Khoản vay 8,5 tỷ USD bằng GPU của CoreWeave có ý nghĩa gì đối với việc khai thác Bitcoin?

CoreWeave, một công ty khai thác Bitcoin đại chúng đã từ bỏ Bitcoin để chuyển sang liên doanh AI, đang giành được thắng lợi lớn. Theo Blocksbridge Consulting, khoản vay thành công trị giá 8,5 tỷ USD được đảm bảo bằng GPU của CoreWeave đã xác nhận sự bùng nổ của AI hay còn gọi là “ComputeFi” và rộng hơn là sự kết thúc của “MinerFi”.

Nghiên cứu của Blocksbridge Consulting đã xem xét sự bùng nổ khai thác Bitcoin năm 2021, vốn đã sụp đổ mạnh khi giá BTC giảm trong khi tỷ lệ băm (hashrate – năng lực tính toán và số lượng máy đào) tăng vọt.

Vào cuối chu kỳ năm 2021, giá trị bán lại của các máy ASIC cũ (thiết bị dùng để đào BTC) đã giảm mạnh và sự sụp đổ của giá BTC càng làm trầm trọng thêm tình hình.

Ngược lại, các phần cứng khai thác mới hơn, bao gồm các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) của Nvidia, có thể dễ dàng được tái sử dụng cho các mục đích khác. Đặc biệt là khi nhu cầu xử lý dữ liệu và năng lượng của AI đang tăng vọt.

Kết quả là, hầu hết các thợ đào sở hữu phần cứng mới nhất trong chu kỳ hiện tại đã chuyển đổi một phần hoặc toàn bộ sang AI một cách dễ dàng.

Những đơn vị khác như MARA đã bị buộc phải thanh lý lượng BTC nắm giữ của họ để tài trợ cho các đợt chuyển đổi này. Tuy nhiên, các công ty như CoreWeave đã chọn các khoản vay thế chấp bằng GPU, sử dụng các dàn máy tính làm tài sản đảm bảo.

Trên thực tế, con số 8,5 tỷ USD của CoreWeave là chưa từng có tiền lệ vì đây là cơ sở cho vay lớn nhất từ trước đến nay trong lĩnh vực này sử dụng các dàn máy tính làm tài sản thế chấp.

Và tiềm năng của “ComputeFi” không chỉ dừng lại ở việc mở rộng khả năng huy động vốn.

Liệu xu hướng chuyển dịch sang AI có sâu sắc hơn trong giới thợ đào Bitcoin?

Theo công ty nghiên cứu, “ComputeFi” đã giải quyết được bản chất đầu cơ của vấn đề “MinerFi”.

Trong chu kỳ mới nhất, BTC và tiền mã hóa đã trở nên phổ biến. Thực tế, hầu hết các ngân hàng và nhà quản lý tài sản hiện nay đều cho phép các nhà đầu tư vay thế chấp bằng lượng tiền mã hóa họ nắm giữ. Tuy nhiên, lợi nhuận tổng thể đã gây áp lực lên tính bền vững của việc khai thác BTC.

Ngoài sự kiện halving năm 2024 làm giảm một nửa phần thưởng khối, sự sụt giảm của BTC đã kéo doanh thu hàng ngày của thợ đào từ mức trên 50 triệu USD vào năm 2025 xuống dưới 40 triệu USD vào năm 2026.

Trong một môi trường khó khăn như vậy, ngay cả những thợ đào có năng lực và đang hoạt động muốn chuyển sang AI chỉ bằng doanh thu BTC của họ cũng có thể đối mặt với thách thức.

Ngược lại, CoreWeave đã đạt doanh thu 5,13 tỷ USD vào năm 2025 – đánh dấu mức tăng trưởng hàng năm 168%. Đối với MARA, đơn vị đã chuyển dịch một phần sang AI, doanh thu tạo ra đạt 907 triệu USD, cho thấy mức tăng 38%. Tuy nhiên, công ty này cũng phải chịu khoản lỗ 1,3 tỷ USD đối với lượng BTC nắm giữ trong suốt mùa đông tiền mã hóa.

Với việc doanh thu khai thác đang giảm dần, sự chuyển dịch sang AI đang diễn ra trong số các thợ đào đại chúng có thể sẽ không sớm dừng lại.