều hành và đồng giám đốc giao dịch tại Genesis Trading. Yinfeng Shao là cựu giao dịch viên tại Circle và hiện là CEO của công ty OTC Reciprocity Trading đang trong giai đoạn phát triển.

Martin Garcia – CEO Genesis Trading	Yinfeng Shao – CEO Reciprocity Trading

Quầy OTC có rủi ro tạm thời rất lớn. Các trader như Martin và Yin được giao nhiệm vụ quản lý rủi ro đó bằng cách nhanh chóng di chuyển số lượng lớn crypto và bù đắp trên các thị trường phái sinh như BitMEX, Huobi, OKEx, hợp đồng tương lai Bitcoin CME và Bakkt.

Do vậy, họ là một trong những trader lão làng nhất trên các sàn giao dịch phái sinh. Dưới đây là một số hiểu biết mà Martin và Yin đã chia sẻ trong cuộc trò chuyện kéo dài hàng giờ. 

Tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi

Tâm lý của các nhà đầu tư đã thay đổi kể từ những ngày đầu của tiền điện tử, từ thích mạo hiểm sang phòng hộ.

“Có rất nhiều thay đổi linh hoạt trong số những trader ngoài kia. Vào thời kỳ tiền điện điện tử mới ra đời, mọi người thường đặt ra chiến lược mua và nắm giữ nhiều hơn. Ngày nay, họ hiểu rằng thị trường rất biến động và có rất nhiều quỹ tiền điện tử khác nhau nên đang cố gắng thêm alpha cho tài sản thuộc sở hữu”.

Thị trường phái sinh ảnh hưởng đến thị trường giao ngay

Trước hết, các động thái thị trường xuất hiện trên các sàn giao dịch phái sinh thường xuyên hơn so với sàn giao dịch giao ngay. Yin chia sẻ:

“Vì có rất nhiều địa điểm giao dịch, nên câu hỏi phổ biến thường thấy là bắt đầu hành động từ đâu? Thông thường, câu trả lời là các sàn giao dịch phái sinh bởi vì đó là nơi có rất nhiều người kết nối và nhiều vụ cá cược về đòn bẩy cao nhất đang diễn ra”.

“Crypto có chuyển động khá ngẫu nhiên, không ổn định về mặt hành động giá. Như vậy, các công cụ phái sinh và các sàn giao dịch niêm yết chúng hoạt động hiệu quả như một đòn bẩy trên đó. Bất cứ khi nào bạn bắt đầu thực hiện một động thái thì là có cơ hội tốt để bơm giá vì số lượng cược mở tăng”.

Ví dụ, flash crash trên BitMEX vào ngày 17/5, số lượng nhỏ trên thị trường giao ngay có thể gây ra động thái lớn trên thị trường phái sinh, cho phép các trader thao túng giá giao ngay theo vị trí của thị trường phái sinh.

Về mặt lý thuyết, các thị trường phái sinh tiền điện tử được quy định như CME chiếm ưu thế hơn nhưng nó lại tốn kém chi phí và khó thực hiện hơn vì đòn bẩy không cao.

Đó không phải là cách duy nhất hạ bệ thị trường phái sinh.

“Ở đâu đó, mọi thứ có xu hướng giảm một chút và bạn sẽ tổn thất nhiều hơn khi vắt kiệt khả năng sử dụng các công cụ phái sinh cho mục đích phòng ngừa của mọi người. Vì vậy dù mọi người có đủ tài sản thế chấp không hay điều kiện thị trường là như vậy thì bạn thực sự không thể truy cập vào một số trong những nền tảng này”, Yin bình luận.

Hai sản phẩm chiếm ưu thế

Sản phẩm phổ biến nhất là hoán đổi vĩnh viễn do BitMEX giới thiệu. Hợp đồng tương lai tiền điện tử là sản phẩm thứ hai. Một số ít quầy OTC có thể cung cấp giao dịch hoán đổi và các sản phẩm phái sinh tùy chỉnh, bao gồm cả hợp đồng chênh lệch, nhưng hai sản phẩm này đã chiếm lĩnh đa số khối lượng thị trường cho đến nay.

Hợp đồng tùy chọn Bitcoin hiện cũng được chú ý nhiều, nhưng vẫn chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng khối lượng. Khi các nhà cung cấp như Bakkt và CME đã công bố kế hoạch tung ra hợp đồng tùy chọn trên hợp đồng tương lai Bitcoin vào thị trường, Yin và Martin cho biết những sản phẩm này sẽ cuốn hút các nhà đầu tư lớn tham gia vào thế giới tiền điện tử để tìm kiếm hàng rào chống lại tình hình tiêu cực trong thị trường đầy biến động.

“Như vậy, có nhiều chiến lược phòng ngừa rủi ro tinh vi hơn. Nếu có thể ngăn chặn ảnh hưởng từ khủng hoảng thị trường thì nó khiến mọi người cảm thấy thoải mái hơn khi tiếp xúc thị trường giao ngay. Những thị trường này phát triển thực sự nhanh chóng và rất nhiều tổ chức lớn hơn muốn bắt đầu giao dịch, tuy nhiên, có nhiều rủi ro lớn đi kèm. Với tính rủi ro như vậy, các sản phẩm phái sinh sẽ chống lại biến động khủng khiếp như thế nào? Hợp đồng tùy chọn rất có thể phần nào giải quyết được vấn đề”.

• Hợp đồng tương lai Ethereum: Công cụ phái sinh ‘khủng’ tiếp theo sắp khuấy động thị trường?
• Tại sao Vương quốc Anh nghĩ đến việc cấm các công cụ phái sinh tiền điện tử?

Dislaimer: Đây là thông tin cung cấp dưới dạng blog cá nhân, không phải thông tin tổng hợp hay lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.