TD Cowen: Trump có thể phải trực tiếp can thiệp để thúc đẩy luật crypto

Ngân hàng đầu tư TD Cowen nhận định một dự luật về cấu trúc thị trường crypto khó có thể tiến triển tại Quốc hội Mỹ nếu không có sự can thiệp trực tiếp từ Tổng thống Donald Trump, trong bối cảnh bất đồng giữa ngành ngân hàng và các công ty crypto vẫn chưa được giải quyết.

Theo Jaret Seiberg, Giám đốc điều hành tại bộ phận Washington Research của TD Cowen, chỉ sự tham gia cá nhân của ông Trump mới có thể buộc hai ngành đạt được các thỏa hiệp cần thiết để dự luật có cơ hội được thông qua. Nhận định này được đưa ra khi các cuộc thảo luận giữa đại diện ngân hàng, hiệp hội crypto và Coinbase đang diễn ra nhằm tìm tiếng nói chung về khuôn khổ pháp lý cho thị trường.

Một điểm nghẽn lớn là cách xử lý phần thưởng từ stablecoin. Các ngân hàng cảnh báo việc cho phép nền tảng crypto trả phần thưởng mà không có giới hạn rõ ràng có thể hút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống, đặc biệt là các ngân hàng cộng đồng. Ngược lại, các công ty crypto cho rằng đây là nỗ lực hạn chế cạnh tranh và lập luận rằng vấn đề này đã được bàn thảo trước đó trong quá trình xây dựng luật stablecoin.

Seiberg cho rằng câu hỏi không chỉ là có cho phép trả lợi suất hay không, mà là khi nào được phép và các nền tảng sẽ phải chấp nhận mức giám sát nào. Ông nhận định stablecoin chỉ thực sự gây áp lực lên lãi suất tiền gửi ngân hàng khi được sử dụng rộng rãi trong thanh toán hằng ngày; trước thời điểm đó, chúng có thể cạnh tranh mạnh hơn với các quỹ thị trường tiền tệ.

Bên cạnh mâu thuẫn giữa ngân hàng và crypto, TD Cowen cũng chỉ ra sự chia rẽ trong chính ngành crypto. Tình trạng pháp lý chưa rõ ràng hiện nay vô tình bảo vệ một số công ty lớn bằng cách hạn chế cạnh tranh. Nếu luật mới được thông qua, các tổ chức tài chính truyền thống như ngân hàng lớn và công ty môi giới có thể tham gia sâu hơn vào lĩnh vực tài sản số, làm thay đổi cục diện thị trường.

Tuy vậy, rào cản lớn hơn vẫn đến từ chính trường. Để dự luật được thông qua tại Thượng viện, phe Cộng hòa cần sự ủng hộ của khoảng 10 Thượng nghị sĩ Dân chủ. Những nhà lập pháp này được cho là sẽ yêu cầu các tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư nghiêm ngặt hơn, quy định chống rửa tiền và Đạo luật Bảo mật Ngân hàng chặt chẽ hơn, cùng các quy tắc xung đột lợi ích mà doanh nghiệp crypto có thể phản đối.

Các nghị sĩ Dân chủ cũng có thể yêu cầu điều khoản cấm Tổng thống, quan chức cấp cao và gia đình họ sở hữu hoặc kiểm soát doanh nghiệp crypto — một vấn đề vốn đã nhạy cảm và càng trở nên gây tranh cãi sau các báo cáo truyền thông gần đây liên quan đến hoạt động đầu tư vào một công ty crypto có liên hệ với ông Trump.

TD Cowen kết luận rằng việc thông qua luật không phải là bất khả thi, nhưng con đường phía trước đang ngày càng khó khăn hơn thay vì dễ dàng hơn.