Đông Phi dẫn đầu xu hướng nén chênh lệch FX stablecoin trong quý 1/2026, Borderless Benchmark báo cáo

Tỷ giá FX của stablecoin đã chạm mức ngang giá liên ngân hàng tại Mỹ Latinh trong quý 1 năm 2026, trong khi các hành lang ở Đông Phi nén chênh lệch giá tới 81%, theo báo cáo Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026.

Báo cáo Borderless Benchmark Q1 2026 đã phân tích 1.147.767 quan sát tỷ giá trên 51 loại tiền tệ và 90 ngày dương lịch trên mạng Borderless, chia thị trường ngoại hối stablecoin thành ba cấp độ: các hành lang đã đạt định giá cấp tổ chức, các hành lang đang trong giai đoạn khám phá giá chủ động, và các hành lang chỉ có dữ liệu phía bán.

LATAM nằm ở cấp độ đầu tiên. Đồng real của Brazil ghi nhận chi phí thực thi được báo giá 0 bps từ nhiều nhà cung cấp trong hai tháng liên tiếp. Mexico, Colombia và Chile giữ trong phạm vi 22 bps so với tỷ giá liên ngân hàng trong suốt quý, theo báo cáo Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026. Chi phí thực thi của khu vực này dao động trong biên độ 6 bps trong toàn bộ giai đoạn.

Đồng peso của Argentina vẫn là một ngoại lệ. Kiểm soát vốn giữ phí premium stablecoin của nó trong khoảng 473 đến 596 bps trong cả quý. Đồng franc Congo giữ gần 3.500 bps do chế độ tỷ giá kép. Cả hai đều được gắn cờ là tiền tệ thị trường song song trong báo cáo.

Châu Phi cho thấy bức tranh đa dạng hơn. Báo cáo Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 cho thấy chênh lệch giá của đồng shilling Kenya giảm từ 176 bps vào tháng 1 xuống 33 bps vào tháng 3, tương ứng mức nén 81%. Đồng shilling của Tanzania giảm từ 340 bps xuống 68 bps, tức giảm 80%. Đồng franc Rwanda giảm từ 181 bps xuống 72 bps, tức giảm 60%. Cả ba hành lang đều có cạnh tranh đa nhà cung cấp sâu trong suốt quý.

Ở những nơi cạnh tranh hạn chế, chênh lệch giá giữ nguyên hoặc mở rộng. Đồng rand của Nam Phi tăng từ 66 bps lên 121 bps. Đồng cedi của Ghana, được theo dõi như một đồng tiền thị trường song song, kết thúc tháng 3 ở mức 616 bps với chỉ hai nhà cung cấp báo giá mua và bán.

Đồng stablecoin premium của Nigeria giảm 193 bps trong quý 1, từ 335 bps trong tháng 1 xuống 142 bps trong tháng 3. Báo cáo Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 cho rằng sự thay đổi này một phần là do một nhà cung cấp mới tham gia hành lang vào tháng 2, tạm thời mở rộng chênh lệch giá lên 221 bps trước khi siết lại còn 41 bps vào tháng sau.

Các hành lang biên giới cho thấy biến động mạnh nhất trong từng tháng. Đồng kwacha của Zambia mở rộng 701 bps trong năm tuần của tháng 3, từ 297 bps lên 998 bps. Đồng franc Tây Phi dao động 298 bps trong cùng giai đoạn. Một hoạt động thanh toán chạy trên lịch giải ngân cố định hàng tháng bằng ZMW sẽ đã thực thi ở biên độ chi phí gấp 3,4 lần chỉ trong một tháng, báo cáo lưu ý.

Trên 28 loại tiền tệ tại APAC, Trung Đông và châu Âu, với dữ liệu chỉ có phía bán, mọi hành lang đều được theo dõi trong phạm vi 20 bps so với mid-rate liên ngân hàng. Phí premium phía bán trung vị là âm 4 bps. Đồng peso Philippines và euro là hai hành lang duy nhất ngoài LATAM và châu Phi có đủ dữ liệu bid-ask trong bộ dữ liệu.

Borderless cho biết họ đang mở rộng mạng lưới nhà cung cấp ở APAC, Trung Đông và châu Âu. Khi các nhà cung cấp lên mạng ở những hành lang đó, chuỗi Borderless Benchmark Quarterly Insights sẽ bổ sung phân tích đầy đủ về chi phí thực thi và chênh lệch giá để thay thế dữ liệu chỉ phía bán hiện tại.

Quý 2 sẽ kiểm tra xem việc nén giá ở Đông Phi có tiếp diễn hay không, liệu các hành lang chỉ có dữ liệu phía bán có phát triển thanh khoản hai chiều hay không, và liệu các thị trường biên giới như ZMW có ổn định hay tiếp tục cho thấy các thay đổi về chế độ định giá theo tuần hay không.