XRP rời sàn mạnh nhất từ 2018, vì sao giá vẫn suy yếu?

Dữ liệu từ Glassnode cho thấy lượng XRP nắm giữ trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2018 vào cuối tháng 12, ngay lập tức kích hoạt làn sóng suy đoán quen thuộc về “giai đoạn tích lũy” và lập luận kiểu “nguồn cung thắt chặt = giá sẽ bùng nổ”.

Tuy nhiên, trong khi mức đáy tám năm này phản ánh toàn bộ hệ sinh thái sàn giao dịch, dữ liệu chi tiết từ CryptoQuant – tập trung riêng vào Binance – lại mang đến một góc nhìn thực tế hơn: liệu những đáy nguồn cung này trong quá khứ có thực sự mở đường cho các đợt tăng giá trung hạn, hay chỉ đơn thuần là tín hiệu nhiễu được diễn giải quá mức.

Nguồn cung XRP trên Binance giảm mạnh

Lượng XRP dự trữ trên Binance đã giảm xuống khoảng 2,6 tỷ token vào giữa tháng 12/2025, tương đương với mức đáy ghi nhận vào tháng 7/2024. Trước đó, con số này từng vượt 3,5 tỷ XRP vào đầu tháng 9.

Vấn đề cốt lõi không nằm ở việc nguồn cung đã thu hẹp, mà ở chỗ: những lần Binance có mức dự trữ thấp tương tự trong quá khứ có thực sự đi kèm với hiệu suất giá vượt trội hay không, hay đây chỉ là một mô hình ngẫu nhiên khoác lên mình lớp vỏ “tín hiệu”.

Lần sụt giảm đầu tiên về đáy tháng 7/2024

Sau giai đoạn tích lũy đầu năm 2024, khi dự trữ XRP trên Binance tăng từ khoảng 2,6 tỷ lên hơn 3,0 tỷ token, xu hướng đã đảo chiều vào cuối tháng 3. Từ đó, lượng XRP trên sàn giảm dần và chạm đáy quanh 2,7 tỷ vào đầu tháng 7.

Trong quý II/2024, theo biểu đồ của CryptoQuant, giá XRP dao động trong vùng 0,48–0,71 USD, với mức trung bình khoảng 0,56 USD. Suốt tháng 5, giá trượt dần về vùng 0,50 USD và đến cuối tháng 6 chỉ còn lơ lửng ngay trên mốc này, trước khi tạo đáy cục bộ quanh 0,48 USD.

Đáng chú ý, cú tăng bùng nổ từ dưới 1 USD vào tháng 10 lên khoảng 2 USD trong tháng 11, rồi vượt 3 USD vào tháng 1/2025, lại diễn ra sau đó nhiều tháng – khi lượng XRP trên sàn đã quay trở lại trên 3 tỷ token. Giá đóng cửa theo tháng tăng từ khoảng 0,51 USD (tháng 10/2024) lên 1,94 USD (tháng 11), 2,08 USD (tháng 12) và 3,04 USD (tháng 1/2025).

Nói cách khác, đáy nguồn cung tháng 7/2024 trùng với giai đoạn giá bị nén thấp, nhưng đợt tăng mạnh chỉ xuất hiện sau một độ trễ dài và sau khi dự trữ trên sàn đã mở rộng trở lại – chứ không phải ngay tại thời điểm nguồn cung khan hiếm nhất.

Giai đoạn hạ nhiệt sau cú tăng, nguồn cung tiếp tục giảm

Sau cú tăng mạnh trong quý IV/2024, lượng XRP trên Binance duy trì trên 3,2 tỷ token trong tháng 10 và 11, trước khi giảm dần vào đầu năm 2025, xuống khoảng 2,8 tỷ vào tháng 3.

Đây là một đợt “thắt chặt” thứ hai, nhưng xuất phát từ mức cao chứ không phải đáy nhiều năm. Phản ứng của giá khá rõ ràng: hạ nhiệt. XRP đóng cửa quanh 2,08 USD vào tháng 12/2024, đạt đỉnh gần 3,04 USD vào tháng 1/2025, rồi lùi về khoảng 2,09 USD trong giai đoạn tháng 2–3, giao dịch quanh vùng thấp của mốc 2 USD suốt mùa xuân.

Trong bối cảnh này, việc nguồn cung trên Binance giảm dần giống với hoạt động chốt lời và dịch chuyển sang tự lưu ký hơn là tín hiệu cho một nhịp tăng mới. Giá không bứt phá mà ngược lại, mất dần độ cao.

Từ cú spike tháng 9 đến đáy nhiều năm hiện tại

Đợt thắt chặt đáng chú ý nhất chính là giai đoạn hiện nay.

Ngày 1/9, lượng XRP trên các sàn lớn bất ngờ tăng vọt khoảng 1,2 tỷ token chỉ trong một ngày. Riêng Binance, dự trữ nhảy từ khoảng 2,93 tỷ lên 3,54 tỷ XRP. Từ tháng 10 trở đi, xu hướng đảo chiều rõ rệt: dự trữ giảm từ khoảng 3,0 tỷ đầu tháng 10 xuống 2,7 tỷ vào cuối tháng 11, rồi tiếp tục xuống quanh 2,6 tỷ vào giữa tháng 12 – mức thấp nhất kể từ tháng 7/2024.

