Chuyên gia cảnh báo sự phục hồi của tiền điện tử chỉ là cú “tái thiết lập một phần” của thị trường cuối chu kỳ

Khi Quý 2 năm 2026 bắt đầu, cố vấn tài chính Benjamin Cowen đã làm dấy lên những lo ngại về sự sụt giảm mạnh của Bitcoin. Ông chỉ ra rằng mức giá đã giảm gần 50% từ mức đỉnh lịch sử 126.000 USD vào tháng 10 xuống còn khoảng 60.000 USD.

Mặc dù Bitcoin sau đó đã phục hồi lên trên 70.000 USD, giao dịch ở mức 74.409,33 USD tại thời điểm viết bài, Cowen cảnh báo rằng mối lo ngại vẫn còn đó. Nhận định về vấn đề này, Cowen lưu ý:

“Đây chỉ là một sự tái thiết lập một phần của môi trường cuối chu kỳ, vốn được xác định bởi tính thanh khoản bị hạn chế, sự tham gia yếu ớt và bề rộng thị trường hẹp.”

Nhà phân tích lưu ý rằng nhu cầu trên thị trường đang yếu và tính thanh khoản nặng nề. Tuy nhiên, ông cũng tin rằng vẫn còn dư địa cho các chuyển động đi ngang thay vì một cú sụp đổ ngay lập tức. Quan sát động lực thị trường, Cowen đã khuyên các nhà đầu tư nên tập trung vào “bảo toàn vốn với việc triển khai chiến thuật có chọn lọc.”

Mùa altcoin có đang đến gần?

Cowen gợi ý thêm rằng dòng tiền đang tập trung vào Bitcoin chứ không phải các altcoin trong động lực thị trường hiện tại. Không cần phải nói, điều này đặt ra một câu hỏi: Nếu Bitcoin đang suy giảm, liệu các altcoin có đang trỗi dậy? Nhưng dữ liệu về sự thống trị của Bitcoin (Bitcoin dominance), theo TradingView, đang ở mức 59,69%, xác nhận rằng Bitcoin vẫn đang chiếm ưu thế.

Chỉ số altcoin của CoinMarketCap càng củng cố thêm nhận định này.

Tuy nhiên, điều này là chưa đủ, vì Cowen nhấn mạnh rằng sự quan tâm thực sự, sự tham gia xã hội và dữ liệu on-chain đang hạ nhiệt vẫn cho thấy sự căng thẳng trong thị trường.

Do đó, Cowen đã đúc kết tốt nhất khi lưu ý rằng:

“Môi trường hiện tại được đặc trưng rõ nét nhất bởi sự đầu hàng dựa trên thời gian, nơi những phần dư thừa được giải tỏa thông qua quá trình tích lũy kéo dài và các đợt phục hồi không liên tục, thay vì một giai đoạn thanh lý nhanh chóng duy nhất.”

Các chỉ số on-chain có đang phản ánh tâm lý tương tự?

Xác nhận nỗi sợ hãi này trong Quý 2 năm 2026, báo cáo gần đây của CryptoQuant cũng đưa ra những nhận định tương đồng. Báo cáo nhấn mạnh việc giá Bitcoin (tại thời điểm báo cáo) đã quay trở lại mức cao nhất kể từ ngày 4 tháng 2 năm 2026.

Tuy nhiên, một cái nhìn sâu sắc hơn cho thấy đợt tăng giá này chỉ mạnh mẽ ở vẻ bề ngoài. Trên thực tế, BTC đang ở mức giá mua trung bình của các nhà giao dịch ngắn hạn, vốn đang đóng vai trò là một “mức kháng cự mạnh mẽ của thị trường gấu.”

Dựa trên các dữ liệu trong quá khứ, báo cáo nhấn mạnh rằng trong những kịch bản như vậy, giá thường nỗ lực để tiến cao hơn nhưng thường bị từ chối. Ngoài ra, biểu đồ dòng tiền Bitcoin nạp lên sàn (Bitcoin Exchange Inflow) ghi nhận khoảng 11.000 Bitcoin đã được chuyển lên các sàn giao dịch, cho thấy thêm rằng các nhà giao dịch đang chuẩn bị bán.

Trên thực tế, hoạt động chốt lời cũng ở mức tối thiểu, khoảng 500 triệu USD mỗi ngày so với mức 1 tỷ USD trong các chu kỳ giảm giá trước đây.

Thậm chí, Tom Lee của BitMine cũng cảnh báo về một đợt bán tháo trong ngắn hạn trước khi thị trường thực sự bứt phá.