Joe Nemelka: Giá Bitcoin sẽ tăng lên khi chỉ các miner sinh lời còn tồn tại

Khoảng 4 tuần trước, thị trường cổ phiếu toàn cầu gặp nhiều khó khăn khi các nhà đầu tư cuối cùng cũng đã nhận ra rằng Covid-19 không chỉ là một căn bệnh thông thường, đây còn là một đại dịch khủng khiếp có thể gây thiệt hại vĩnh viễn cho nền kinh tế toàn cầu.

Khủng hoảng từ đại dịch đã gây ra sự mất an toàn trong thị trường, khiến S&P 500 và Dow phải chịu những tổn thất lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, khiến các nhà đầu tư phải ghi nhớ kỹ càng ngày 13 tháng 3, ngày Bitcoin giảm hơn 50% trong 24 giờ.

Cho đến nay, sự biến động và sự sợ hãi trong thị trường tài chính chưa chấm dứt hoàn toàn, dự kiến trong tương lai, thị trường cổ phiếu vẫn không thể “phất” lên được nhưng một số nhà đầu tư cũng cảm nhận được rằng điều tồi tệ nhất đã qua đi.

Như thường lệ, khi một sự kiện thảm khốc xảy ra, các nhà phân tích, trader, nhà tiên tri và các nhân vật nổi tiếng trên Twitter sẽ tìm hiểu thật kỹ và cố gắng ghép lại thành một bức tranh rõ ràng hơn từ những điều đã xảy ra.

Các nhà đầu tư Bitcoin sẽ nhớ lại rằng cấu trúc phân tầng của thanh khoản trên nhiều sàn giao dịch cung cấp giao dịch margin và các công cụ phái sinh khiến giá của tài sản kỹ thuật số nhanh chóng sụp đổ.

Nguồn: Skew, Multicoin Capital

Chỉ riêng tại BitMEX, 1,6 tỷ đô la ở các vị trí long có đòn bẩy đã được thanh lý và hàng trăm triệu đô la đã bị xóa khỏi vốn hóa thị trường Bitcoin. Nhiều nhà đầu tư, cùng với một quỹ phòng hộ gần như bị xóa sổ trong một ngày.

Ý kiến cho rằng sự sụp đổ là kết quả của mối tương quan giữa Bitcoin và thị trường cổ phiếu, cùng với việc thanh lý các vị trí đòn bẩy trên các sàn giao dịch phái sinh dường như đã được đa số các nhà đầu tư chấp nhận, nhưng có mối lo ngại rằng việc Bitcoin giảm xuống $3.750 gây ảnh hưởng xấu đến các miner.

Các nhà đầu tư băn khoăn không biết liệu giá hiện tại có tiếp tục thấp hơn mức lợi nhuận của các miner hay không và liệu đợt halving sắp có giúp ích gì cho các miner không vì giá Bitcoin thấp hơn nhiều so với giá dự kiến trong tháng 4 năm 2020.

Khi được hỏi về vấn đề này, Joe Nemelka, một nhà phân tích dữ liệu tại công ty phân tích blockchain, CryptoQuant, đã cho biết:

“Vì các miner là một trong những người chơi lớn nhất trong hệ sinh thái khi họ bán nhiều hơn so với những người chơi khác, điều đó cho thấy dấu hiệu của sự đầu hàng và một số biến động sắp xảy ra.”

Động thái này có thể là điều bất lợi khi các miner selloff nhằm kích cầu. Nó cũng có thể sẽ thúc đẩy giá tăng lên khi các miner không có lãi cuối cùng phải rời đi và chỉ những miner có lợi nhuận mới tồn tại, do đó giảm đáng kể áp lực bán.

Nguồn: CryptoQuant

Như được biểu thị trong biểu đồ trên, khi chỉ số này ở mức thấp, đồng nghĩa với có sự thay đổi về giá. Điều này dường như đã diễn ra vào tháng 2/ 2018, tháng 8/ 2018, tháng 11/ 2018, tháng 12/ 2018, tháng 4/ 2019, tháng 7/ 2019, tháng 10/ 2019 và tháng 2/ 2020. Mỗi một trường hợp báo hiệu cho một sự thay đổi xu hướng.

Nguồn: CryptoQuant

Một điều thú vị khác là tỷ lệ chảy vào các sàn giao dịch đã đạt ATH tại 0.02 (kể từ khi bắt đầu dữ liệu khai thác vào năm 2016). Điều đó có nghĩa là các miner vẫn duy trì hoạt động tương đối ổn định trong khoảng thời gian giá giảm.

Nguồn: CryptoQuant

Như vậy, các miner đang hoạt động rất tốt khi nhìn vào dữ liệu thoát ra thô. Mặc dù chúng cao, nhưng không cao hơn nhiều so với các giai đoạn trước đó.

Nguồn: CryptoQuant

So sánh điều đó với dòng chảy vào sàn giao dịch, có thể thấy dòng chảy vào đã đạt các mức ATH, cao gấp gần ba lần so với mức trước đó. Điều này có nghĩa là có rất nhiều Bitcoin, nhiều hơn những năm trước đó, đã di chuyển vào sàn giao dịch.

Việc Bitcoin di chuyển vào sàn giao dịch là một cách để đo lường khao khát bán và như chúng ta có thể thấy, khao khát bán dường như đạt mức cao chưa từng thấy.

Theo dữ liệu, cho đến nay, tiền dự trữ vẫn đủ để duy trì hoạt động cho đến khi halving diễn ra, khiến giá giảm đáng kể.

“Liệu điều này có bao gồm vốn vay, chi phí hoạt động, khoản vay fiat và crypto không và giá hòa vốn đối với các miner là gì?”

Khi được hỏi về vấn đề này, Joe Nemelka cho biết:

“Có một chút khó khăn khi muốn xác định chính xác nhưng tôi muốn tham khảo dữ liệu chi phí sản xuất Bitcoin của Charles Edwards vì nó cung cấp chi phí điện thuần (đáy) và điện + chi phí phụ (đỉnh).

Nguồn: TradingView

Tôi sẽ đặt mức giá hòa vốn trong khoảng từ $7,500 đến $8,000 đối với một hãng khai thác điển hình ở thời điểm hiện tại.”

Rõ ràng, halving và phần cứng khai thác có ảnh hưởng rất lớn đến điều này. Khi các công cụ cũ hơn, không hiệu quả (S9, S11, các mô hình tương tự) hoạt động ngoại tuyến và các miner mới hơn chiếm nhiều hashrate hơn, nó có thể giảm bớt gánh nặng cho các miner.

• Halving Bitcoin thứ 3 và viễn cảnh hoàn toàn mới: “Giảm 30% thay vì 50%”?
• Halving Bitcoin có thể là cứu tinh cho các miner hoạt động có hiệu quả

Thùy Ngân

Theo Cointelegraph