Bitcoin có thể là một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng không phải tài sản đáng tin cậy

Khi thị trường chứng khoán giảm, các nhà đầu tư thường tìm kiếm Bitcoin và đặt câu hỏi: liệu đây có thực sự là một tài sản “trú ẩn an toàn” hay không?

Tài sản “trú ẩn an toàn” là tài sản mà các nhà đầu tư có thể chuyển sang để giảm bớt rủi ro khi thị trường truyền thống gặp khó khăn. Nói cách khác, chúng là những tài sản mà giá không bị biến động khi cổ phiếu và trái phiếu giảm.

Vậy Bitcoin có phải là tài sản trú ẩn an toàn hay không? Dường như là không. Khi thị trường chứng khoán bị vùi dập bởi COVID-19 và cuộc chiến giá dầu Nga-Saudi, giá Bitcoin đã giảm cùng lúc với chứng khoán. Nó đã giảm mạnh từ mức cao hơn $10.000 vào giữa tháng Hai xuống chỉ còn dưới $7400 tại thời điểm viết bài.

Nhưng liệu phản ứng ngắn hạn gần đây nhất có chứng minh được rằng Bitcoin không phải là tài sản trú ẩn an toàn không? Chưa hẳn. Chỉ cần nhìn vào lịch sử Bitcoin, ta có thể thấy được điều đó.

Dữ liệu giá Bitcoin hàng ngày từ Coin Metrics được so sánh với giá đóng cửa hàng ngày của Dow Jones Industrial Average (DJIA), một chỉ số chứng khoán đo lường giá của 30 công ty lớn của Mỹ. DJIA thường được sử dụng như một dụng cụ đo lường hiệu suất của thị trường chứng khoán phương Tây.

Nguồn: Coin Metrics & Wall Street Journal

Như biểu đồ trên cho thấy, nếu chúng ta nhìn vào toàn bộ lịch sử Bitcoin, giá Bitcoin và DJIA có mối tương quan khá lớn. Từ năm 2010 đến tháng 3 năm 2020, cả hai có hệ số tương quan Pearson trên 0.84, cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ. Nói cách khác, hai con số này – giá Bitcoin và DJIA – có xu hướng di chuyển song song. Khi giá Bitcoin tăng, DJIA cũng tăng và ngược lại.

Tuy nhiên, nếu chúng ta chia nhỏ dữ liệu theo năm, thì mô hình sẽ không rõ ràng. Ví dụ, trong năm 2017, chúng ta thấy một mối tương quan tích cực mạnh mẽ là 0.90. Nhưng trong những năm khác, mối tương quan lại yếu hơn. Năm 2012, 2013 và 2019 đều cho thấy mối tương quan tích cực khoảng 0.5, Bitcoin dần rời xa các thị trường truyền thống trong những năm đó. Năm 2011, 2015 và 2018 đều có mối tương quan gần 0, không có nhiều mối quan hệ giữa BTC và DJIA tại thời điểm đó.

Năm 2014 cho thấy một mối tương quan tiêu cực vừa phải, có nghĩa là giá Bitcoin thực sự có xu hướng trái ngược với DJIA trong năm đó.

Nguồn: Coin Metrics & Wall Street Journal

Tất cả điều này có ý nghĩa gì? Mặc dù đã được cảnh báo rằng những điều tốt đẹp xảy ra trong quá khứ chưa chắc đã diễn ra trong tương lai, nhưng dường như Bitcoin có thể là nơi trú ẩn an toàn khỏi một số hoạt động thị trường truyền thống, mặc dù đây không phải là một cách hoàn toàn đáng tin cậy.

Nói chung, Bitcoin đã di chuyển theo nhiều cách khác nhau, phản ánh tất cả những điều xảy ra trên thị trường rộng lớn. Nhưng có những trường hợp ngoại lệ – dù hoạt động cả năm trời nhưng vẫn không phù hợp với mô hình này. Dữ liệu cho thấy rằng trong nhiều năm qua, Bitcoin đôi khi được sử dụng như một sự thay thế hiệu quả cho các thị trường truyền thống.

• 2 kịch bản cho sự kết thúc đợt điều chỉnh của Bitcoin
• Halving Bitcoin sắp đến nhưng miner không mong nó sẽ xảy ra

Thùy Ngân

Theo Longhash