Trong cùng khoảng thời gian đó, giá đóng cửa theo tháng của XRP giảm từ khoảng 2,85 USD (tháng 9) xuống 2,51 USD (tháng 10), 2,16 USD (tháng 11) và 2,03 USD (tháng 12), tương đương mức điều chỉnh gần 30%.

Thực tế này cho thấy sự kết hợp giữa “nguồn cung thắt chặt” và “diễn biến giá yếu”, thay vì một mô hình squeeze điển hình. Dù dòng coin đã rời Binance sang ETF và ví tự lưu ký, giá spot vẫn tiếp tục suy yếu về vùng 1,80–2,00 USD.

Mô hình lịch sử nói lên điều gì?

Trong toàn bộ giai đoạn 2024–2025 trên biểu đồ Binance của CryptoQuant, chỉ có hai vùng đáy thực sự tương đương với hiện tại: tháng 7/2024 (khoảng 2,7 tỷ XRP) và vùng hiện nay (2,6–2,7 tỷ). Các đợt giảm khác chỉ là điều chỉnh từ vùng trên 3 tỷ, chứ không phải đáy mới.

Quý II/2024 cho thấy một tiền lệ mơ hồ: nguồn cung thắt chặt đi kèm hiệu suất kém, sau đó là một đợt tăng mạnh nhưng đến rất muộn và chỉ xảy ra khi lượng XRP trên sàn đã tăng trở lại. Trong đầu năm 2025 và giai đoạn gần đây, mô hình đơn giản hơn nhiều: dự trữ giảm, giá cũng giảm theo. Trong khung thời gian 30–90 ngày, chưa có bằng chứng rõ ràng cho thấy nguồn cung thấp tự động kích hoạt một nhịp tăng mới.

Điểm khác biệt lớn là bối cảnh. Đáy tháng 7/2024 xảy ra trước khi ETF XRP spot tồn tại. Còn hiện tại, ETF XRP đã thu hút hơn 1 tỷ USD dòng vốn ròng, với tổng tài sản quản lý gần 1,25 tỷ USD và không ghi nhận ngày rút vốn nào đến cuối năm 2025. Riêng đến cuối tháng 12/2025, dòng tiền ròng vào ETF XRP spot đã đạt khoảng 267 triệu USD.

Số XRP này được giữ trong ví lưu ký, không nằm trên sổ lệnh giao dịch, nên một phần sự khan hiếm trên sàn phản ánh yếu tố cấu trúc và cơ chế vận hành của ETF, thay vì thuần túy là tích lũy bởi nhà đầu tư có niềm tin dài hạn.

Hành vi của cá voi càng làm bức tranh thêm phức tạp. Dữ liệu phân phối nguồn cung cho thấy những biến động lớn trong nhóm holder XRP quy mô lớn suốt năm 2025, bao gồm cả các giai đoạn họ xả hàng trăm triệu token, ngay cả khi ETF mua ròng và dự trữ trên sàn giảm.

Nhìn tổng thể, mọi giai đoạn thắt chặt kéo dài trên biểu đồ Binance trong hai năm qua đều dẫn đến giá đi ngang hoặc giảm, hoặc một đợt tăng rất muộn. Trường hợp duy nhất mang tính “bullish” rõ ràng – đáy tháng 7/2024 – đòi hỏi nhà đầu tư phải chịu đựng nhiều tháng tích lũy và sự phục hồi của dự trữ trên sàn trước khi giá thực sự bứt phá.

Vì vậy, mức dự trữ thấp hiện tại là một dữ kiện đáng chú ý, nhưng chưa đủ để coi là bệ phóng chắc chắn. Nguồn cung thấp có thể là điều kiện cần, nhưng rõ ràng không phải điều kiện đủ cho xu hướng tăng của XRP. Dữ liệu cũng không ủng hộ câu chuyện “hopium” rằng nguồn cung thắt chặt sẽ tự động kéo theo các đợt tăng giá.

Điều chúng thực sự cho thấy là: khi chất xúc tác tiếp theo xuất hiện – dù là sự rõ ràng về pháp lý, mức độ chấp nhận của tổ chức hay thay đổi trong tâm lý vĩ mô – thị trường sẽ có ít nguồn cung hơn trên sàn để hấp thụ nhu cầu. Còn việc chất xúc tác đó đến trong 30, 90 hay 180 ngày tới vẫn là một dấu hỏi lớn.

• XRP âm thầm hình thành nguồn cung “nén lò xo”, nhưng nhà đầu tư cá nhân đang bỏ qua
• Liệu XRP có nguy cơ sụp đổ trước khi năm 2026 bắt đầu? Ba chỉ số cho thấy dấu hiệu rắc rối
• XRP trên các sàn giao dịch chạm mức thấp nhất trong 8 năm: Liệu có tạo nên đợt tăng giá vào năm 2026?

Vương Tiễn