Trái phiếu Nhật Bản “gãy sóng”, tín hiệu lớn cho thị trường rủi ro toàn cầu

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản bất ngờ chao đảo mạnh trong phiên thứ Ba, khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng vọt hơn 30 điểm cơ bản lên 3,91% – mức tăng được xem là mang tính “đổ vỡ” sau nhiều tháng căng thẳng âm ỉ.

Diễn biến này nhanh chóng lan sang các thị trường rủi ro. Chứng khoán Nhật Bản giảm sâu, với chỉ số Nikkei mất 2,5%, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cho thấy khả năng giảm khoảng 1,5%. Bitcoin, sau khi giữ trên 95.000 USD trong phần lớn tuần trước, đã rơi xuống dưới 91.000 USD trong phiên giao dịch sớm tại Mỹ.

Trái ngược với tài sản rủi ro, kim loại quý tiếp tục bứt phá. Giá vàng tăng thêm 3%, vượt mốc 4.700 USD/ounce, trong khi bạc tăng 7,5% và tiến sát vùng 100 USD/ounce.

Theo Ole Hansen, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cú tăng dựng đứng của lợi suất trái phiếu dài hạn Nhật Bản cho thấy một trong những “bệ đỡ thanh khoản” đáng tin cậy nhất của thế giới đang suy yếu. Nhật Bản trong nhiều thập kỷ là nguồn vốn rẻ cho các giao dịch carry trade và đầu tư xuyên biên giới, nhưng khi lợi suất tăng cao, dòng vốn buộc phải quay trở lại nội địa, hút thanh khoản khỏi thị trường toàn cầu.

Hansen cho rằng dư địa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là rất hạn chế. Nếu cố gắng kìm lợi suất, áp lực sẽ chuyển sang đồng yên; còn nếu thắt chặt chính sách tiền tệ, thị trường trái phiếu có thể chịu thêm các đợt bán tháo lớn. Dù chọn kịch bản nào, kết quả cuối cùng vẫn là thanh khoản toàn cầu bị siết chặt hơn.

Trong bối cảnh những căng thẳng địa chính trị liên quan đến Tổng thống Donald Trump và các vấn đề thuế quan đang chiếm sóng truyền thông, cú sốc từ thị trường trái phiếu Nhật Bản có thể là tín hiệu âm thầm nhưng nguy hiểm hơn đối với crypto và chứng khoán toàn cầu.