Tại sao USDT lại khiến các nhà kinh tế lo lắng?

USDT là tiền điện tử lớn thứ ba trên thế giới theo giá trị thị trường hiện nay. Và điều này khiến một số nhà kinh tế lo lắng, bao gồm cả một quan chức tại Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed).

Eric Rosengren – Chủ tịch Fed Boston

Tháng trước, Chủ tịch Fed Boston, Eric Rosengren, đã đưa ra cảnh báo về USDT, gọi nó là rủi ro tiềm ẩn cho sự ổn định tài chính. Trong khi đó, một số nhà đầu tư cho rằng việc mất niềm tin vào USDT có thể là “sự kiện thiên nga đen” của tiền điện tử, một sự kiện không thể lường trước và có tác động nghiêm trọng đến thị trường.

Các vấn đề xung quanh USDT có ý nghĩa quan trọng đối với thế giới tiền điện tử non trẻ. Do đó, nhiều nhà kinh tế ngày càng lo sợ rằng nó cũng có thể tác động đến các thị trường ngoài tiền kỹ thuật số.

USDT là gì?

Giống như Bitcoin, USDT là một loại tiền điện tử. Trên thực tế, nó là coin kỹ thuật số lớn thứ ba thế giới theo giá trị thị trường nhưng rất khác so với Bitcoin và các loại tiền ảo khác.

USDT là một dạng stablecoin. Stablecoin là tiền kỹ thuật số được gắn với tài sản trong thế giới thực (ví dụ như đô la Mỹ) để duy trì giá trị ổn định, không giống như hầu hết các loại tiền điện tử được biết là dễ biến động. Ví dụ, Bitcoin đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại gần 65.000 đô la vào tháng 4 và kể từ đó giảm gần một nửa giá trị.

USDT được thiết kế gắn với đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1. Trong khi các loại tiền điện tử khác thường biến động về giá trị, 1 USDT tương đương với 1 đô la. Tuy nhiên, điều này không phải lúc nào cũng đúng và những lần giá trị của USDT dao động lên xuống quanh mức chốt đều khiến các nhà đầu tư lo sợ.

Trader thường sử dụng USDT để mua tiền điện tử thay cho đồng bạc xanh. Bởi vì về cơ bản, tài sản ổn định hơn cung cấp cho họ sự an toàn trong thời điểm thị trường tiền điện tử biến động mạnh.

Mặt khác, tiền điện tử không được quy định và nhiều ngân hàng tránh hợp tác với sàn giao dịch tiền kỹ thuật số do mức độ rủi ro liên quan. Đó là nơi mà stablecoin phát huy vai trò của mình.

Tại sao USDT lại gây tranh cãi?

Một số nhà đầu tư và nhà kinh tế đang lo lắng rằng nhà phát hành USDT là Tether không có đủ dự trữ để biện minh cho chốt đô la của mình.

Vào tháng 5, Tether đã công bố lượng dự trữ cho stablecoin USDT. Công ty tiết lộ chỉ một phần nhỏ trong số cổ phiếu nắm giữ – chính xác là 2,9% – ở dạng tiền mặt, trong khi phần lớn là thương phiếu, một dạng nợ ngắn hạn không có bảo đảm.

Theo JPMorgan, điều đó sẽ đưa Tether vào top 10 công ty nắm giữ thương phiếu lớn nhất thế giới. Tether đã được so sánh với các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống nhưng không có bất kỳ sự quản lý nào.

Với số token trị giá hơn 60 tỷ đô la đang lưu hành, Tether thậm chí có nhiều tiền gửi hơn các ngân hàng Hoa Kỳ.

Từ lâu, đã có những lo ngại về việc liệu USDT có được sử dụng để thao túng giá Bitcoin hay không, với một nghiên cứu cho rằng token này đã được sử dụng để hỗ trợ Bitcoin trong những lần giảm giá quan trọng của đợt biểu tình năm 2017.

Đầu năm nay, Văn phòng tổng chưởng lý New York đã đi đến thỏa thuận với Tether và Bitfinex, một sàn giao dịch tiền kỹ thuật số liên kết.

Nhà thực thi pháp luật hàng đầu của tiểu bang đã cáo buộc các công ty chuyển hàng trăm triệu đô la để bù đắp khoản lỗ 850 triệu đô la.

Tether và Bitfinex đã đồng ý nộp 18,5 triệu đô la theo thỏa thuận và bị cấm hoạt động ở New York, tuy nhiên các công ty không thừa nhận bất kỳ hành vi sai trái nào.

Khủng hoảng thị trường

Các nhà phân tích tại JPMorgan trước đây đã cảnh báo rằng mất niềm tin đột ngột vào Tether có thể dẫn đến “cú sốc thanh khoản nghiêm trọng đối với thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn”.

Nhưng cũng có những lo ngại về việc lượng rút USDT tăng đột ngột có thể dẫn đến khả năng khủng hoảng thị trường, ảnh hưởng đến các tài sản khác ngoài tiền điện tử.

Vào tháng 6, Rosengren đã đề cập đến USDT và các loại stablecoin khác là một trong những rủi ro tiềm ẩn đối với sự ổn định tài chính.

“Những stablecoin này đang trở nên phổ biến hơn. Một cuộc khủng hoảng trong tương lai có thể dễ dàng được kích hoạt khi chúng trở thành một lĩnh vực quan trọng hơn của thị trường tài chính, trừ khi chúng tôi bắt đầu điều chỉnh chúng và đảm bảo rằng thực sự ổn định hơn rất nhiều cho những gì đang được marketing cho công chúng như một stablecoin”.

Tuần trước, Fitch Ratings đã cảnh báo việc đột ngột mua lại hàng loạt token USDT có thể gây bất ổn cho thị trường tín dụng ngắn hạn.

Cơ quan xếp hạng tín dụng Hoa Kỳ cho biết:

“Các coin được hỗ trợ hoàn toàn bằng các tài sản an toàn, có tính thanh khoản cao đặt ra ít rủi ro hơn, mặc dù các nhà chức trách vẫn có thể lo ngại nếu nó được sử dụng trên toàn cầu hoặc có hệ thống”.

“Trong khi các stablecoin sử dụng dự trữ phân đoạn một phần hoặc áp dụng phân bổ tài sản có rủi ro cao hơn có thể đối mặt với rủi ro lớn hơn”.

USDT không phải là stablecoin duy nhất hiện có, nhưng cho đến nay nó là stablecoin lớn nhất và phổ biến nhất. Ngoài ra, còn có những stablecoin khác như USDC và BUSD.

• Polkadot có thể trường tồn, nhưng bạn có nên tích lũy nó ở thời điểm hiện tại?
• Quan chức Fed Hoa Kỳ gọi USDT là “thách thức” của sự ổn định tài chính
• Binance Coin (BNB) và Tether (USDT) có khả năng trở thành đối tượng bị kiện tiếp theo SEC sau Ripple

Minh Anh

Theo CNBC