Bitcoin vào kỳ nghỉ lễ, ETF và CME tạm ngưng

Bitcoin đang giao dịch giằng co quanh mức 66.600 USD, khi kỳ nghỉ lễ kéo dài khiến lực mua tiềm năng đứng ngoài thị trường và trao thêm quyền kiểm soát diễn biến giá cho phe bán.

Với việc dòng tiền từ hợp đồng tương lai CME và ETF sẽ tạm dừng trong kỳ nghỉ Good Friday, thị trường đang bước vào một khoảng trống thanh khoản đúng lúc nguồn hỗ trợ đáng tin cậy nhất của nó tiếp tục suy yếu.

Những điều cần biết

• Bitcoin đang giao dịch nhỉnh hơn 66.600 USD trước kỳ nghỉ lễ Good Friday, trong bối cảnh thị trường hợp đồng tương lai và ETF tạm ngưng, còn thanh khoản suy giảm.
• Mặc dù mua vào từ ETF và doanh nghiệp đạt mức cao nhất trong nhiều tháng, nhu cầu tổng thể đã chuyển sang âm khi các nhà nắm giữ lớn chuyển sang bán ròng và nhu cầu spot tại Mỹ vẫn yếu.
• Khi sàn giá của bitcoin ngày càng phụ thuộc vào kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất, dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ có thể tiếp tục làm suy yếu vùng hỗ trợ nếu nó làm giảm kỳ vọng về chính sách nới lỏng.

Bitcoin đang giao dịch khá choppy quanh mức 66.600 USD, khi kỳ nghỉ lễ kéo dài khiến các nhà mua tiềm năng đứng ngoài thị trường và trao thêm quyền chủ động cho phe bán trong diễn biến giá.

Khi CME futures và dòng tiền ETF đều dự kiến tạm dừng trong kỳ nghỉ Good Friday, thị trường đang bước vào một khoảng trống thanh khoản đúng vào lúc nguồn hỗ trợ đáng tin cậy nhất vốn đã suy yếu.

Vùng hỗ trợ 65.000 USD của Bitcoin đang bắt đầu trở nên mong manh, khi nhóm người mua năng động nhất của thị trường lại là nhóm phụ thuộc mạnh nhất vào bối cảnh vĩ mô. Trong một báo cáo gần đây, dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy nhu cầu danh nghĩa 30 ngày đang ở mức khoảng -63.000 BTC, dù lượng mua từ ETF và doanh nghiệp đã lên mức cao nhất trong nhiều tháng, trong khi công ty tạo lập thị trường có trụ sở tại Singapore là Enflux nói với CoinDesk trong một ghi chú rằng sàn giá hiện “một phần được nâng đỡ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất”.

Lượng mua ETF đã tăng lên khoảng 50.000 BTC trong 30 ngày qua, mức cao nhất kể từ tháng 10/2025, trong khi Strategy đã tích lũy khoảng 44.000 BTC trong cùng giai đoạn. Tuy nhiên, nhu cầu tổng thể vẫn âm, khi áp lực bán từ các nhóm tham gia khác lấn át các dòng tiền mua vào đó.

Áp lực thể hiện rõ nhất ở nhóm holder lớn, theo CryptoQuant. Các ví nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC đã chuyển sang trạng thái phân phối ròng, với mức thay đổi số dư một năm giảm xuống khoảng -188.000 BTC, từ mức dương 200.000 BTC ở đỉnh chu kỳ năm 2024. Nhóm holder cỡ trung cũng đã giảm tốc độ tích lũy mạnh, trong khi Coinbase Premium vẫn âm, cho thấy nhu cầu spot từ Mỹ còn yếu.

Kết quả là thị trường chứng kiến việc hoạt động tổ chức tăng lên nhưng không chuyển hóa thành lực đỡ giá mạnh hơn. Khi ngày càng nhiều vốn chuyển sang các ETF và thị trường futures được quản lý, bitcoin ngày càng được định giá thông qua các vị thế nhạy cảm với vĩ mô như phòng hộ và tái phân bổ tài sản, thay vì tích lũy spot trên diện rộng.

Enflux cho biết vị thế đó hiện đang bị thử thách bởi dữ liệu lạm phát. Chỉ số ISM prices-paid đã tăng lên 78,3 trong tháng 3, mức cao nhất kể từ tháng 6/2022, làm suy yếu kỳ vọng về việc Fed sẽ sớm hạ lãi suất. Enflux nói việc định giá lại kỳ vọng này đã bắt đầu phản ánh vào dòng tiền, với 296 triệu USD ETF rút ròng trong tuần 24/3 và dòng vốn vào yếu ớt trong đầu tháng 4.

Kỳ nghỉ kéo dài sẽ loại bỏ một yếu tố ổn định quan trọng. Khi CME đóng cửa và việc tạo lập cũng như mua lại chứng chỉ ETF bị tạm dừng, lực mua tổ chức vốn ngày càng neo giữ giá bitcoin sẽ gần như vắng bóng, khiến giao dịch rơi về thị trường spot, nơi áp lực bán đã kéo dài dai dẳng nhất.

CryptoQuant cho biết bất kỳ nhịp hồi nào cũng có thể gặp kháng cự trong vùng khoảng 71.500 USD đến 81.200 USD, những mốc từng chặn các đợt bật lại trước đó trong cấu trúc thị trường giá xuống hiện tại.

Thử thách rộng hơn sẽ đến với dữ liệu lạm phát của Mỹ vào ngày 9/4. Nếu chỉ số core PCE tháng 3 vượt mức 3,1% của tháng 2, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể tiếp tục mờ nhạt, qua đó củng cố hơn nữa luận điểm giảm giá đối với bitcoin.