Coinbase là Facebook tiếp theo?

Khi Coinbase chuẩn bị niêm yết công khai trong những tuần tới, các báo cáo ban đầu cho thấy công ty sẽ có giá trị khoảng 104 tỷ đô la. Con số đó đã khiến Bloomberg và Axios lưu ý rằng việc niêm yết công khai của gã khổng lồ tiền điện tử sẽ có giá trị nhất so với bất kỳ công ty công nghệ nào của Hoa Kỳ kể từ Facebook.

Brian Armstrong – CEO Coinbase

Thoạt nhìn, phép so sánh giữa hai công ty là quá xa vời. Facebook là một cái tên quen thuộc trên toàn thế giới và có hơn 2 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng, trong khi Coinbase chỉ chiếm một vị trí tương đối trong thị trường nhỏ, cung cấp Bitcoin cho cơ sở khách hàng cốt lõi là những người yêu thích tiền điện tử. Công ty đã có hơn 40 triệu khách hàng đăng ký, nhưng theo hồ sơ niêm yết công khai, chỉ có 2.8 triệu người sử dụng nó trong các tháng.

Tuy nhiên, những người mua cổ phiếu trong đợt chào bán công khai không đặt cược vào hiện tại. Họ đang đặt cược vào tương lai.

Trong trường hợp của Coinbase, mua vào với mức định giá 100 tỷ đô la là một ván cược công ty sẽ phát triển thành gã khổng lồ mà một ngày nào đó thu về lợi nhuận xứng đáng biện minh cho mức giá ‘chói lóa’ của mình. Và ngay bây giờ, một cuộc đánh cược như vậy mặc dù rủi ro nhưng không phải là quá xa vời.

Cũng giống như Facebook đã đi từ một nền tảng ngớ ngẩn dành cho những đứa trẻ đại học thành trụ cột chính trong cuộc sống trực tuyến của chúng ta, Coinbase đã sẵn sàng để trở nên lớn hơn nhiều so với chỉ Bitcoin.

Theo thời gian, công ty có khả năng trở thành trụ cột của thế giới tài chính mới. Thế giới đó sẽ được xây dựng trên một nền tảng công nghệ mới bao gồm các blockchain và token kỹ thuật số. Việc Coinbase thành thạo công nghệ này có nghĩa là họ sẵn sàng phá vỡ các ngân hàng và sàn giao dịch chứng khoán. Thật vậy, một gợi ý về tham vọng của họ có thể được tìm thấy trong tài liệu gần đây, ám chỉ đến kế hoạch cho một loại tiền kỹ thuật số của riêng sàn.

Nếu tất cả những điều đó quá trừu tượng đối với bạn, hãy xem xét các số liệu tài chính mà Coinbase vừa đăng. Qua đó, có thể thấy công ty đang có lãi, kiếm được 322 triệu đô la vào năm ngoái và dựa trên đợt tăng giá Bitcoin gần đây, có khả năng sẽ vượt quá con số đó chỉ trong quý đầu tiên của năm 2021. Đó là điều đáng chú ý khi 85% các công ty niêm yết cổ phiếu ngày nay đang thua lỗ và các ngôi sao một thời khác của nhóm kỳ lân cũng đang mất trắng (Chẳng hạn, Uber và Airbnb). Và không giống như các lần niêm yết công khai ồn ào khác trong những năm gần đây, Coinbase được xây dựng để trở thành một ngân hàng.

Sau đó là nhân tố Andreessen Horowitz. Công ty đầu tư mạo hiểm và đối tác cùng tên Marc Andreessen là một trong những người ủng hộ lớn nhất của Coinbase và có thành tích trong việc lựa chọn các startup có tiềm năng vận hành mạng lưới, tạo ra sự độc quyền ảo trong một lĩnh vực công nghệ mới nổi. 15 năm trước, một trong những vụ cá cược đó là Facebook. Ngày nay, đó là Coinbase, không chỉ có lợi thế lớn về bước đi đầu tiên mà còn tham gia vào một thương vụ sát nhập – mua lại khổng lồ cho phép sàn cản trở các đối thủ tiềm năng trước khi họ trở thành mối đe dọa. Tất nhiên, chiến lược đó là chiến lược mà Facebook đã theo đuổi từ lâu — nuốt chửng lượt thích của WhatsApp và Instagram và những kẻ thách thức khác đối với đế chế của nó.

Những điều tương tự của Andreessen Horowitz giữa Facebook và Coinbase không chỉ mở rộng đến chiến lược kinh doanh. Bản thân Andreessen từ lâu đã là người cố vấn cho Mark Zuckerberg và đặc biệt là trong 2 năm gần đây, anh cũng có ảnh hưởng quá lớn đối với CEO Brian Armstrong của Coinbase. Hiện nay, công ty và người sáng lập của nó cũng đã đưa tất cả các chip của họ vào tiền điện tử và đây là một ván cược an toàn rằng họ sẽ là cánh tay ẩn hướng dẫn Coinbase trong nhiều năm tới.

Tất nhiên, tất cả những điều này không có nghĩa là Coinbase đang trên con đường lướt nhanh để tận hưởng sự thống trị theo kiểu Facebook.

Công ty quá phụ thuộc vào phí chênh lệch giao dịch để có doanh thu — phí chênh lệch sẽ chịu áp lực khi các công ty khác như Robinhood và Square cũng hoàn toàn dựa vào tiền điện tử — và đã phải vật lộn để phát triển các sản phẩm phổ biến hoặc các dòng thu nhập khác. Trong khi đó, không giống như Facebook, Coinbase sẽ phải điều hướng các cú sốc theo chu kỳ. Không giống như các mạng xã hội mà mọi người sử dụng liên tục, ngành công nghiệp tiền điện tử mới nổi đã được đánh dấu bởi sự bùng nổ điên cuồng và “mùa đông tiền điện tử” kéo dài khi giá cả, hoạt động giao dịch lao dốc. Mặc dù Coinbase có một kho tiền mặt tích trữ đến hết mùa đông tới, nhưng sự suy thoái và giám sát chặt chẽ đi kèm với việc trở thành một công ty đại chúng sẽ làm tăng áp lực buộc Armstrong phải chứng tỏ công ty của mình không chỉ là một con ngựa giao dịch mánh khóe.

Bất chấp những dấu hiệu đỏ này, những lời kêu gọi chiếm lấy cổ phiếu Coinbase trên thị trường tư nhân cho thấy tiền thông minh (và một số loại tiền ngu ngốc) tin rằng công ty được xây dựng để tồn tại. Khi cổ phiếu của họ tung ra thị trường công khai trong vài tuần tới, có khả năng sẽ là một cú nổ so với các đợt niêm yết công khai gần đây — và có khả năng là một cái tên thậm chí còn lớn hơn vì như Tesla, sàn sẽ có sự ủng hộ của đội quân những người hâm mộ và những tín đồ tiền điện tử chân chính.

Cũng giống như Facebook một thập kỷ trước, Coinbase có chiến thắng từ thất bại.

• Cần biết gì khi Coinbase sắp niêm yết công khai?
• Dash Investment Foundation cân nhắc mua cổ phiếu của Tesla và Coinbase IPO

Thùy Trang

Theo Decrypt