Phe bò Bitcoin có nguy cơ mất 350 triệu đô la khi 2,2 tỷ đô la quyền chọn hết hạn vào ngày mai

Các nhà đầu tư mong đợi sự biến động của Bitcoin (BTC) tăng lên khi các quyền chọn trị giá 2,2 tỷ đô la của tháng 9 sẽ hết hạn vào ngày mai (30/9), gây áp lực lên giá gần mức hỗ trợ quan trọng.

Mức kháng cự 20.000 đô la đang chứng tỏ là mạnh hơn dự kiến khi BTC bị từ chối vào ngày 27 tháng 9, nhưng phe bò vẫn có lý do để không bỏ cuộc.

Theo tam giác giảm dần kéo dài bốn tháng, miễn là mức hỗ trợ 18.500 đô la được giữ, giá BTC phải đợi đến cuối tháng 10 để xác định liệu xu hướng giảm có tiếp tục hay không.

Biểu đồ giá Bitcoin / USD khung hàng ngày | Nguồn: TradingView

Phe bò có thể đã thất vọng vì BTC đã nhiều lần thất bại trong việc phá vỡ trên 20.000 đô la, nhưng các sự kiện kinh tế vĩ mô có thể kích hoạt một cuộc biểu tình sớm hơn dự kiến.

Một số nhà phân tích chỉ ra sự can thiệp bất ngờ của Vương quốc Anh vào thị trường trái phiếu là giọt nước tràn ly, phá vỡ uy tín nợ của chính phủ nước này. Vào ngày 28 tháng 9, Ngân hàng Trung ương Anh thông báo sẽ bắt đầu tạm thời mua trái phiếu có thời hạn dài để trấn an các nhà đầu tư sau khi lãi suất tăng mạnh, cao nhất kể từ năm 1957.

Ngân hàng Trung ương Anh tuyên bố, “nếu tình trạng rối loạn trên thị trường này tiếp diễn hoặc xấu đi, sẽ có rủi ro lớn đối với sự ổn định tài chính của Vương quốc Anh”. Thực hiện biện pháp này hoàn toàn trái ngược với lời hứa bán 85 tỷ đô la trái phiếu nắm giữ trong vòng 12 tháng. Nói tóm lại, uy tín của chính phủ đang bị xói mòn và kết quả là các nhà đầu tư đang đòi hỏi lợi tức cao hơn nhiều để nắm giữ các khoản nợ của Vương quốc Anh.

Tác động của những nỗ lực kiềm chế lạm phát của chính phủ Hoa Kỳ đang bắt đầu làm giảm doanh thu của công ty, và theo Bloomberg, Apple gần đây đã lùi kế hoạch tăng sản lượng vào ngày 27 tháng 9. Amazon, nhà bán lẻ lớn nhất thế giới, cũng đang tạm ngừng kế hoạch mở 42 cơ sở, theo MWPVL International Inc.

Đó là lý do tại sao các quyền chọn hàng tháng của BTC trị giá 2,2 tỷ đô la hết hạn vào ngày mai sẽ gây ra nhiều áp lực về giá đối với phe bò, mặc dù phe bò có vẻ có vị trí tốt hơn một chút khi cố gắng giữ ở mức 19.000 đô la.

Hầu hết những đặt cược tăng giá đều trên 21.000 đô la

Việc BTC phục hồi để hướng tới mức kháng cự 22.500 đô la vào ngày 12 tháng 9 đã cho phe bò tín hiệu để mong đợi sự tiếp tục của xu hướng tăng. Điều này trở nên hiển nhiên vì chỉ có 15% quyền chọn mua (call option) cho ngày 30 tháng 9 được đặt ở mức 21.000 đô la hoặc thấp hơn. Điều này có nghĩa là phe gấu BTC được định vị tốt hơn khi 2,2 tỷ đô la trong các quyền chọn hàng tháng hết hạn.

Tổng hợp OI quyền chọn Bitcoin cho ngày 30 tháng 9 | Nguồn: CoinGlass

Với tỷ lệ Call-to-Put hiện tại là 1,49, cho thấy độ lệch đang nghiêng về phe bò khi quyền chọn mua (call option) ở mức 1,26 tỷ đô la trong khi quyền chọn bán (put option) ở mức 850 triệu đô la. Tuy nhiên, vì BTC hiện đang ở gần mức 19.000 đô la cho thấy phe gấu hiện đang chiếm ưu thế.

Nếu BTC vẫn dưới 20.000 đô la vào lúc 3 giờ chiều mai (theo giờ Việt Nam), chỉ có 37 triệu đô la cho các quyền chọn mua sẽ khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra bởi vì quyền mua BTC ở mức 20.000 đô la hoặc 21.000 đô la sẽ không được sử dụng nếu nó giao dịch dưới mức đó khi hết hạn.

Phe gấu có thể bỏ túi khoản lợi nhuận 350 triệu đô la

Dưới đây là bốn trường hợp có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn có sẵn vào ngày 30 tháng 9 cho các quyền chọn mua và quyền chọn bán khác nhau, tùy thuộc vào giá hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:

• Từ 18.000 đô la đến 19.000 đô la: 500 lệnh mua vs 19.800 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại lợi nhuận 350 triệu đô la cho phe gấu.
• Từ 19.000 đô la đến 20.000 đô la: 2.000 lệnh mua vs 16.000 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại lợi nhuận 270 triệu đô la cho phe gấu.
• Từ 20.000 đô la đến 21.000 đô la: 5.900 lệnh mua vs 12.700 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại lợi nhuận 135 triệu đô la cho phe gấu.
• Từ 21.000 đô la đến 22.000 đô la: 10.100 lệnh mua vs 11.300 lệnh bán. Kết quả ròng là cân bằng giữa phe bò và phe gấu.

Ước tính thô này xem xét các quyền chọn mua được sử dụng trong cược tăng và quyền chọn bán dành riêng cho các giao dịch từ trung lập đến giảm giá. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa này không bao hàm các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Áp lực pháp lý có thể làm phức tạp vấn đề đối với phe bò

Phe bò Bitcoin cần phải đẩy giá lên trên 21.000 đô la vào ngày mai để cân bằng quy mô và tránh khoản lỗ 350 triệu đô la tiềm năng. Tuy nhiên, chúng có vẻ không may mắn kể từ khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) kêu gọi quy định “hoạt động tiền điện tử” vào ngày 27 tháng 9, cảnh báo “các vấn đề cấu trúc rất quan trọng xung quanh sự thiếu minh bạch”.

Nếu phe gấu chiếm ưu thế khi hết hạn quyền chọn hàng tháng vào tháng 9, điều đó có thể sẽ tiếp thêm sức mạnh cho những lâng đặt cược giảm giá tiếp theo. Tuy nhiên, hiện tại, không có dấu hiệu nào cho thấy phe bò có thể lật ngược tình thế và tránh áp lực từ tam giác giảm dần kéo dài 4 tháng.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

• Hoạt động trên mạng Bitcoin và Ethereum báo hiệu rủi ro giảm sâu
• Nghiên cứu: Các chỉ số on-chain cho thấy Bitcoin vẫn chưa chạm đáy

Ông Giáo

Theo Cointelegraph